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El bono verde del Reino Unido rompe récords en su debut

La colocación superó todas las expectativas y rompió los récords establecidos por Italia.

Granja Solar en el Reino Unido
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Bloomberg — El debut de los bonos verdes del Reino Unido batió récords a medida que los inversores se lanzaron a la venta de deuda en libras esterlinas más esperada del año.

La nación vendió 10 mil millones de libras (US$ 13,700 millones) de deuda verde con vencimiento en 2033, un récord para una venta de bonos verdes. Atrajo más de 100 mil millones de libras en pedidos, un récord histórico tanto para los bonos verdes del Reino Unido como para el mercado verde global, superando el debut de Italia a principios de este año.

“Es un importante desarrollo del mercado que sospecho que será un catalizador para la emisión en el Reino Unido”, dijo Scott Freedman, administrador de cartera de Newton Investment Management, que gestiona 1.700 millones de libras en fondos de bonos sostenibles.

Si bien parece que un auge en las ventas llevará la emisión de deuda ética a un billón de dólares este año, las transacciones en libras esterlinas siguen siendo una pequeña fracción de eso. El esfuerzo de financiación del Reino Unido, con otro bono esperado este año, todavía lo deja como un recién llegado y la mayoría de los países de Europa occidental, incluidos Francia, Alemania e Irlanda, han emitido deuda de esta naturaleza.

El Reino Unido logró alcanzar costos de endeudamiento ligeramente más bajos en comparación con la deuda convencional, según RBC Europe Limited. Eso era algo que buscaba Robert Stheeman, el jefe de la Oficina de Gestión de Deuda del Reino Unido, quien dijo el año pasado que los bonos verdes serían simplemente un paso “simbólico” a menos que los inversores estuvieran dispuestos a pagar más.

Rendimiento de Bonos

El acuerdo del martes tuvo un precio de 7,5 puntos básicos sobre el bono verde de junio de 2032, por un llamado greenium (mezcla de las palabras green y premium, en inglés) de 2.5 puntos básicos, el mayor hasta ahora para un emisor soberano de alto grado, según HSBC Holdings Plc, uno de los corredores del acuerdo. Si bien los emisores de deuda verde suelen reducir algunos costos, la demanda de los inversores superó “incluso las altas expectativas que teníamos”, dijo Asif Sherani, director de DCM Syndicate EMEA de HSBC.

Es reconfortante que se haya cumplido con un gran requisito de financiamiento con una demanda récord en la primera incursión del gobierno en el espacio”, dijo David Katimbo-Mugwanya, administrador de fondos de Edentree Investment Management. “Los gobiernos tienen un papel fundamental que desempeñar en esta transición, no solo desde el punto de vista regulatorio, sino también desde el punto de vista de la financiación”.

Marco único

El Reino Unido recaudará al menos otros 5.000 millones de libras en deuda verde este año fiscal, con una segunda venta con un vencimiento de 20 o 30 años prevista para el próximo mes. Los ingresos se gestionarán a través de un marco de deuda sostenible único , que establece cómo se pueden utilizar los fondos, como el gasto en autobuses de cero emisiones y energía eólica marina.

Los proyectos también requieren informes sobre los beneficios sociales, como el empleo, un elemento que normalmente no se incluye en los bonos verdes. Los esfuerzos para impulsar la ‘S’ en la inversión ESG han despegado desde la pandemia.

“El lanzamiento de nuestro primer bono verde es una señal de que el Reino Unido sigue siendo un líder mundial en esta área”, dijo el titular de Hacienda, Rishi Sunak, quien había pronosticado que la venta sería la mayor de la historia. “Nos ayudará a reconstruir mejor y de manera más ecológica, y también ayudará a crear puestos de trabajo a medida que hacemos la transición a cero neto”.

Si bien este elemento social apela a los fondos éticos, en general los planes han generado opiniones encontradas de los especialistas. Bryn Jones, el administrador del fondo de bonos éticos más grande de Gran Bretaña, elogió los informes sociales, pero Triodos Investment Management BV dijo que el gasto no cumplió con sus estándares debido a que los ingresos se utilizaron para tecnología de captura de carbono y el llamado hidrógeno azul.

Eso no detuvo el clamor por. Los estrategas de Bank of America Corp., incluida Agne Stengeryte, dijeron que la demanda habrá sido particularmente fuerte en la industria de las pensiones, donde las consideraciones de ESG se están volviendo más importantes. Stheeman, de la DMO, dijo que la demanda provino de los actores nacionales que integran ESG en sus decisiones, además de nuevos inversores extranjeros para los bonos verdes.

Es un éxito para los corredores involucrados en el acuerdo, que comprenden una lista de algunos de los suscriptores más importantes en este mercado en auge: JPMorgan Chase & Co., Bank Paribas SA, Citigroup Inc. y Deutsche Bank AG, además de Barclays Plc.

“Teniendo en cuenta la enorme demanda y las escasas asignaciones en relación con una sindicación de bono marrón, esperamos que este bono tenga un buen rendimiento en los próximos días y meses”, dijo Matthew Amis, director de inversiones de Aberdeen Standard Investments. “Lo que nos importa es el uso de los ingresos; en este caso, HM Treasury nos anima por a creación de una cuenta general separada donde se mantendrán y rastrearán los ingresos”.

Con la asistencia de Lyubov Pronina, Paul Cohen y Jill Ward.