Bloomberg Línea — Las señales del mercado apuntan a que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, podría volver a elevar la presión sobre Irán durante los próximos días, pese a que las negociaciones entre ambos países siguen abiertas.
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Esa es la conclusión de un análisis de Andrew Bishop, socio sénior y director global de investigación de política de Signum Global Advisors, que combina el comportamiento reciente del mandatario con el indicador que diseñaron para medir cuánto margen le dejan los mercados financieros para intensificar el conflicto.
El informe utiliza el denominado Ormuz TACO Index, un indicador que busca cuantificar las restricciones que los mercados imponen a la estrategia de Trump. Según Bishop, cuando ese índice cae por debajo de un determinado umbral, el presidente suele contar con más espacio para endurecer su postura sin provocar una reacción significativa de los inversionistas.
Aunque el indicador entró hace tres días en esa zona, Trump aún no ha anunciado una medida concreta contra Irán. Sin embargo, el análisis considera que eso no significa necesariamente que haya abandonado la estrategia de presión.
De hecho, recuerda que el mandatario elevó el tono de su discurso a comienzos de la semana. El lunes afirmó que concedía a Irán una “última oportunidad antes de la decapitación” y un día después aseguró que golpearía al país “muy duro” y “realmente duro” si no se alcanzaba un acuerdo.
¿Cuándo podría ser la próxima amenaza de Trump?
Signum Global Advisors estima que la próxima amenaza o medida de presión del presidente estadounidense tendría mayor probabilidad de producirse entre hoy y el 10 de agosto, un periodo que los mercados seguirán de cerca por su posible impacto sobre el petróleo, los activos de riesgo y la evolución de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán.
La proyección parte de un análisis de los patrones de escalada de Trump desde marzo y de la evolución del Ormuz TACO Index, que ya está en la zona en la que se suele aumentar la presión.
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El informe plantea tres explicaciones para la aparente pausa del presidente. La primera consiste en que las declaraciones de esta semana ya representan una forma de escalada, aunque los mercados no las hayan interpretado como amenazas plenamente creíbles.
La segunda apunta a que Trump podría sentirse satisfecho con el rumbo de las conversaciones con Teherán. La tercera sostiene que el mandatario tendría menos incentivos para elevar la tensión cuando las restricciones del mercado ya son reducidas.
Más allá de esas hipótesis, Bishop revisó todos los episodios de escalada registrados desde el 7 de marzo para identificar un patrón temporal en la conducta del presidente. El ejercicio excluye los periodos considerados de paz y se concentra en las fases de negociación entre Washington y Teherán.
Los resultados muestran que Trump suele actuar con más paciencia cuando existe un proceso diplomático en marcha. Durante esas etapas, el menor intervalo entre una escalada y otra fue de siete días, mientras que la mediana alcanzó diez días y el máximo llegó a trece jornadas.
Cuando el Ormuz TACO Index permaneció por debajo del umbral conocido como “Inverse TACO”, que refleja menores restricciones provenientes de los mercados, los intervalos fueron más cortos. En esos casos, el mínimo fue de dos días, la mediana de cuatro y el máximo volvió a situarse en trece días.
Con base en esos antecedentes, a pesar de la aparente pausa en la que se encuentran las presiones, el análisis concluye que la combinación de negociaciones activas y un entorno financiero favorable abre una ventana para una nueva amenaza o una acción de mayor presión por parte de Trump. Ese momento podría llegar a partir de hoy.
