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Las próximas 10 grandes acciones ecológicas

Tres gestores de fondos, que invierten más de US$1.000 millones en total, dicen que analizan las inversiones que ayudan a combatir el cambio climático.

Los inversores que se centran en el ambiente pueden buscar empresas preparadas para el crecimiento que estén trabajando en soluciones reales para mitigar el cambio climático y adaptarse a él.
Por Suzanne Woolley
12 de noviembre, 2021 | 12:47 pm
Tiempo de lectura: 6 minutos

Bloomberg — Se le ha llamado “mucho ruido, y pocas nueces”. “Gran mercadotecnia”. “Exagerado y sobrevendido”.

La etiqueta ESG (abreviatura de “environmental, social and governance”, en español “ambiental, social, y gobernanza”) se ha colocado en muchos productos financieros, y el dinero se está volcando en fondos que se describen a sí mismos como alineados con prácticas ESG sostenibles. Pero no hay que olvidar que todo esto puede ser complicado.

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Los inversores que se centran en la “E” de ESG pueden buscar empresas preparadas para el crecimiento que estén trabajando en soluciones reales para mitigar el cambio climático y adaptarse a él. A continuación, tres gestores de fondos, que invierten más de US$1.000 millones en total, dicen que analizan las inversiones que ayudan a combatir el cambio climático. Además, nos ofrecen algunas de sus mejores selecciones de valores.

Boom verde 
La inversión sostenible ha atraído grandes flujos en los últimos años
Naranja: Flujos hacia ETFs ESG globalesdfd

Garvin Jabusch, director de inversiones, Green Alpha Advisors

A Jabusch le gusta construir sus carteras centrándose en empresas con su propia propiedad intelectual, o PI, para “asegurarse de que poseen las ideas que ayudan a arreglar el mundo”.

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Eso lleva a Jabusch a apostar por las actividades tradicionales, y muy poco tradicionales, relacionadas con el cambio climático. En el lado tradicional: Vestas Wind Systems A/S, que es el líder mundial en la fabricación de turbinas eólicas en tierra, posee muchas patentes y tiene operaciones eólicas en el mar.

Además de que Vestas produce energía limpia a un precio competitivo, a Jabusch le gustan los contratos de servicio que tiene con los parques eólicos de la competencia, “ingresos que crecen cada año a medida que proliferan las turbinas”. Vestas ha sido “vapuleada por los problemas de la cadena de suministro, y los aumentos de gastos relacionados que están dañando sus márgenes, y es un buen valor”, dijo.

Costo del capital: Combustibles fósiles frente a energías renovables
Blanco: Petróleo en alta mar
Azul: GNL
Rojo: solar
Morado: eólica terrestre
Amarillo: eólica marina
Azul marino: media renovabledfd

Las apuestas no tradicionales de Jabusch son las empresas de biotecnología Crispr Therapeutics AG y Caribou Biosciences Inc. Aunque estas empresas son conocidas por el potencial de su tecnología para transformar la medicina con la edición del genoma, Jabusch considera que la capacidad de modificar las características genéticas para mejorarlas es algo que puede afectar a todos los sectores de la economía.

“Hay consecuencias potencialmente enormes para la agricultura en cuanto a los alimentos que pueden crecer en cualquier lugar, que pueden necesitar menos agua o que podrían crecer en el agua del mar”, dijo Jabusch. “¿O qué pasa con las partes de la economía en las que la electrificación no funciona, como el transporte de larga distancia? ¿Y qué hay de un biocombustible manipulado genéticamente que sea negativo en carbono porque es muy eficiente?”

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Crispr y Caribou, que cotizan en torno a los US$88 y US$21, respectivamente, no tienen muchos ingresos ahora. “Yo digo que sólo hay que mirar la propiedad intelectual y dónde podrían estar los ingresos dentro de cinco años”, dijo Jabusch.

Sueños eléctricos 
Se espera que el mercado de las baterías de estado sólido empiece a crecer en 2025 
Negro: Bev de estado sólido
Azul: otros bevdfd

Una empresa relativamente nueva en el mercado público que Jabusch, de Green Alpha, califica de “extremadamente especulativa” es QuantumScape Corp, respaldada por Volkswagen AG. Esta empresa, de carácter reservado, trabaja en una tecnología de baterías de última generación que puede implantarse a gran escala para sustituir las actuales baterías de iones de litio por una alternativa de estado sólido más duradera y fiable.

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La cuestión no es si su tecnología funcionará, dijo Jabusch, sino si pueden ampliarla de forma rentable. “Si lo consiguen, podrían acabar vendiendo a todos los fabricantes de vehículos eléctricos del mundo y a todos los proveedores de almacenamiento estacionario”, dijo. “Están en las primeras etapas y están en el infierno de la producción, pero tiene suficiente potencial como para que yo sienta que una pequeña exposición sería apropiada”. Las acciones cotizan en torno a los US$34.

