Bloomberg — La sorpresiva bajada de la tasa de interés en México fue una medida puntual y no el inicio de un ciclo prolongado de flexibilización, según afirmó la gobernadora del banco central, Victoria Rodríguez, en una entrevista.
Banxico, como se conoce al organismo monetario, tomó por sorpresa a la mayoría de los analistas este mes al reducir los costos de endeudamiento a su nivel más bajo en cuatro años, a pesar de que la inflación se aceleró. Rodríguez defendió la decisión de bajar la tasa de interés a 6,25%, señalando que la inflación se mantiene dentro del rango de tolerancia del banco y que la medida no obstaculizará los esfuerzos por frenar el aumento de los precios al consumo.
“Modificamos nuestra guía prospectiva para dejar claro que esta reducción representaba un ajuste puntual, no el inicio de un ciclo sostenido de recortes de tipos”, afirmó. “Creemos que mantener el tipo en su nivel actual durante un periodo prolongado favorecerá la convergencia de la inflación hacia el objetivo”.
Sus comentarios se produjeron después de que la inflación interanual se acelerara hasta el 3,75% en octubre, frente al 3,45% del mes anterior, según los datos oficiales publicados el lunes.
La cifra de inflación superó las estimaciones de los 23 analistas encuestados por Bloomberg. La inflación subyacente, que excluye los costes volátiles de los alimentos y la energía, también se aceleró hasta el 3,80%, lo que situó a ambos indicadores por encima del objetivo del 3% de Banxico, aunque dentro de la banda superior de su rango de tolerancia de más o menos un punto porcentual.
Las subidas de precios de octubre intensificaron el escrutinio sobre la decisión de recortar la tasa de interés del pasado jueves, cuando la junta directiva del banco, compuesta por cinco miembros, votó por tres a dos a favor de la bajada de tipos de 25 puntos básicos. Rodríguez, quien fue designada para dirigir el banco en 2022, se sumó a la mayoría para aprobar la bajada.
La gobernadora de Banxico también rechazó las insinuaciones de que la reducción fuera inesperada, argumentando que el banco ya había señalado esa posibilidad desde septiembre.
“La decisión no estaba predeterminada”, afirmó, subrayando que los responsables de la política monetaria evaluaron las perspectivas de inflación antes de acordar el recorte. “Señalamos claramente, tanto en el comunicado como en el acta, que evaluaríamos la posibilidad de una bajada de las tasas. Expusimos los factores que tendríamos en cuenta y eso es precisamente lo que ocurrió”.
Mantener los costos de financiación sin cambios durante un periodo prolongado contribuirá a moderar la inflación, al tiempo que permitirá a los miembros de la Junta navegar un entorno externo complicado, señaló Rodríguez.
No obstante, subrayó que la duración de la pausa dependerá de cómo evolucionen la inflación y las condiciones económicas.
“No tenemos en mente un plazo concreto”, afirmó. “Las orientaciones del banco no deben interpretarse como un compromiso irrevocable con ninguna línea concreta de política monetaria”.
Rodríguez explicó que la tasa de inflación se ha ajustado en gran medida a las expectativas de la Junta de Gobierno, incluido un aumento entre la primera quincena de septiembre y la primera quincena de octubre. Señaló que esas presiones se concentraron en componentes volátiles, como las frutas y verduras, en lugar de reflejar subidas de precios más generalizadas.
Asimismo, señaló que el ajuste “ordenado” del peso ha tenido un impacto reducido en los precios al consumo.
A pesar de un crecimiento en el tercer trimestre superior al previsto, Rodríguez afirmó que observa capacidad ociosa en la economía tras varios trimestres de crecimiento moderado.
“Aun con el reciente repunte de la actividad”, añadió, “no prevemos presiones sobre los precios impulsadas por la demanda”.
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