Negocios

Maquia Capital lanza su tercer SPAC mexicano en Canadá y apuesta por agricultura

En momentos de incertidumbre financiera hay que volver a invertir en los básicos. La agricultura es una industria ideal porque es madura y tiene buen flujo de caja, dice a Bloomberg Línea, Guillermo Cruz, managing partner de Maquia Capital.

Invertir en agricultura
20 de junio, 2022 | 06:30 PM

Ciudad de México -- Agrinam Acquisition Corporation es la tercera compañía de adquisición de propósito especial (SPAC, por sus siglas en inglés) mexicana. En este SPAC participan Agrinam Investments, Maquia Capital y Demeter Capital quienes presentaron su prospecto final de colocación válido en todas las provincias y territorios de Canadá, excepto Quebec, para recabar hasta US$138 millones de dólares.

Agustín Tristán, director general de Agrinam y del fondo de capital privado Demeter Capital, comparte que al principio iban US$150 millones de dólares, pero las condiciones macroeconómicas y la guerra en Ucrania pusieron al mundo de las inversiones en crisis.

“Al final cerramos con US$138 millones y este lunes empezamos trading”, afirma Tristán. Este es uno de los primeros SPACs que se colocarán este año, y dependiendo de las condiciones de los mercados podrían ser más durante los próximos meses.

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Tristán cuenta a Bloomberg Línea que desde marzo de 2021 estaba buscando listar una SPAC de agricultura y que encontró en Canadá una oportunidad para hacerlo.

Los SPACs son un vehículo que permite a las empresas incursionar en el mercado público y que está experimentando un boom en Estados Unidos y Canadá.

En 2021 se cuadruplicó la cifra de SPACs canadienses que había en 2016. Hasta septiembre de 2021 el mercado en Canadá vio 692 SPACs, en comparación con 253 en 2020, según cifras de la consultora EY. El valor promedio de un SPAC canadiense fue de US$29 millones de dólares en 2020.

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El número de SPACs canadienses incluso fue mayor que en Estados Unidos, pues durante 2021 se listaron 613 SPACs en la bolsa de valores estadounidense, según cifras de Nasdaq. Mientras que en México sólo hay dos listadas en la Bolsa Mexicana de Valores.

“Si bien la actividad de la oferta pública inicial de SPAC se está deteniendo, las fusiones de SPAC continuarán acelerándose, dejando a muchos propietarios y empresarios, especialmente aquellos en el espacio tecnológico, preguntándose cuánto tiempo durará el interés”, escribió Sam Whittaker, socio de EY Canadá, especialista en servicios de asesoramiento de contabilidad financiera nacional.

Canadá es un mercado donde se invierte en tecnología, en sector salud y mucho en cannabis, pero también es atractiva la agricultura, asegura Tristán.

“En Canadá empezamos las entrevistas con las casas de bolsa medianas, al ver la tracción tocamos base con casas de bolsa más grandes, luego con los bancos chicos y medianos, y al final recibimos ofertas de los bancos más grandes de Canadá”, narra el inversionista.

En el camino conoció a Jerónimo Peralta y Guillermo Cruz, ambos managing partners de Maquia Capital, los únicos mexicanos que han hecho un SPAC en Estados Unidos.

En enero de 2021 salió público su primer SPAC, Benessere Capital Acquisition, el cual estuvieron estudiando durante siete meses, compartió Cruz. En esta SPAC levantaron US$115 millones de dólares en Estados Unidos y se unió con la empresa de energía eCombustible.

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En mayo de 2021, hizo su segundo SPAC con el nombre de Maquia Capital SPAC, con el que levantó US$175 millones de dólares.

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Con la experiencia en SPACs de Maquia Capital y la experiencia de Tristán unieron esfuerzos y conocimientos durante más de un año para conseguir listar este SPAC mexicano.

Jerónimo Peralta resalta que Maquia Capital ya estaban pensando en un fondo de private equity enfocado en agro y ya habían investigado sobre el potencial de la industria, cuyos márgenes son estables, pues es un negocio dolarizado.

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¿Por qué lanzar un SPAC en Canadá?

Tanto Tristán como Cruz y Peralta coinciden en que la parte regulatoria en Canadá es más flexible para lanzar una SPAC que en Estados Unidos, ya que es posible empezar las conversaciones con las empresas desde antes de salir a bolsa.

Este punto es una ventaja si se considera que hay un tiempo para invertir, en su caso es de 15 meses.

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Otra ventaja que ven es que en Canadá hay muchos inversionistas que están en el sector de agro que están en México, incluso algunos en minería y en real state, por lo que están familiarizados con los riesgos del país y las oportunidades del sector, explica Tristán.

Agustín Tristán, director general de Agrinam y del fondo de capital privado Demeter Capitaldfd

Para levantar una SPAC es el mismo proceso que levantar un fondo de capital, la diferencia es que va a ser público y listado en una bolsa de valores, en este caso en Canadá, detalla Cruz. Para el levantamiento de este SPAC fue “un proceso de aprendizaje rapidísimo”, dice el inversionista.

Back to basics en inversiones

Cruz asevera que “el mercado ahorita necesita compañías que sean maduras y de buen cash flow y, en nuestra opinión, obviamente coincidimos con que no hay empresas que cumplan más ese perfil que las agrícolas”.

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Hace falta que más empresas agrícolas salgan a cotizar en bolsa, dice Cruz. En México ha habido muy pocas, como el caso de Bachoco, que ya se deslistó, y Lala, que va por el mismo camino.

En momentos donde las empresas tecnológicas globales están viendo sus acciones caer, es momento de volver a los básicos. Y esa fue la tesis que plantearon a los más de 50 fondos con los que platicaron.

“Lo que le hemos presentado a los inversionistas es que no estamos buscando ser algo ultra revolucionario; la empresa más sofisticada tecnológicamente hablando. Es simplemente back to basics, el mundo necesita comida y tenemos que invertirle a la comida es así de sencillo”, señala Tristán.

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El director general de Agrinam lamenta que la inversión de capital privado invierta menos en sectores como la cultura, el deporte y la agricultura. En esta última se invierte menos del 0,1% en México.

Pero, “¿cómo puede ser posible que tengas el sector que más genera riqueza para México como el sector más desatendido en el país?”, se pregunta Tristán, sobre todo en momentos donde la pandemia y la guerra entre Rusia y Ucrania hicieron visible su importancia.

“Ucrania suministra el 50% del trigo a esa parte del mundo entonces imagínate ahorita con la guerra dejas a África y partes de Europa sin canasta básica”, dice Tristán.

Para él la agricultura es una industria que debe repuntar en inversiones y México debe aprovechar que Estados Unidos está batallando por encontrar trabajadores para el campo y por la escasez de agua. Son problemas recurrentes de los que se hablaron el pasado abril, en el evento Global Aginvesting que se celebró en Nueva York, coinciden los inversionistas.

En cuanto a los prospectos, Agrinam Acquisition Corporation, centrará su búsqueda en una o más empresas que operen en la industria de los agronegocios en América del Norte, ya sea en el sector primario, con enfoque en los llamados superalimentos y productos de invernadero con alta tecnología, e incluso vinos que se produzcan en nuevas regiones para tomar ventaja de otros productores.

El ideal para listar “sería una compañía mexicana que tuviera producción en México y todas las distribuciones en Estados Unidos y Canadá, entonces es lo mejor de los dos mundos”, concluye Cruz. El campañazo de este SPAC es el 24 de junio.

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