La renta variable cae con atención a la guerra, los datos macro y los bonos

Los futuros de índices estadounidenses y las bolsas europeas bajan mientras el mercado de bonos soberanos, que intentó recuperarse, vuelve a subir las primas

Las variables que orientarán a los inversores
30 de marzo, 2022 | 06:43 AM

Barcelona, España — Hoy los mercados bursátiles ponen a prueba la fuerza del reciente rebote y la resistencia de los inversores a embolsarse las ganancias acumuladas. La atención a las noticias se divide entre la esperanza de que se materialice un alto el fuego en la guerra de Rusia, aunque con una buena dosis de escepticismo, y el aluvión de datos macroeconómicos. Los indicadores de todo el mundo, especialmente los de confianza y precios, ya muestran los daños provocados por el conflicto bélico.

Esta mañana, los futuros de los índices en EE.UU. y las bolsas europeas operaban a la baja (el británica FTSE intenta ubicarse en el campo positivo). El oro y el petróleo, por el contrario, subían. Después de haber operado de forma mixta, los bonos soberanos volvían a perder su valor nominal. Hace unos momentos, las primas de los bonos estadounidenses a 10 años marcaban un 2,41%, mientras que los bonos a 2 años mostraban un rendimiento del 2,32%.

🤔 ¿Cambio real o nueva táctica?

Ayer la euforia por una paz cercana llevó a los mercados a encadenar una nueva ola compradora. Sin embargo, dentro de la OTAN hay aliados que ven con escepticismo la promesa de Rusia de reducir las operaciones militares en Ucrania. ¿La noticia marca un punto de inflexión en el conflicto o simplemente un cambio táctico? El presidente Joe Biden ha dicho que esperará y verá. Mientras tanto, el flujo de refugiados que huyen de la guerra en Ucrania alcanza los 4 millones de personas tras cinco semanas de combates

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💥 La inflación se dispara

Un ejemplo es el Índice de Precios de Consumo (IPC) de España, publicado esta mañana. El indicador de marzo sorprendió con una subida interanual del 9,8%, la tasa más alta desde 1985. Esta cifra es muy superior al 8% previsto y al 7,6% registrado en febrero. La presión de la guerra de los productos energéticos, que se disparó tras la amenaza de Rusia de cortar el suministro, pesó en las facturas de electricidad y gas para el consumidor final.

Esta semana está prevista una batería de datos macroeconómicos mundiales y los indicadores de confianza, si se materializan, presagiarán una fuerte caída del consumo. El escenario se complica cuando, para frenar la inflación galopante, los bancos centrales anuncian un periodo de endurecimiento monetario.

La confianza en la economía de la eurozona ha caído al nivel más débil en un año, y las expectativas de inflación han alcanzado el nivel más alto desde que se iniciaron los registros en 1985.

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🚨 Comienzan los Planes de Contingencia

Las noticias sobre el suministro no son nada alentadoras. Alemania ha activado un plan de emergencia para ayudar a la mayor economía de Europa a gestionar un suministro energético limitado, ya que Rusia podría interrumpir el suministro de gas natural.

El Gobierno de Berlín ha iniciado la primera de las tres posibles fases del plan para hacer frente a la escasez de suministros energéticos, según ha declarado hoy el Ministro de Economía, Robert Habeck. La primera fase consiste en un seguimiento intensivo del consumo y las reservas de gas.

La medida se produce después de que Rusia insistiera en que los pagos de la energía se hicieran en rublos y no en euros o dólares, una demanda que los funcionarios del gobierno alemán rechazaron. Los principales proveedores de energía de Alemania han advertido en los últimos días que la disputa podría provocar cortes.

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⤵️ Curva de... ¿Recesión?

Este panorama borroso ha sacudido los mercados de bonos. Por primera vez desde 2019, ayer la rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense a dos años superó brevemente a la prima del bono a diez años. Las inversiones de la curva de rendimiento ponen a los mercados en alerta porque refuerzan la opinión de que las subidas de tipos por parte de la Reserva Federal podrían provocar una recesión.

