Bloomberg — La crisis petrolera del estrecho de Ormuz aún no ha desplomado la demanda, ya que los países ricos están recurriendo a sus reservas y pagando un alto precio para asegurar el suministro. Pero los operadores advierten ahora de que se avecina un ajuste drástico.
Según los operadores, cuanto más tiempo permanezca cerrado el vital canal petrolero, mayor será la necesidad de reajustar el consumo a la baja para alinearse con una oferta que ha caído al menos un 10%. Para que esto suceda, la gente tendrá que comprar menos, ya sea por precios inasequibles o por la intervención gubernamental que obligue a reducir el consumo.
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La pérdida de mil millones de barriles de suministro es prácticamente segura, más del doble de las reservas de emergencia que los gobiernos liberaron poco después del inicio del conflicto a finales de febrero.
Las reservas se están agotando rápidamente, lo que ayuda a contener los precios del petróleo por ahora. Pero con el cierre ya en su novena semana, la destrucción de la demanda, que comenzó en sectores menos evidentes como el petroquímico en Asia, se está extendiendo silenciosamente a los mercados cotidianos de todo el mundo.
“La destrucción de la demanda se está produciendo en lugares que no son centros de precios visibles”, declaró Saad Rahim, economista jefe de la empresa comercializadora Trafigura Group, en la Cumbre Global de Materias Primas del Financial Times celebrada esta semana en Lausana. “Ese ajuste ya se está produciendo, pero si continúa, se agravará cada vez más. Nos encontramos en un punto de inflexión crítico”.
Las industrias y los mercados más dependientes —incluidas las plantas petroquímicas de Asia y Medio Oriente, y los envíos de gas licuado de petróleo, un combustible vital para cocinar en la India— sufrieron un impacto inmediato cuando Estados Unidos e Israel atacaron Irán por primera vez el 28 de febrero.
Ahora, con el estancamiento que se prolonga entre el presidente estadounidense Donald Trump y sus adversarios iraníes, el impacto se está desplazando cada vez más hacia Occidente, y hacia productos que son fundamentales para la vida cotidiana de los consumidores.
Las aerolíneas en Europa y Estados Unidos están cancelando miles de vuelos. Los analistas advierten sobre una disminución en el consumo de gasolina después de que los precios alcanzaran los US$4 por galón en Estados Unidos, y también de diésel, utilizado para alimentar desde camiones hasta maquinaria de construcción.
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Según la Agencia Internacional de Energía, que coordinó las medidas de emergencia adoptadas por las principales economías para contrarrestar la crisis de suministro, la demanda mundial de petróleo se encamina a su mayor caída en cinco años este mes.
El gigante comercial Gunvor Group estima que la pérdida podría duplicarse el próximo mes, alcanzando los 5 millones de barriles diarios, lo que representa el 5% del suministro mundial, y, junto con otros importantes operadores, prevé un riesgo creciente de recesión económica. Otros analistas y operadores afirman que el impacto ya ha llegado a rondar los 4 millones de barriles diarios.
El balance empieza a hacerse evidente. Alemania ha recortado a la mitad sus previsiones de crecimiento económico, mientras que el Fondo Monetario Internacional ha reducido las estimaciones globales, citando la guerra.
En el más pesimista de los tres escenarios modelados por el Banco Central Europeo, el precio del Brent alcanza un máximo de US$145 por barril y reduce a la mitad el crecimiento de la región. El crudo Brent cerró el viernes en torno a los US$105 por barril.
La necesidad de que la demanda de petróleo y la actividad económica se ajusten a la baja, muy probablemente mediante precios que desincentiven el consumo, no hará sino aumentar con cada día que el estrecho permanezca cerrado.
En oleadas
La demanda mundial ya se enfrenta a un impacto de 5,3 millones de barriles diarios este trimestre, y una interrupción de 12 semanas en el yacimiento de Hormuz impulsaría al Dated Brent, el principal precio físico del crudo a nivel mundial, por encima del récord de este mes, hasta los US$154 por barril, según la consultora FGE NexantECA.
