Bloomberg — La inflación de la zona del euro se aceleró más de lo previsto hasta alcanzar su nivel más alto en tres años, lo que refuerza las expectativas de que el Banco Central Europeo suba aún más las tasas de interés.
Los precios al consumo subieron un 3,8% en septiembre respecto al mismo mes del año anterior, frente al 3,2% del mes anterior, según informó Eurostat este viernes. Se trata del nivel más alto desde septiembre de 2023 y ligeramente por encima de la estimación mediana del 3,7% de una encuesta de Bloomberg.
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La inflación subyacente —que excluye elementos volátiles como la energía, que ha impulsado la última oleada de presión sobre los precios— ascendió al 2,5%, tal y como se había previsto. El índice de servicios se situó en el 3,2%.
Europa se encuentra inmersa en un nuevo repunte de la inflación, ya que la incapacidad para poner fin a la guerra en Irán vuelve a provocar una subida en los mercados del petróleo y el gas natural. Los precios se dispararon más de lo previsto en cada uno de los cuatro mayores países de la zona del euro, alcanzando hasta un 5% en España.
La economía de los 21 países se ha mantenido bien, sobre todo después de que el BCE subiera las tasas de interés en dos ocasiones. Sin embargo, los gobiernos, cuyas finanzas ya estaban al límite, están teniendo dificultades para apoyar a los hogares y a las empresas en medio de una ola de ventas de bonos a nivel mundial.
Los responsables del BCE quieren evitar que la crisis energética se arraigue en la economía a través de factores como las fuertes demandas salariales y el aumento de los precios de venta de las empresas. Se espera que suban las tasas de interés al menos dos veces más, aunque las apuestas por una subida este mes se están desvaneciendo.
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La presidenta Christine Lagarde abrió esta semana la ronda de declaraciones de los principales responsables políticos sugiriendo que no hay prisa por endurecer aún más la política monetaria, al afirmar que unos rendimientos más elevados frenarán la expansión económica y limitarán el trasvase de la crisis energética a los precios en general.
La miembro del Comité Ejecutivo Isabel Schnabel se expresó en términos similares al señalar que en los próximos meses se obtendrá una “visión más clara” de la situación de la inflación.
Lo que opina Bloomberg Economics:
“Aunque la inflación general se situó por encima de las expectativas del consenso, las medias trimestrales tanto de esta como de la inflación subyacente se ajustan en líneas generales a las últimas previsiones del BCE. Además, el aumento de la cifra subyacente parece deberse en gran medida a un efecto de base relacionado con las tarifas aéreas, y el impulso inflacionista de los servicios se ha debilitado”.
“Esto, junto con el repunte de los rendimientos de los bonos soberanos —que ha endurecido aún más las condiciones financieras—, sugiere que el Consejo de Gobierno se abstendrá de aplicar una subida urgente de las tasas en octubre y que, probablemente, solo subirá las tasas una última vez en diciembre”. —David Powell, economista sénior especializado en la zona del euro.
A pesar de su resistencia hasta la fecha, crecen las dudas sobre la capacidad de la economía para soportar la última oleada de subidas de precios. Impulsados por la creciente indignación pública, países como Alemania han reducido los impuestos sobre los combustibles para aliviar el aumento vertiginoso de los precios en las gasolineras. Al BCE le preocupa, sin embargo, que estas medidas no específicas puedan agravar aún más el problema general de la inflación.
También hay otros indicios de que lo peor está por llegar. Una encuesta mensual de la Comisión Europea reveló que las expectativas de precios de venta de las empresas se mantuvieron por encima de las medias a largo plazo en todos los sectores, mientras que las expectativas de inflación de los consumidores para los próximos 12 meses aumentaron “notablemente”.
-Con la colaboración de Harumi Ichikura, Joel Rinneby, Barbara Sladkowska, Zoe Schneeweiss y Alexander Weber.
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