Bloomberg — El apoyo alcista de Wall Street a Netflix Inc. (NFLX) está empezando a resquebrajarse, ya que la acción va camino de registrar su peor año desde 2022, en medio de crecientes preocupaciones sobre su crecimiento.
HSBC rebajó la semana pasada su calificación del gigante del streaming a “mantener”, alegando indicios de un debilitamiento del compromiso de los suscriptores. Esta decisión se produjo tras la rebaja de Wells Fargo (WFC) a principios de este mes, que señaló la falta de series de éxito y otorgó a Netflix su primera calificación equivalente a “vender” en meses.
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El repunte de las acciones registrado en agosto se ha visto frustrado, lo que deja a Netflix con una caída del 26% en lo que va de año y entre las 50 empresas con peor rendimiento del índice S&P 500 en 2026. De los 65 analistas que cubren la acción, 48 mantienen ahora recomendaciones de “comprar”, la cifra más baja desde marzo, según datos recopilados por Bloomberg.
“Netflix se ha convertido en un caso en el que hay que demostrar lo que vale, ya que no está dando la talla a la hora de ofrecer auténticos éxitos de taquilla, series del tipo que se sitúan entre las 100 mejores, algo que hay que solucionar a toda prisa”, afirmó Eric Clark, director de inversiones de Accuvest Global Advisors, que posee acciones de la empresa pero ha estado reduciendo su posición.
“Para solucionar el problema de la retención de los espectadores, hay que ofrecer a la gente contenidos de los que merezca la pena hablar, y empieza a parecer que hay un problema de creatividad, ya que, aunque podría decirse que Netflix es la que más dinero tiene para invertir, son las demás plataformas de streaming las que están consiguiendo las series de moda”, señaló Clark.
¿Qué está presionando el crecimiento de Netflix?
Netflix cuenta con más suscriptores que cualquier otro servicio de streaming de pago, pero mantener a los espectadores pegados a sus pantallas es cada vez más importante, sobre todo ahora que la empresa está desarrollando su negocio publicitario en un contexto de creciente competencia. Ofrecer un flujo constante de éxitos es fundamental para la retención de los espectadores, razón por la cual la percepción de que Netflix ha carecido de títulos destacados este año ha lastrado tanto a las acciones.
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Las acciones se han desplomado un 48% desde el máximo alcanzado en junio de 2025.
Incluso las series de Netflix que han tenido buena acogida han tenido dificultades para mantener su audiencia más allá de la primera temporada, según informó Bloomberg News en julio. El intento de la empresa de adquirir Warner Bros Discovery Inc. (WBD), que abandonó a principios de este año, fue interpretado por algunos inversores como una falta de confianza en su capacidad para crecer de forma orgánica.
Un portavoz de Netflix se negó a hacer comentarios.
La escasez de éxitos de taquilla de Netflix contrasta con servicios de streaming más pequeños, como el de Apple Inc. (AAPL), que dominaron los premios Emmy de este año, o con el resurgimiento de la asistencia a las salas de cine, impulsado por grandes éxitos como Obsession , Spider-Man: Brand New Day y The Odyssey. Las cadenas de cines AMC Entertainment Holdings Inc. (AMC), Cinemark Holdings Inc. (CNK) e IMAX Corp. (IMAX) han visto cómo sus acciones se disparaban más del 50% este año, superando con creces las subidas del S&P 500 y del Nasdaq 100, que se situaron en el 12% y el 20%, respectivamente.
Sin embargo, el mayor rival de Netflix en cuanto a espectadores es YouTube, de Alphabet Inc. (GOOGL), cuya cuota en el mercado televisivo estadounidense alcanzó un máximo histórico del 14,2% en julio, según Bloomberg Intelligence, que utilizó los datos mensuales más recientes de Nielsen. La cuota de Netflix cayó por debajo del 8%.
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Las ganancias de YouTube “se producen cada vez más a expensas directas de Netflix”, escribió el analista de HSBC Mohammed Khallouf en su revisión a la baja del 22 de septiembre. Atribuyó esta tendencia a “una menor acogida del contenido original de NFLX” y añadió que “parece poco probable una recuperación a corto plazo de la participación de los usuarios”.
Por supuesto, Netflix cuenta con un largo historial de títulos populares y algunos de sus mayores éxitos parecieron surgir de la nada, como KPop Demon Hunters, Adolescence y Squid Game. Además, tiene previstos algunos estrenos de gran repercusión. Las nuevas desventuras de Cliff Booth, secuela de Érase una vez en Hollywood, protagonizada por Brad Pitt, estará disponible para los suscriptores en diciembre.
¿Qué espera Wall Street de los resultados de Netflix?
La próxima cita para conocer los resultados financieros de Netflix tendrá lugar el 20 de octubre, cuando la empresa con sede en Los Gatos (California) publique sus resultados del tercer trimestre.
Wall Street prevé un crecimiento de los ingresos de casi el 12%, lo que supondría la expansión más lenta desde 2023, según datos recopilados por Bloomberg. Se espera que el beneficio neto aumente un 36%, frente al crecimiento del 8% registrado hace un año.
A pesar de que se prevé una desaceleración de la expansión de Netflix, muchos inversores siguen mostrándose optimistas respecto al potencial a largo plazo de la acción. Parte del motivo radica en su valoración, que se encuentra muy a la baja. Con un perímetro de aproximadamente 19 veces los beneficios estimados, las acciones de Netflix cotizan con un descuento de más del 60% respecto a su media de los últimos diez años, que se sitúa en casi 50 veces.
“No creo que las preocupaciones sobre la competencia sean exageradas, ya que todos luchan por la próxima cuota de mercado, pero Netflix cuenta con un historial probado a la hora de encontrar éxitos y adentrarse en nuevas áreas de crecimiento como los deportes, los podcasts y los videojuegos”, afirmó Gerald Sparrow, director de inversiones del Sparrow Growth Fund, que posee acciones de la empresa.
“El crecimiento y la valoración siguen pareciendo atractivos, y el equipo directivo ha sido capaz de salir de situaciones de incertidumbre como esta en el pasado. Puede que no sea este trimestre, pero creo que, dentro de un año, recordaremos estos precios como una oportunidad”.
--Con la colaboración de Carmen Reinicke y Henry Ren.
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