Lucas White, gestor de cartera, GMO Climate Change Fund

Los biocombustibles ya existentes son una de las soluciones climáticas en las que invierte Lucas White, del Fondo para el Cambio Climático de OMG. “Con muchas soluciones de energía limpia, es necesario que se produzca esta acumulación masiva para que esas tecnologías tengan una mayor penetración”, dijo White. “Los biocombustibles pueden tener un impacto hoy, y sus perfiles de emisiones son entre un 80% y un 90% menores que los de las alternativas basadas en combustibles fósiles”.

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Para fabricar biocombustibles, las empresas procesan “materias primas” como aceite de cocina usado, grasa animal y grasa. Darling Ingredients Inc., que cotiza en torno a los US$78, tiene una ventaja competitiva sobre sus homólogas, dijo White, porque puede aprovechar su propio negocio de recolección de residuos en la producción de biocombustibles, así como de alimento para ganado.

White considera que Darling cotiza a un nivel relativamente barato, “con un potencial de ganancias y rentabilidad muy superior al que está generando ahora porque está ampliando drásticamente la producción”.

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Un juego más especulativo en los biocombustibles es la empresa finlandesa, dijo White. Es una empresa de refinado de petróleo, pero White ve la mayor parte del valor en su negocio de biocombustibles.

“Es una de las primeras grandes empresas en el campo de los combustibles sostenibles para la aviación y el gasóleo renovable, y cuenta con el mayor presupuesto de investigación y desarrollo”, dijo White. Neste está trabajando en materias primas de nueva generación, como las algas y los plásticos usados, dijo White. El fondo GMO Climate Change tiene una pequeña posición en el valor, que cotiza en torno a los 47 euros (US$55) en la Bolsa de Helsinki.

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Una tecnología que también puede tener un gran impacto se dirige a la industria de fabricación de acero. “La fabricación tradicional de acero, mediante altos hornos, es un proceso muy intensivo en carbono y desagradable”, dijo White. “Ha sido uno de los nichos de la economía mundial donde ha sido muy difícil encontrar soluciones limpias”.

Por eso White ha invertido fuertemente en GrafTech International Ltd. La empresa produce electrodos de grafito de altísima potencia que se utilizan en un tipo de horno: el horno de arco eléctrico. Estos hornos reducen en un 90% las emisiones de carbono en comparación con los altos hornos y “todo el crecimiento de la producción de acero en los próximos 20 o 30 años se espera que sea en los hornos de arco eléctrico”, dijo White.

La acción de US$12,50, que cotiza en torno a seis veces los beneficios futuros, “es una oportunidad apasionante”, dijo White. Los riesgos potenciales podrían provenir de China, tanto en el área de los hornos de arco eléctrico en general, si las medidas gubernamentales contra ciertas industrias se extienden por la economía, como si los electrodos que produce China, que según White son ahora inferiores, alcanzan el nivel de GrafTech.

Mark Bruinooge, director de inversiones, 2040 Fund

Bruinooge dice que posiciona su cartera para beneficiarse de las fuerzas constructivas y destructivas del cambio climático. Una de sus apuestas favoritas es la empresa de consultoría e ingeniería Tetra Tech, Inc.

“Son la punta de la lanza, respondiendo a las catástrofes naturales en la remediación y en la construcción de infraestructuras más resistentes después de los fenómenos meteorológicos extremos”, dijo Bruinooge. El aumento de la intensidad de las tormentas y las precipitaciones se suma al potencial alcista de la empresa, algo que no ha pasado desapercibido: La acción, que ahora ronda los US$176, ha subido casi un 55% en 2021.

A Bruinooge también le gusta Xylem, Inc. que está impulsando nuevos sistemas avanzados de medición del agua, gestión del agua y detección de fugas. Pero es el uso inteligente del agua salada lo que está en el corazón de otra empresa en la que Bruinooge ha invertido, la salmonera Atlantic Sapphire ASA.

El calentamiento global ha perjudicado al salmón de los océanos, y el transporte por avión de los peces desde Escandinavia o Chile hasta América del Norte es muy intensivo en carbono. Lo que Atlantic Sapphire hace en su planta de Estados Unidos es aprovechar los acuíferos de agua salada del sur de Florida para crear una gran instalación con tanques para el salmón. “Pones el pescado más cerca del mercado y lo cultivas de forma más eficiente”, dijo Bruinooge.

La empresa, que salió a bolsa a mediados de 2020, “es un negocio muy transformador”, dijo Bruinooge. Pero las acciones, que cotizan a unos US$5, han sido volátiles. La empresa ha tenido problemas operativos, entre ellos una escasez de suministro de nitrógeno líquido para sus instalaciones de Florida que hizo que el pescado no creciera tanto como se había previsto.

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