Bloomberg Línea — El peso colombiano (COP) es la moneda más apreciada en Latinoamérica y acumula un avance del 17,8% en el año frente al dólar, según cifras de Bloomberg hasta este martes 21 de julio.
El fortalecimiento del peso colombiano durante este año obedece a una combinación de factores monetarios, regulatorios, políticos y externos, dijo a Bloomberg Línea Daniel Velandia, director ejecutivo de Research y economista jefe de Credicorp Capital.
El peso colombiano supera el desempeño de otras monedas fuertes en 2026 como el colón costarricense, que se ha apreciado un 10,3% frente al dólar, así como el guaraní paraguayo (8,8%) y el peso dominicano (8,3%).
Más abajo figuran el real brasileño (7,9%) y el peso mexicano (3,5%).
El economista explicó que uno de los principales impulsores ha sido “el inesperado aumento de las tasas de interés por parte del Banco de la República”.
A finales del año pasado, el mercado anticipaba que continuaría el ciclo de recortes, pero con el incremento del 24% del salario mínimo se revirtió el ciclo.
La Junta Directiva del Banco de la República decidió a finales de junio elevar tasas de interés hasta 12%, tras dos meses sin cambios en los tipos de intervención.
El aumento de 75 puntos básicos fue respaldado por 4 codirectores de la Junta, otros dos votaron por bajarla en 50 puntos básicos y el otro prefirió dejarlas estables en 11,25%.
Ese mayor diferencial de tasas frente a Estados Unidos incentivó la entrada de capitales, especialmente hacia el mercado de deuda pública, de acuerdo con Credicorp.
A ello se sumó el decreto expedido por el Gobierno que redujo el límite para las inversiones en el exterior de los fondos privados de pensiones (AFP), una medida que también favoreció la apreciación del peso.
Velandia señaló que el contexto electoral ha contribuido a mejorar la percepción de los inversionistas sobre Colombia, “ante la expectativa de una mejora en las expectativas de inversión y particularmente en el talón de Aquiles de la economía colombiana que son las cuentas fiscales”.
Además, indicó que el fortalecimiento de la moneda se ha visto respaldado por los elevados precios internacionales del petróleo, que benefician a Colombia al mejorar sus términos de intercambio.
El analista de Credicorp considera que el nivel actual del tipo de cambio representa una oportunidad para comprar dólares, ya que varios de los factores que han impulsado la apreciación del peso podrían revertirse gradualmente.
De acuerdo con los modelos de Credicorp Capital, el valor razonable de la tasa de cambio al cierre del año se ubicaría alrededor de COP$3.600 por dólar.
Horizonte favorable para el peso colombiano vs. dólar
“El peso colombiano se ha consolidado como una de las monedas con mejor desempeño de la región este año, principalmente por una combinación de flujos de capital y un entorno favorable para los mercados emergentes”, comentó a este medio Paula Chaves, analista de mercados de Greyhound Trading.
Desde su perspectiva, uno de los factores más importantes ha sido la venta de dólares por parte de los fondos de pensiones locales, que ha incrementado la oferta de divisas en el mercado.
A esto se suma la participación de inversionistas institucionales del exterior, que han aumentado su exposición a activos colombianos y a la deuda pública local, fortaleciendo la demanda por pesos.
En este momento, el principal motor parece ser la confianza que están mostrando los inversionistas hacia los activos colombianos, en su visión.
Mientras esos flujos continúen, cree razonable esperar que la tendencia de apreciación del peso se mantenga.
Desde el análisis técnico, el dólar aún no ha logrado consolidar una zona de soporte relevante y, de mantenerse la dinámica actual, existen probabilidades de que continúe buscando niveles inferiores antes de encontrar un piso más sólido.
En ese contexto, “mantenemos una visión favorable para el peso colombiano y consideramos que, si las condiciones actuales permanecen, el tipo de cambio podría acercarse a un rango entre COP$3.080 y COP$3.100 por dólar durante el transcurso del año”, anotó Paula Chaves.
Una vez alcanzada esa zona, creen que aumenta la probabilidad de que el mercado entre en una fase de consolidación, con un comportamiento más lateral o de rango, en el que el dólar oscile dentro de niveles definidos.
En ese escenario, dice que no sería extraño observar rebotes técnicos que puedan llevar nuevamente la tasa de cambio hacia niveles cercanos a COP$3.400, sin que ello implique necesariamente un cambio de la tendencia estructural de largo plazo.
Sin embargo, “es importante recordar que ninguna tendencia es permanente; un cambio en los flujos de capital, en la política monetaria de la Reserva Federal o en el apetito global por riesgo podría modificar este escenario”, señaló la analista. Por ahora, “tanto los fundamentos como la tendencia siguen favoreciendo una fortaleza relativa del peso colombiano”.
Las proyecciones de Citi para las monedas
La debilidad del dólar frente a otras divisas globales, sumada a los elevados precios de las materias primas, configura un escenario macroeconómico favorable para América Latina, especialmente para los países andinos, de acuerdo con un análisis presentado por Citi (C).
“El dólar débil actúa como un viento a favor para nuestras economías que mantiene a nuestras monedas estables e incluso fortaleciéndose”, manifestó Ernesto Revilla, economista jefe para América Latina de Citi, durante la reciente presentación virtual del Economic Outlook.
Justamente, Citi dijo que entre los factores que explican la resiliencia de la economía latinoamericana ante los choques externos destaca la debilidad del dólar.
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La depreciación de la divisa estadounidense ha favorecido el fortalecimiento de las monedas locales y, junto con los altos precios de las materias primas, ha creado un entorno macroeconómico favorable para las economías exportadoras de la región al mejorar sus términos de intercambio.
“El dólar como moneda ha perdido poco más del 10% en el último año y medio. Y la contraparte del dólar débil, como siempre platicamos, es monedas emergentes latinoamericanas fuertes”, anotó Revilla en la presentación.
Este contexto explica que divisas como el peso colombiano, el peso mexicano y el real brasileño se mantengan fuertes, incluso en medio de episodios de incertidumbre política y económica a nivel local.
Citi proyecta que el dólar en Colombia cierre 2026 en COP$3.527 y en 2027 en COP$3.746 por US$1.
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