El exceso de petróleo en EE.UU. es demasiado grande para drenarlo con el aumento en los viajes

Bloomberg — Estados Unidos está nadando en tanto combustible para aviones que ni siquiera el aumento en los viajes aéreos de este verano puede salvar al mercado.

El tráfico aéreo en Estados Unidos se ha disparado a más de 2 millones de pasajeros por día, cerca del 78% de donde estaba en el verano de 2019, según la Administración de Seguridad del Transporte. Pero eso ha hecho poco para disminuir el enorme exceso de reservas de combustible para aviones, que se encuentran en su nivel estacional más alto en una década. Parte del problema es que las refinerías están tratando de aprovechar el resurgimiento de la demanda de gasolina aumentando las tasas de producción, lo que indirectamente conduce a una mayor producción de combustible para aviones.

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El mercado mundial del petróleo no podrá recuperarse completamente a los niveles anteriores a la pandemia hasta que el consumo de combustible para aviones vuelva a la normalidad. Las cifras de la Administración de Información Energética indican que en Estados Unidos hay un barril de combustible para aviones por cada tres barriles de diésel y cada cinco barriles de gasolina en el inventario, por lo que el sector de la aviación ejerce una influencia considerable en la cantidad que pueden procesar las refinerías.

“Los datos de tráfico son una falsa bandera para el mercado del combustible para aviones”, dijo Zachary Rogers, director de servicios petroleros globales de Rapidan Energy Group. “La métrica real es la cantidad de vuelos internacionales, que en este momento apenas se ha recuperado, y hay vientos en contra”.

El mejor indicador del desajuste del mercado es la creciente diferencia entre el combustible para aviones y el gasóleo. Normalmente, los dos productos se negocian con una diferencia de cinco centavos, pero actualmente el combustible físico para aviones es de 18 centavos por galón menos en el centro de refinación de la Costa del Golfo de Estados Unidos. La mayoría de los analistas afirman que un diferencial de 10 centavos señalaría el inicio de una recuperación en los mercados de combustible para aviones.

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“Satisfacer la demanda de gasolina significó inundar el mercado con combustible para aviones, lo que repercutió en el gasóleo, ya que las refinerías sólo pueden minimizar los suministros de destilados medios hasta cierto punto”, dijo Linda Giesecke, gerente de combustibles globales de ESAI Energy.

La mayoría de las previsiones sobre la recuperación de la aviación ven el regreso a las condiciones anteriores a 2020 en el próximo año o más adelante. Los analistas de JPMorgan Chase & Co. escribieron en una nota reciente que el consumo mundial de combustible para aviones se situará en el 80% de lo normal después del próximo invierno.

Algunas aerolíneas siguen aconsejando cautela sobre la vuelta de los viajes, y Southwest Airlines Co. y American Airlines Group Inc. frenaron su optimismo esta semana. El regreso de los vitales viajes de negocios internacionales sigue siendo turbio, con vuelos aún restringidos desde gran parte de Europa y Reino Unido, mientras la variante Delta gana terreno.

Las grandes ganancias en la demanda de combustible para aviones ya se han producido, dijo Rebecca Babin, trader senior de energía en CIBC Private Wealth, Estados Unidos. El mercado seguirá avanzando hacia una base más firme, pero el ritmo de cambio puede ser más lento, dijo.

“Creo que el mercado está anticipando todavía mejoras significativas, y creo que podrían ser un poco menores que eso”, dijo.