Bloomberg Línea — La plata se consolida como “el metal del año” en 2025 tras dispararse cerca de un 102% hasta este lunes 1 de diciembre, muy por encima del 61 % del oro, un diferencial que confirma la magnitud del ciclo actual.
El precio de la plata alcanzó el viernes pasado los US$56,50 por onza y este lunes 1 de diciembre escalaba a un nuevo máximo de US$58,48, consolidando su buen momento en la cesta de los metales.
“Su rally no surge de la especulación, sino de una coincidencia poco habitual: un déficit estructural que se agrava, una oferta rígida que no logra reaccionar y una demanda industrial que acelera por la electrificación, la economía digital y la expansión fotovoltaica”, dijo a Bloomberg Línea Paula Chaves, analista de mercados de HFM.
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Explica que mientras el oro ya había incorporado la relajación monetaria y el fin del endurecimiento por parte de la Reserva Federal, la plata venía rezagada y ahora captura simultáneamente los impulsos monetarios, comunes al oro, y los estructurales, propios de su naturaleza industrial.
La analista de HFM ve una ruptura del ciclo histórico que vinculaba el alza de materias primas y mercados emergentes con caídas en el S&P 500. “En 2025, la anomalía se consolida: materias primas, emergentes y acciones estadounidenses suben al mismo tiempo, algo estadísticamente inusual y explicado en buena parte por el impulso de la IA”.
En el contexto actual, la inteligencia artificial eleva la productividad percibida, absorbe flujos hacia la renta variable y simultáneamente incrementa la demanda industrial por metales críticos.
En ese marco, la plata emerge como el activo con mayor beta del ciclo.
“Una mezcla de demanda industrial estructural, fuerte entrada de dinero de inversores y oferta relativamente rígida son los motivos que condicionan el comportamiento de la plata durante este 2025″, indica a este medio Renato Campos, analista de mercados de GH trading.
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“A diferencia del oro, cuya principal demanda es de inversión y reservas, la plata combina papel de metal precioso y de insumo industrial: cuando la inversión y la demanda industrial empujan al mismo tiempo, el movimiento puede ser más profundo”, anotó.
Además, indica Campos, factores macro como un dólar más débil en ciertos tramos y expectativas de menores tasas, alimentaron flujos hacia metales preciosos y materias primas, amplificando las subidas en la plata.
“Episodios de acumulación física y ventas cortas cubriéndose pueden generar saltos rápidos en el precio que han dado cuenta de la volatilidad que el instrumento ha presentado durante los últimos 12 meses”, según el analista de GH trading.
Desequilibrio entre oferta y demanda
Chaves se refiere a un desequilibrio estructural entre oferta y demanda.
Desde 2021 el mercado opera con déficit porque el consumo global supera la producción minera y el reciclaje.
“En 2025 esta brecha se amplía: caen los niveles de producción en México y Perú, disminuye el reciclaje industrial y se vuelve más difícil expandir operaciones por costos energéticos y exigencias ambientales”, apuntó la analista de mercados de HFM
A esto se suma el hecho de que más del 70 % de la plata se obtiene como subproducto de otros metales, lo que hace que la oferta sea rígida, lenta y prácticamente insensible al precio en el corto plazo.
Otro factor en consideración es que la plata se consume y se pierde en numerosos procesos industriales.
Una parte significativa queda encapsulada o dispersa en soldaduras, dispositivos electrónicos, catalizadores y aplicaciones químicas donde su recuperación es técnica o económicamente compleja.
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Del lado de la demanda, Chaves señala que esta materia prima ve el impulso de la industria fotovoltaica, mientras los vehículos eléctricos aumentan la intensidad de uso de la plata y la infraestructura asociada a IA -servidores, chips y centros de datos- requiere componentes de alta conductividad basados en este metal.
“Paralelamente, los flujos financieros presionan al alza: los ETF registran su mayor entrada neta en tres años, mientras que las compras físicas aumentan en Estados Unidos, India, Turquía y China”, explicó Chaves. “En un mercado más pequeño que el del oro, estos movimientos se amplifican”.
¿Cómo aprovechar los precios récord de la plata?
Desde HFM, indican que la disparada de la plata no elimina oportunidades de inversión, sino que "obliga a una aproximación estratégica”, según Chaves.
Para perfiles tácticos, señala que los ETF de plata y los futuros sobre COMEX siguen siendo “la vía más eficiente para capturar movimientos rápidos con liquidez”.
Quienes busquen diversificación señaló que pueden combinar ETF del metal con ETF de mineras, que tienden a reaccionar con una beta más alta cuando los márgenes mejoran.
Asimismo, la plata física permanece como una alternativa en un entorno de amplia liquidez global y creciente interés por activos duros.
Y, en un plano más estratégico, “vale la pena considerar dónde estamos dentro del ciclo: el mercado global se encuentra en un rally generalizado, con activos de riesgo, materias primas y emergentes moviéndose al alza en paralelo”, comentó.
De acuerdo a la analista Paula Chaves, históricamente los macrociclos de commodities suelen durar entre 10 y 12 años, y todo indica que el ciclo actual comenzó alrededor de 2020. “Si esta tesis se mantiene, la plata podría tener aún un espacio importante de valorización estructural. Pero es una tesis, no una garantía”.
Los ciclos pueden acelerarse, truncarse o transformarse si surgen nuevos catalizadores, tecnológicos, monetarios o geopolíticos, que modifiquen el discurso.
Por eso, en opinión de la analista, “la estrategia más sensata sigue siendo acumular en retrocesos, evitando compras en tramos parabólicos y construyendo exposición de manera escalonada”.
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Renato Campos, analista de mercados de GH trading, considera clave definir horizonte de inversión (si es a corto vs. largo plazo), para posteriormente realizar una revisión del tamaño de posición dentro de la cartera (no sobreponderar), lo que conlleva un plan de salida/gestión del riesgo.
También ve clave considerar impuestos y coste de almacenamiento si se compra físico.
Finalmente, dijo que es importante recordar que la plata históricamente es más volátil que el oro y “las subidas pueden revertir rápido”.
El analista de GH trading dice que las estimaciones sectoriales apuntan a que la demanda industrial podría crecer de forma notable hacia 2030, dejando al mercado con una mayor probabilidad de déficits recurrentes si la oferta no escala.
“La transición energética y tecnológica convierte a la plata en un metal con demanda crecientemente ‘dual’, valor de refugio + insumo industrial crítico, lo que eleva su perfil alcista estructuralmente”, apuntó.
En este contexto, el grado y la velocidad del alza dependería de diversos aspectos, dentro de los que se comprende el ritmo de adopción de la energía solar y vehículos eléctricos, mejoras en sustitución o reducción de uso por unidad, y la capacidad de la oferta para reaccionar en la minería y el reciclaje.