Bloomberg Línea — Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de América Latina aceleraron la captación de capital este año, aunque el interés de los inversionistas muestra diferencias entre países y sectores. Brasil concentra buena parte de las entradas, mientras México enfrenta salidas.
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El movimiento refleja una mayor demanda de instrumentos vinculados con las acciones latinoamericanas. Sin embargo, los flujos no se distribuyen de manera uniforme y las preferencias sectoriales difieren de las observadas en otros mercados emergentes.
Bank of America (BAC), en la séptima edición de su informe LatAm Equity ETFs, publicado el 6 de octubre, identificó 114 fondos especializados en la región, de los cuales 74 cotizan en mercados locales y 40 en el exterior.
El banco destaca que “las entradas en los ETF de América Latina se aceleraron este año, lideradas por Brasil. México fue el principal lastre”.
Brasil lidera las entradas de capital y México registra salidas
Los ETF de renta variable latinoamericana captaron US$5.500 millones en lo corrido de 2026, frente a US$4.600 millones durante 2025. Los fondos concentrados en Brasil y aquellos con exposición regional impulsaron este crecimiento.
Brasil recibió US$3.800 millones mediante ETF globales dedicados a su mercado, por encima de los US$2.700 millones registrados en 2025. Estos vehículos desempeñaron un papel relevante en el repunte bursátil respaldado por inversionistas extranjeros.
México mostró una trayectoria opuesta. Sus ETF acumularon salidas por US$1.500 millones durante 2026, después de recibir entradas de US$100 millones el año anterior, según las cifras recopiladas por BofA.
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El banco también identifica cambios recientes en las preferencias de inversión. Los mercados emergentes con mayor presencia tecnológica atrajeron capital asociado con la inteligencia artificial, mientras los flujos hacia América Latina perdieron impulso.
BofA advierte que “la incertidumbre en torno a las elecciones, el comercio y las cuestiones fiscales también puede haber pesado sobre los flujos”.
La distribución de los ETF locales también muestra diferencias. Brasil concentra el 44% de los activos administrados, seguido de México, con el 33%, y Colombia, con el 22%, según el desglose geográfico del informe.
En los ETF que cotizan fuera de América Latina, Brasil representa el 57% del patrimonio, seguido de los fondos regionales, con el 28%, y México, con el 7%. Chile alcanza el 3%, mientras Perú, Argentina y Colombia tienen participaciones menores.
¿En qué sectores invierten los ETF de América Latina?
La composición sectorial constituye una de las principales diferencias entre los ETF latinoamericanos y los instrumentos que replican otros mercados internacionales.
Según BofA, los sectores financiero y de materias primas representan conjuntamente el 66% de la exposición de estos fondos. La proporción contrasta con el 30% de los mercados emergentes y el 25% de los ETF globales.
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La tecnología y el consumo discrecional apenas concentran el 2% de la exposición latinoamericana, frente al 50% de los mercados emergentes y el 40% de los fondos globales.
Esta distribución permite una mayor exposición a acciones de valor y una participación más limitada en las inversiones vinculadas con la inteligencia artificial, de acuerdo con el análisis de la entidad.
Las diferencias también aparecen en la composición sectorial de los índices. En Colombia predominan las acciones financieras, mientras en Perú sobresalen las financieras y las vinculadas con materias primas. Chile presenta una distribución más diversificada entre sectores.
El universo identificado por BofA reúne activos administrados cercanos a US$50.000 millones. La cifra incluye fondos que cotizan dentro y fuera de América Latina, con diferentes índices de referencia y concentraciones geográficas.
Los ETF de Brasil y México también aportan liquidez bursátil
Además de canalizar capital, los ETF internacionales representan una fuente relevante de negociación para los mercados accionarios latinoamericanos.
Históricamente, el volumen negociado del iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) ha equivalido al 31% de la negociación del MSCI Brazil, mientras el iShares MSCI Mexico ETF (EWW) ha representado aproximadamente el 38% del MSCI Mexico.
BofA observa que la negociación adicional aportada por ambos instrumentos permanece por debajo de sus promedios históricos, especialmente en México, donde el EWW se encuentra cerca de mínimos históricos relativos.
Entre los instrumentos locales, BOVA11 (BOVA11), que replica el Ibovespa brasileño (IBOV), administra US$3.000 millones, mientras NAFTRAC (NAFTRAC), vinculado al índice S&P/BMV IPC (MEXBOL) de México, cuenta con activos por US$5.200 millones.
La negociación de ambos instrumentos presenta diferencias. BOVA11 registra un volumen promedio diario de US$100 millones durante los últimos tres meses, frente a los US$12 millones de NAFTRAC.
La evolución de los flujos hacia Brasil y México, junto con la demanda de exposición tecnológica en otros mercados emergentes, figura entre las variables que pueden influir en la distribución del capital hacia los ETF latinoamericanos.