“Como aún no se observa ningún desastre visible en Occidente, la gente cree que todo está bien y que el único impacto son los precios ligeramente más altos en las gasolineras”, afirmó Cuneyt Kazokoglu, director de transición energética de FGE. Pero la caída de la demanda “llegará, y de hecho ya está llegando, por oleadas. Asia fue la primera en verse afectada, África es la siguiente. Europa ya ha empezado a hablar de la escasez de algunos combustibles y a sentir el impacto de los precios”.
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En definitiva, en un mercado donde la demanda necesita ajustarse a la baja para igualar la menor oferta, los precios del petróleo pueden ser el factor determinante de esa recalibración.
En escenarios extremos, donde el precio por sí solo obliga al mercado a equilibrarse, FGE estima que el petróleo crudo tendría que dispararse hasta los US$250 por barril.
Varios analistas comentaron en privado que la extrema incertidumbre sobre el desenlace del conflicto hace prácticamente imposible predecir el impacto en la demanda. Sin embargo, sin una pronta resolución, las consecuencias económicas podrían ser profundas.
“Si no se produce ninguna reapertura en tres meses, entonces la situación se convierte en un problema macroeconómico que podría llevar al mundo a una recesión”, declaró Frederic Lasserre, jefe de investigación de Gunvor, en la Cumbre Global de Materias Primas del Financial Times en Lausana. La firma incluso ha realizado pruebas de estrés ante la posibilidad de que el precio del petróleo se dispare hasta los US$200 o incluso los US$300 por barril.
Un sector particularmente sensible son los denominados destilados intermedios, entre los que se incluye el diésel. Los precios en Europa superaron los US$200 por barril el mes pasado, el nivel más alto desde 2022. En India, los operadores de flotas de camiones se preparan para el racionamiento de combustible y los primeros aumentos significativos en el precio del diésel en años.
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“Dentro de unas semanas, empezaremos a ver anuncios de problemas para asegurar el suministro de diésel, que es la columna vertebral de la economía mundial para el transporte de mercancías”, dijo Vikas Dwivedi, estratega de Macquarie Group, en una entrevista con Bloomberg Television. “Cuando afecte al diésel, será cuando todos lo sabremos y lo sentiremos”.
La aviación también es particularmente vulnerable. Las aerolíneas asiáticas fueron de las primeras en reaccionar, con compañías vietnamitas y Air New Zealand reduciendo rutas. Ahora el impacto se está extendiendo: Deutsche Lufthansa AG canceló 20.000 vuelos de corta distancia de su programación de verano en Europa y KLM redujo sus operaciones.
Incluso en Estados Unidos, relativamente protegido de la crisis gracias a su abundancia energética interna, United Airlines Holdings Inc. está reduciendo el crecimiento previsto en torno a un 5%, y ahora espera que la capacidad (o los asientos-kilómetro disponibles) en la segunda mitad de 2026 se mantenga estable o aumente en torno a un 2% con respecto al año anterior.
La gasolina empieza a resentirse: los conductores estadounidenses pueden estar gastando más en combustible, pero con precios promedio superiores a los US$4, compran un 5% menos de galones que hace un año, según Barclays Plc. (BCS).
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“El aumento de los precios durante el último mes y medio ha provocado una drástica caída de la demanda de combustible por parte de los consumidores estadounidenses”, afirmaron analistas del banco, entre ellos Josh Grasso y Amarpreet Singh.
En las semanas posteriores al estallido de la guerra, las naciones consumidoras tomaron medidas para ganar tiempo.
Países miembros de la AIE, como Estados Unidos, Alemania y Japón, anunciaron una liberación sin precedentes de 400 millones de barriles para paliar el enorme déficit de suministro, y China también recurrió a sus reservas. Sin embargo, el agotamiento de dichas reservas debilita las medidas de seguridad mundiales, lo que en última instancia las deja más expuestas.
“Hemos recurrido al suministro prestado”, declaró Russell Hardy, CEO de Vitol Group, el mayor operador independiente, en la Cumbre Global de Materias Primas del Financial Times celebrada esta semana en Lausana. “Pero no se puede hacer esto indefinidamente. Racionar esa demanda tiene consecuencias recesivas”.
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