Bloomberg — Hace un año, la startup china DeepSeek asustó al mercado bursátil con la idea de que desarrollar inteligencia artificial era mucho más fácil y barato de lo que todo el mundo imaginaba. Pero 12 meses después, eso ha resultado ser en gran medida un espejismo hasta ahora.
DeepSeek borró un récord de US$589.000 millones del valor de mercado de Nvidia Corp. (NVDA) en un solo día, después de que la empresa revelara un modelo de IA que se creía comparable a los de OpenAI y Meta Platforms Inc. (META) y desarrollado a una fracción del coste.
El desplome de dos dígitos de Nvidia llevó al índice S&P 500 a caer un 1,5%, mientras que el índice Nasdaq 100, de gran peso tecnológico, cedió un 3%. Incluso valores del sector energético y de servicios públicos como Vistra Corp. (VST) y Constellation Energy Corp. (CEG), que se benefician del desarrollo de la tecnología, se vendieron.
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Sin embargo, apenas 24 horas después, las acciones de Nvidia repuntaron, borrando parte de sus pérdidas, ya que los inversores se apresuraron a comprar la caída. En los días y semanas siguientes, la preocupación de los inversores fue disminuyendo a medida que los informes mostraban que el modelo de DeepSeek no era una amenaza competitiva tan grande como se temía en un principio.
“La reacción inicial fue ‘oh, Dios mío, esto podría hacerse mucho más barato y estas empresas están en apuros, y Nvidia no va a poder vender estos chips tan caros’”, afirma Eric Diton, presidente y director gerente de Wealth Alliance. “Aquí estamos un año después y es obvio que eso no es cierto. El ritmo de crecimiento de Nvidia sigue desafiando toda lógica”.
Las acciones de Nvidia, que contribuyeron a la mayor parte del avance del S&P 500 en 2025, han subido un 58% desde la venta de DeepSeek.
Hubo una “reacción exagerada masiva” a DeepSeek, dijo el CEO de Google DeepMind, Demis Hassabis, en el Foro Económico Mundial de Davos de este año, donde se filtró el debate sobre si China es una amenaza para la tecnología en Estados Unidos. Incluso Marc Andreessen calificó DeepSeek de “momento Sputnik de la IA” el año pasado.
La reacción instintiva a DeepSeek fue un duro recordatorio de un inquilino inversor: la innovación está siempre presente y puede cambiar rápidamente el curso del mercado, especialmente cuando se trata de tecnología naciente.
“La tecnología se mueve increíblemente rápido”, dijo Eric Gerster, director de inversiones de AlphaCore Wealth Advisory. “Hay que ser un poco ágil”.
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Uno de los principales temores suscitados por DeepSeek era que se recortaran los miles de millones de dólares en gastos de capital prometidos por los hiperescaladores, lo que obstaculizaría el crecimiento de Nvidia y otras empresas asociadas a la creación de IA.
En lugar de ello, el gasto se ha disparado, y se espera que Meta, Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc y Alphabet Inc destinen unos US$475.000 millones a gastos de capital en 2026, según la media de las estimaciones recopiladas por Bloomberg.
Aunque los inversores han aplaudido en gran medida el aumento de los presupuestos de capex, existen preocupaciones sobre los cuellos de botella que obstaculizan el desarrollo y la posibilidad de un exceso de construcción. Los inversores se han vuelto sensibles a los acuerdos entre empresas de IA que parecen de naturaleza circular, y especialmente escépticos ante la posibilidad de que OpenAI, una empresa privada, sea capaz de gastar los más de US$1 billón que se ha comprometido a destinar a la construcción de infraestructuras de IA.
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Pero, hasta ahora, la enorme cantidad de dinero que se está gastando en construir centros de datos para obtener más potencia de cálculo ha ayudado a que el comercio de la IA se amplíe más allá de los fabricantes de chips. El año pasado, valores de memoria como Sandisk Corp. (SNDK), Seagate Technology Holdings Plc (STX), Western Digital Corp. (WDC) y Micron Technology Inc. (MU) fueron los mayores ganadores del S&P 500.
Los sectores de la energía, los servicios públicos, los materiales y la industria también se revalorizaron, ya que los inversores buscaron formas de invertir en inteligencia artificial al margen de las empresas tecnológicas de gran capitalización. Los valores de memoria han seguido obteniendo mejores resultados en lo que va de 2026.
Evolución de la IA
Aunque ha quedado claro que las unidades de procesamiento gráfico de Nvidia siguen dominando el mercado, hay un lugar para los chips a medida y los procesadores de propósito más general. Eso ha ayudado a otras empresas a reclamar una participación.
Por ejemplo, los chips de la unidad de procesamiento tensorial, o TPU, de Alphabet (GOOGL) han sido un catalizador al alza para sus acciones debido a su uso dentro de la empresa y a la posibilidad de que puedan venderse a terceros. Broadcom Inc. (AVGO), Advanced Micro Devices Inc. (AMD) e incluso Intel Corp. (INTC) también han visto subir sus acciones por el optimismo ante sus chips.
“DeepSeek fue capaz de demostrar que hay formas diferentes e igualmente eficaces de utilizar estos modelos de inteligencia artificial que no implican necesariamente que haya que tener los chips más rápidos y nuevos”, dijo Allen Bond, gestor de cartera de Jensen Investment Management. “Lo que hemos visto es simplemente más de una evolución, y esperaríamos que eso continúe en este punto”.
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Aunque el auge de la IA sigue siendo fuerte, algunos de los mayores ganadores de la tecnología - el grupo de valores de los Siete Magníficos - ha bajado alrededor de un 0,5% este año, con solo las acciones de Alphabet, Nvidia y Amazon (AMZN) en territorio positivo.
Eso no es una sentencia de muerte para el comercio de la IA, según Ivana Delevska, directora de inversiones de Spear Invest. Las empresas con las perspectivas más brillantes para el crecimiento de los beneficios están ahora vinculadas a la infraestructura, dijo.
El comercio de la IA “sigue en marcha, yo lo compararía más con una revolución industrial”, dijo Delevska. “Está impactando en todo el mercado”.
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