Bloomberg — El informe de resultados de Nvidia Corp. (NVDA) de este miércoles por la tarde llega en un momento crítico para la bolsa estadounidense, con los inversores cada vez más nerviosos por las perspectivas de la inteligencia artificial (IA).
Aunque la mayoría de los profesionales de Wall Street prevén unos resultados sólidos del fabricante de chips en medio de un gasto desorbitado en infraestructura informática, hay menos certidumbre sobre cómo responderán sus acciones -y otras- en un momento en el que los temores sobre la disrupción de la IA y el poder de permanencia de las grandes inversiones están dominando la cinta.
“Aunque tengan unas cifras tremendas, sabemos que los mercados son realmente volubles”, dijo Ken Mahoney, presidente de Mahoney Asset Management.
Después de impulsar el mercado al alza durante gran parte de los últimos años, las acciones de Nvidia se han enfriado en los últimos meses, subiendo solo un 3,8% desde el inicio del cuarto trimestre, ya que los inversores cuestionan los cientos de miles de millones de dólares que clientes como Alphabet Inc. (GOOGL) y Microsoft Corp. (MSFT) están gastando en IA. Mientras tanto, los inversores han estado huyendo de sectores vistos como potencialmente amenazados por la disrupción de la IA.
La venta está pesando sobre el S&P 500, con acciones de miembros como Intuit Inc., Gartner Inc. y Workday Inc. que han caído más de un 40% desde principios de año. Un índice de Bloomberg que sigue a los Siete Magníficos, que también incluye a Apple Inc (AAPL), Amazon.com Inc (AMZN), Meta Platforms Inc (META) y Tesla Inc (TSLA), ha caído un 4,7% en 2026.
Nvidia, sin embargo, sigue siendo la empresa más valiosa del mundo, con una capitalización bursátil de unos US$4,8 billones, mientras sus acciones suben este miércoles, lo que le confiere una enorme influencia sobre el índice S&P 500. El índice ha caído menos de un 1% desde el máximo alcanzado a finales de enero.
Se espera que los ingresos de Nvidia se disparen un 68% hasta los US$65.900 millones en su cuarto trimestre fiscal, que finalizó el 31 de enero. Se prevé que los beneficios ajustados aumenten un 72% hasta US$1,53 por acción, según la media de las estimaciones de los analistas recopiladas por Bloomberg.
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Otra métrica que los inversores vigilarán de cerca es el margen bruto, una medida de rentabilidad que se vio presionada el año pasado debido a los elevados costes de producción de los chips Blackwell de Nvidia. Se prevé que el margen bruto ajustado de la empresa sea del 75% en el cuarto trimestre, el más alto en más de un año, y se prevé que se mantenga en torno a ese nivel en el actual ejercicio fiscal.
Los inversores quieren garantías de que esa rentabilidad pueda mantenerse en medio del aumento de los precios de los chips de memoria y de otros costes de los insumos.
“Los márgenes son potencialmente un factor de riesgo”, dijo Melissa Otto, jefa de investigación de tecnología, medios y telecomunicaciones de Visible Alpha. “La cuestión va a girar en torno a ese margen bruto al entrar en el primer trimestre y luego si dan algún color para el resto del año”.
Otto también está buscando actualizaciones sobre el estado de Blackwell de Nvidia y los próximos chips Rubin. El CEO de Nvidia, Jensen Huang, dijo en octubre que las dos líneas de chips estaban en camino de generar medio billón de dólares en ingresos en los próximos trimestres, un hito que la empresa dijo que alcanzaría más rápido de lo previsto inicialmente.
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China también está en el punto de mira, a pesar de que Nvidia dijo anteriormente que el cuarto trimestre no incluirá ningún ingreso por centros de datos procedente del país. Aún así, los inversores estarán pendientes de cualquier actualización sobre la capacidad de la compañía para vender en China después de que la administración Trump autorizara las ventas de sus antiguos chips H200. Aún así, Nvidia todavía no ha vendido ninguno de esos chips a China, según dijo el martes David Peters, secretario adjunto para la aplicación de las normas de exportación en el Departamento de Comercio, al Comité de Asuntos Exteriores de la Cámara de Representantes.
“Lo que diga Nvidia sobre su orientación es importante, lo que digan sobre sus ventas al exterior y lo que puedan vender va a ser realmente importante”, dijo Luke Rahbari, CEO de Equity Armor Investments.
El mercado de opciones está poniendo en precio alrededor de un 5% de oscilación en cualquier dirección para las acciones de Nvidia el día después de los resultados. Las acciones han bajado al día siguiente de cada uno de sus dos últimos informes.
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Más allá de las cifras, también se vigilarán de cerca los comentarios de Huang en la llamada de resultados. A principios de este mes, el CEO calificó la venta masiva de acciones de software por preocupaciones de disrupción como “la cosa más ilógica del mundo”. Desde entonces, la venta basada en el miedo se ha extendido a docenas de otras empresas de una amplia gama de sectores, como la gestión de patrimonios y los servicios inmobiliarios.
Según Rahbari, una acogida positiva para Nvidia podría ayudar a impulsar el sentimiento por el comercio del dolor de la IA.
“Si Nvidia sale y dice: somos positivos en todo este espacio, en esta estructura”, dijo, “creo que la marea creciente levanta todos los barcos, incluido el software”.
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