Bloomberg — El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, avivó este martes el debate en torno a una posible subida de medio punto porcentual de las tasas de interés por parte del banco central en diciembre, después de que los datos de inflación resultaran más elevados de lo esperado.
En un discurso pronunciado en Londres antes de la publicación de los datos sobre los precios al consumo de octubre, Waller afirmó que apoyaría una subida de las tasas de interés en diciembre y advirtió de que, si la inflación continuaba acelerándose, respaldaría un aumento de medio punto porcentual para proteger la credibilidad del banco central.
Esa advertencia se produjo justo antes de que los datos revelaran que los precios al consumo habían subido más de lo previsto, con una inflación subyacente que aumentó un 0,3% respecto al mes anterior, alcanzando así el umbral que, según Waller, justificaría la necesidad de una subida de tasas de mayor envergadura.
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La perspectiva de Waller constituye el argumento más sólido hasta la fecha por parte de un responsable de la Fed en el sentido de que los responsables de la política monetaria no solo deben subir las tasas en diciembre, sino que quizá tengan que hacerlo en una cuantía superior al cuarto de punto que esperaban los mercados. Varios responsables de la Fed, entre ellos el vicepresidente Philip Jefferson y el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, tienen previsto intervenir esta semana.
Los observadores más atentos del banco central señalaron que, aunque el discurso de Waller no consolida los argumentos a favor de un movimiento de 50 puntos básicos el próximo mes, sí que aportará urgencia al debate sobre el ritmo de las subidas que podrían ser necesarias para contener la inflación.
“No se trata de un dato que grite a las cuatro letras la necesidad de subir 50, pero sin duda aporta argumentos a favor de hacerlo”, afirmó Christopher Hodge, economista jefe para EE.UU. de la gestora de activos Natixis.
Tom Porcelli, economista jefe de Wells Fargo, señaló que preveía que el comité de política monetaria de la Fed apoyaría por unanimidad otra subida de tasas, aunque reconoció que la magnitud de la misma seguía siendo objeto de debate.
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“Esto lo confirma”, señaló Porcelli, refiriéndose a la probabilidad de una subida de al menos 25 puntos básicos, al tiempo que abre la puerta al debate sobre una subida mayor. “Ahora que Waller ha planteado esa idea, el mercado la va a aprovechar ante estos datos tan sólidos”.
Tras las declaraciones de Waller y el informe sobre la elevada inflación, los inversores descontaron en los precios medidas más agresivas por parte de la Fed en los próximos meses, aunque no parecían convencidos de que los responsables políticos fueran a aplicar una subida de medio punto en diciembre.
Los futuros sobre los fondos federales apuntaban a un movimiento de un cuarto de punto en diciembre, con subidas adicionales de un cuarto de punto en enero y, posiblemente, en abril. Anteriormente, los inversores habían anticipado subidas en diciembre y marzo.
En su discurso, Waller describió la economía como sólida y el mercado laboral como estable, pero señaló que la inflación seguía siendo demasiado elevada.
“Si, tal y como espero, la tasa mensual de inflación mejora en octubre, me inclino por apoyar una subida de nuestra tasa de interés oficial de 25 puntos básicos”, declaró Waller en un discurso pronunciado en Londres.
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“Pero si los datos de inflación del IPC de octubre son similares a las dos últimas lecturas mensuales —con una inflación subyacente del IPC en torno al 0,3% o incluso superior—, entonces podría ser necesaria una medida de política monetaria más contundente”, señaló. “En ese caso, considero que en la reunión de diciembre debería plantearse una subida de 50 puntos básicos en la tasa de interés oficial”.
En ese escenario, añadió Waller, ajustar las tasas en el habitual cuarto de punto no contribuiría en gran medida a generar confianza en que la Fed está haciendo frente a la inflación.
“Subir solo 25 puntos básicos pondría en riesgo nuestra credibilidad, un riesgo que no estoy dispuesto a asumir”, señaló.
¿Qué mostraron los datos de inflación de octubre en EE.UU.?
Los datos publicados apenas unas horas después por la Oficina de Estadísticas Laborales mostraron que el índice de precios al consumo de octubre, excluyendo alimentos y energía, subió un 0,3% con respecto al mes anterior. Los precios en general subieron un 0,4%.
Los responsables de la Fed mantuvieron las tasas de interés sin cambios el mes pasado, señalando que la “acumulación de más información” les permitiría determinar el nivel óptimo para la política monetaria. La decisión, adoptada por 10 votos a favor y 2 en contra, de mantener las tasas sin cambios se produjo tras una decisión unánime de subir la tasa de referencia en septiembre en un cuarto de punto porcentual, hasta un rango objetivo del 3,75% al 4%.
Varios responsables políticos que se han pronunciado desde la reunión han destacado la necesidad de nuevas subidas de las tasas de interés.
Los datos de la semana pasada mostraron que el crecimiento del empleo se disparó en octubre y que la tasa de desempleo descendió ligeramente. Los responsables de la Fed recibirán un informe más sobre el empleo y una serie completa de datos sobre la inflación antes de reunirse de nuevo en diciembre.
En una ronda de preguntas y respuestas con Francine Lacqua, de Bloomberg, tras el discurso, Waller afirmó que la Fed no desea “frenar bruscamente la economía”.
“No es que vayamos a subir la tasa de interés oficial 150 o 200 puntos básicos”, afirmó. “Miramos hacia el futuro y decimos que tenemos que hacer algo; como mínimo, probablemente revertir las tres bajadas preventivas que aplicamos el año pasado”.
Waller añadió que la política monetaria no ha sido “ni de lejos tan restrictiva como yo pensaba”.
-Con la colaboración de James Hirai y Andrew Ackerman.
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