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Ciudad de México — Banco de México (Banxico) moderará la subida de la tasa de interés en su próxima decisión de política monetaria a 50 puntos base en línea con la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) y después de suavizar su postura respecto de la magnitud de los ajustes futuros, estimaron analistas de Valmex y Citibanamex.
Banxico subió en 75 puntos base el objetivo de la tasa de interés de referencia para dejarla en un nivel histórico de 8,5%, el más alto desde enero de 2008, cuando Banxico adoptó el régimen actual de tener un objetivo para la tasa de fondeo interbancario de 24 horas.
Los analistas también anotaron que el banco central revisó al alza su pronóstico de inflación para cierre de 2022, el cual es incluso más elevado que el mercado al momento.
Para el cuarto trimestre de 2022 el banco, que encabeza la gobernadora Victoria Rodríguez Ceja, prevé que la inflación se ubique en 8,1% promedio, lo que representa un aumento respecto del pronóstico anterior del 23 de junio cuando se proyectaba un nivel de 7,5% promedio.
Asimismo, el estimado de Banxico es mayor a lo proyectado por el consenso de 7,7% anual para cierre de este año.
En su comunicado, Banxico envió una guía futura que suaviza el tono de su acción monetaria respecto de junio, cuando habló de actuar con contundencia frente a la escalada inflacionaria.
En esta ocasión la Junta de Gobierno dejó ver que la siguiente decisión monetaria no sería de 75 puntos base, sino de 50 puntos, en línea con lo que el mercado espera de la próxima decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos, dijeron los analistas.
“La Junta de Gobierno valorará la magnitud de los ajustes al alza en la tasa de referencia de sus próximas reuniones de acuerdo con las circunstancias prevalecientes”
Banxico comunicado
Víctor Ceja, economista en jefe de Valmex, dijo a Bloomberg Línea que su escenario base es un alza de 50 puntos base para la decisión de política monetaria del 29 de septiembre para después bajar la dosis a 25 puntos en cada uno de los últimos dos anuncios del año, el del 10 de noviembre y 15 de diciembre, lo que dejaría en 9,5% la tasa terminal.
“El balance de riesgos para la inflación tiene un sesgo considerable al alza, esto se traduce en que hay disposición de los miembros de la Junta para seguir elevando la tasa de fondeo, sin embargo, la magnitud de los ajustes hacia delante va a depender de los datos”, sostuvo.
El escenario de Valmex considera el dato favorable de inflación en Estados Unidos, el cual sugiere que posiblemente la inflación alcanzó su pico en ese país y que ahora tendría un descenso que anticiparía un aumento de 50 puntos base en la tasa de interés de la Fed que Banxico tendría que seguir.
“Banxico no se puede desligar de la Fed, no hay condiciones todavía. Hacia delante vemos que Banxico va a seguir reaccionando como lo haga la Fed y es probable que el siguiente anuncio en México sea de 50 puntos considerando el pico de inflación que se puede alcanzar en agosto o septiembre”
Víctor Ceja, economista en jefe de Valmex
Adrián de la Garza, economista en jefe y director de Estudios Económicos de Citibanamex, dijo en un webinario que el punto toral en la decisión monetaria de Banxico fue el cambio en la guía futura que ofreció, ya que tuvo un ajuste que se puede interpretar como ajustes próximos en la tasa de interés que ya no serán tan contundentes.
Señaló que la Junta de Gobierno parece no estar considerando explícitamente volver a tomar un ajuste a la tasa de 75 puntos base, sobre todo porque con un referencial en un nivel de 8,5% la tasa real se encuentra en terreno restrictivo, lo que implica que por primera vez durante la pandemia la tasa se mueve en ese terreno.
“El comunicado contiene algo de elementos paloma respecto de la expectativa, pero no paloma de que vayan a disminuir la tasa en un futuro cercano, pero sí de expectativa de incrementos fuertes hacia delante”
Adrián de la Garza, economista en jefe y director de Estudios Económicos de Citibanamex
En ese sentido, Citibanamex mantiene un escenario de un alza de 50 puntos base para la decisión monetaria de septiembre y una tasa terminal de 9,5% para 2022.
Valmex y Citibanamex coincidieron en que Banxico ajustó de forma importante su pronóstico de inflación para 2022, ya que colocó su expectativa para cierre de 2022 por arriba del nivel de inflación que está viendo el mercado.
Banxico espera que la inflación se sitúe en 8,1% promedio en el cuarto trimestre, nivel mayor al estimado por el consenso de 7,74% anual para este año.
Víctor Ceja mencionó que llamó la atención que Banxico elevó los pronósticos de la inflación por arriba del consenso, por lo que de alguna manera es la Junta de Gobierno la que está creando una expectativa de mayor inflación.
Iván Arias, director de Estudios Económicos de Citibanamex, apuntó que mientras Banxico ve una inflación promedio de 8,1% en el último trimestre de 2022, en Citibanamex la proyectan en 7,8% al cierre del año, por debajo del pronóstico del banco central.