Bloomberg — La guerra en Irán puede mostrar pocas señales de alivio, pero los estrategas de Wall Street están alentando a los inversores a volver a comprar acciones.
Los retrocesos de este mes en los índices S&P 500 y Nasdaq 100 han minado el ánimo de los inversores a medida que las hostilidades en Medio Oriente empujan al alza los precios del petróleo y aumentan los temores inflacionistas. Aun así, los estrategas bursátiles de Barclays Plc, CIBC Capital Markets y Truist Advisory Services Inc. aconsejan a sus clientes que miren más allá de los riesgos a corto plazo, citando valoraciones atractivas, sólidas estimaciones de beneficios, optimismo sobre la tecnología de inteligencia artificial y un historial de repuntes del mercado tras sacudidas geopolíticas.
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Sus opiniones ofrecen una dosis de confianza a los operadores que observan cómo el S&P 500 completa a su quinta semana consecutiva a la baja. Los indicadores de sentimiento, que suelen ofrecer señales contrarias, rondan niveles deprimidos. Y el índice está valorado en 19,5 veces los beneficios en los próximos 12 meses, en línea con su media de la última década.
“En general, se trata de una situación en la que se camina, no se corre, con las acciones, pero ya se ha dado el pistoletazo de salida”, escribió Christopher Harvey, jefe de estrategia de renta variable y cartera de CIBC Capital Markets, en una nota de investigación publicada el jueves.
El viernes, el S&P 500 retrocedió cerca de 1,67%, constituyendo la racha negativa más larga desde 2022, mientras el Nasdaq 100 cayó 1,93% y confirmó su entrada en corrección tras superar una pérdida de 10% desde su máximo reciente. El Dow Jones, por su parte, descendió 1,73%, también en territorio de corrección.
Si bien reconoció la incertidumbre en torno a Irán, Harvey aconsejó a los inversores que “comiencen a invertir de forma gradual y metódica”, señalando acciones de gigantes tecnológicos como Alphabet Inc. (GOOGL), Apple Inc. (AAPL), Nvidia Corp. (NVDA) y Palantir Technologies Inc. (PLTR).
Harvey no es el único que ve señales de compra. El miércoles, la mesa de operaciones de JPMorgan Chase & Co. cambió su perspectiva sobre la renta variable estadounidense de bajista táctica a neutral. Andrew Tyler, director de inteligencia de mercado global de la firma, afirmó que está elaborando una lista de posibles inversiones. Su equipo mantiene posiciones largas en acciones de energía y de grandes empresas tecnológicas.
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En Truist Advisory Services Inc., Keith Lerner está animando a sus clientes a aprovechar los retrocesos para comprar valores de gran capitalización, entre otros, al tiempo que mantienen algo de efectivo al margen por si las tensiones geopolíticas empujan a las acciones aún más a la baja.
“Si tienes efectivo, no conviene esperar la oportunidad perfecta, porque podría surgir de una noticia impactante a la que no puedas reaccionar a tiempo”, dijo Lerner, director de inversiones y estratega jefe de mercado de la firma. “Podría presentarse la oportunidad de ser más agresivos si se produce una inyección de capital significativa”.
Los inversores también pueden sentirse alentados por lo que Barclays Plc denominó un “patrón notablemente coherente” de rentabilidades positivas de los mercados bursátiles tras las crisis geopolíticas.
Por ejemplo, el S&P 500 ganó un 2,5% en los tres meses posteriores a los ataques terroristas al World Trade Center el 11 de septiembre de 2001. Subió un 13% tras el inicio de la segunda Guerra del Golfo en 2003. Y ha subido un 60% desde el conflicto entre Rusia y Ucrania, según escribieron el jueves los analistas de Barclays Ajay Rajadhyaksha y Amrut Nashikkar en una nota de investigación.
“La historia es convincente”, afirmaron.
En el caso actual, las acciones estadounidenses se ven respaldadas por lo que los analistas denominan un “ciclo de inversión acíclico”, que incluye los desembolsos de capital relacionados con la inteligencia artificial, así como el gasto en defensa y energía. También se espera que los beneficios de las empresas estadounidenses crezcan un 15% este año, en el mayor avance desde las secuelas de la pandemia del Covid-19. “Hay un muro de preocupación, pero merece la pena escalarlo”, afirmaron.
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Mientras tanto, los titulares de Medio Oriente envían mensajes contradictorios. El jueves por la mañana, el presidente Donald Trump amenazó con intensificar la acción militar después de que Teherán rechazara la presión de Washington para alcanzar un acuerdo de paz. Luego, el jueves por la tarde, Trump dijo que las conversaciones iban “muy bien” y retrasó su plazo para que Irán alcanzara un acuerdo o se enfrentaría a nuevos ataques.
Para Ohsung Kwon, estratega de renta variable de Wells Fargo, esta situación crea una “operación alcista con riesgo de caída” para los inversores, donde se espera que las empresas tecnológicas de gran capitalización y el Nasdaq 100 tengan un rendimiento muy superior.
“La relación riesgo-recompensa mejora a medida que el mercado retrocede”, afirmó Lerner, de Truist, añadiendo que estos retrocesos son el “precio de entrada” para que los inversores accedan al mercado a precios atractivos. Recomienda posicionarse para un posible repunte adoptando un enfoque lento y prudente para aumentar la exposición a acciones de gran capitalización estadounidenses de calidad. “Los inversores deben estar atentos, no intentar ser héroes”, concluyó Lerner.
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