Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, durante una audiencia del Comité Financiero de la Cámara de Representantes en Washington, D.C., Estados Unidos, el miércoles 1 de diciembre de 2021.
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Bloomberg Opinión — Qué esperar:

Fue un otoño duro para la mayor parte del mundo desarrollado, ya que la inflación surgió de todas partes y le quitó brillo a la recuperación pandémica, pero a los mercados emergentes les fue aún peor. La implacable fortaleza del dólar, combinada con los precios de las materias primas al alza, acumuló la presión sobre las economías, obligando a muchas a subir los tipos de interés de forma bastante agresiva para proteger sus divisas. Ahora, es el turno del mundo desarrollado de empezar a recuperar la generosidad. De hecho, no añadir más QE es en sí mismo un shock para el sistema. Será un choque.

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Si la Reserva Federal de EE.UU. sube los tipos en 2022, lo que parece cada vez más probable, y los bonos votan con sus pies aumentando su rendimiento, esto podría suponer un viento en contra para las ganancias de la renta variable. De repente, podría haber un poco de competencia en el bloque después de una ganancia de más del 20% en el S&P. Dado que tanto los bonos como las acciones subieron de precio con la relajación cuantitativa, se deduce que también podrían bajar juntos cuando la música se detenga. Sin embargo, el extremo más largo de la curva de rendimiento de Estados Unidos no está valorando la inflación desenfrenada. En realidad, es todo lo contrario, ya que teme más la recesión. Algo tendrá que ceder.

Si la historia sirve de guía, serán los ambiciosos planes de subida de los bancos centrales a la primera señal de una caída de la renta variable. No corran a las colinas todavía: Todavía hay mucho estímulo en el sistema. Pero este será un año más difícil para ganar dinero. El tren de las ganancias se está ralentizando.

Del año detrás de nosotros:

  • Para los bancos centrales, ómicron es otra forma de deletrear “Reiniciar”, y reiniciar es otra forma de decir “ganar tiempo” para los responsables políticos, atrapados entre el fin de los estímulos y el aumento de la inflación.
  • Los jóvenes talentos no siguen el dinero a Wall Street: Las largas jornadas de trabajo, la pandemia y el atractivo de las startups están haciendo mella en la contratación de los bancos de inversión tradicionales.
  • Cuidado con los consejos de inversión en China: Todo el mundo tiene razón al poner su dinero en la segunda mayor economía del mundo. Pero algunos quieren venderte cosas.