La inversión de ayer se produjo cuando los rendimientos a dos años aumentaron mientras que los rendimientos a 10 años disminuyeron, cruzándose en el punto del 2,39%. Antes de 2019, cuando la curva se invirtió en agosto durante una disputa comercial de EEUU con China, la última inversión persistente de la curva del Tesoro ocurrió en 2006-2007.

Un panorama de los mercadosdfd

🟢 Las bolsas ayer: Dow (+0,97%), S&P 500 (+1,23%), Nasdaq (+1,84%), Stoxx 600 (+1,74%)

El impulso llegó con el anuncio de Rusia de que reducirá “drásticamente” la actividad militar cerca de Kiev y Chernihiv. El Kremlin aclaró posteriormente que esto no significaba un alto el fuego en la guerra que comenzó hace más de un mes en Ucrania. Pero los primeros indicios de un acuerdo llevaron al mercado a encadenar un cuarto día consecutivo de subidas en las bolsas.

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La agenda de los inversores

Estos son los eventos previstos para hoy:

• EE.UU.: Solicitudes de hipotecas y tasas de interés - MBA; Índice de Compras de la MBA; Cambio en el empleo privado ADP/Mar; PIB/4T21; Indicador de Precios de Bienes y Servicios del PIB/4T21; Gasto de Consumo Personal/4T21; Inventarios de Petróleo; Actividad de las refinerías de petróleo de la AIE; Producción e Inventarios de Gasolina

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• Europa: Zona Euro (Confianza Empresarial y de los Consumidores; Clima Empresarial, Expectativas de Inflación al Consumo; Confianza Industrial y del sector Servicios - Marzo); Alemania (IPC/Mar); Reino Unido (Cuenta Corriente/4T21); España (IPC/Mar, Confianza Empresarial); Italia (IPP, Confianza Empresarial y del Consumidor, Ventas Industriales/Mar); Portugal (Confianza Empresarial y de los Consumidores/Mar)

• Asia: Japón (Producción Industrial/Feb); China (PMI compuesto e Industrial/Mar)

• América Latina: Brasil (IGP-M/Mar; IPP/Feb; Préstamos Bancarios/Feb; Flujo de divisas); México (Tasa de desempleo/Feb; Balanza Fiscal); Chile (Producción Manufacturera/Feb, Tasa de Desempleo/Feb)

Bancos centrales: Declaraciones de Ben Broadbent, del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra

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📌 Y para mañana:

• EE.UU.: Reunión de la OPEP; Solicitudes de Subsidio de Desempleo; Informe Challenger sobre Recortes de Puestos de Trabajo/Mar); Índice de precios PCE/Feb; Renta, Gasto y Consumo Personal/Feb; PMI de Chicago/Mar; Inventarios de Gas Natural

• Europa: Zona Euro (Tasa de Desempleo/Feb); Alemania (Ventas al Por Menor/Feb; Tasa de Desempleo/Mar); Francia (IPP, IPC y Gasto de los Consumidores/Feb); Reino Unido (PIB/4T21; Inversión de las Empresas/4T21; Transacciones por Cuenta Corriente; Índice de Precios Inmobiliarios/Mar); España (Transacciones por Cuenta Corriente/Ene); Italia (Tasa de Desempleo/Feb; IPC/marzo); Portugal (IPC)

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• Asia: Japón (Pedidos de Construcción/Feb; Construcción de Viviendas Nuevas/Feb; Índice de Proyección Industrial Tankan/1T22; PMI Industrial/Mar); Hong Kong (Oferta Monetaria M3; Ventas Minoristas/Feb); China (PMI Industrial Caixin/Mar)

• América Latina: Brasil (Tasa de Desempleo; Tasa de largo plazo de la TLP; Balance Fiscal/Feb)

• Bancos centrales: Discursos de Andrea Enria y Luis de Guindos (BCE) y John Williams (FOMC/Fed)

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-- Con informaciones de Bloomberg