Mercado mundial de deuda perdió al menos US$75.000 millones en 2022

Los prestatarios aplazan sus planes de financiación por la guerra y la inflación

Un puesto de bicicletas cerca de la Bolsa de Nueva York.
Por Jacqueline Poh
13 de diciembre, 2022 | 02:06 PM
Últimas cotizaciones

Bloomberg — En 2022 se canceló o aplazó más financiación de deuda en todo el mundo que incluso durante el tumultuoso periodo de la pandemia.

Alrededor de 140 operaciones de captación de fondos, incluidos bonos, préstamos y valores respaldados por activos, por valor de al menos US$75.000 millones, se cancelaron en 2022, sólo ligeramente por debajo de la cifra combinada de 2021 y 2020, según datos recopilados por Bloomberg.

Aunque hasta ahí llegan los datos, es probable que hayan pasado varios años desde que tantas empresas se retiraron del mercado, dada la reciente era de dinero barato y abundante.

La guerra de Ucrania, la elevada inflación, la subida de las tasas de interés y los temores de recesión se combinaron para ahuyentar a los inversores este año. Sólo en el primer trimestre se cerraron 50 operaciones y el pesimismo continuó a lo largo del año, ya que los prestamistas se mostraron cautelosos.

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“En una recesión, la gente es naturalmente más prudente”, afirmó Carlo Fontana, responsable mundial de sindicatos de UniCredit SpA. “Se está tardando un poco más y cada vez es más complicado cerrar operaciones, ya que incluso los prestamistas están evaluando su exposición”.

El recuento de las operaciones de deuda retiradas en 2022 equivale al de los dos últimos años juntos

Casi el 70% de las operaciones retiradas fueron ofertas de bonos, incluidas las de nombres de alta calificación como el Banco Centroamericano de Integración Económica, Eesti Energia AS y Johnson Electric Holdings Ltd. Los préstamos apalancados fueron el siguiente mercado más afectado, con 21 operaciones retiradas, que afectaron a empresas como Mallinckrodt Plc (MNK) y Topgolf Callaway Brands Corp. (MODG).

Aun así, algunos prestatarios consiguieron aprovechar pequeñas ventanas de relativa calma para reactivar las operaciones. El fondo de capital riesgo Bain recuperó en septiembre un préstamo que respaldaba la compra de Inetum tras haberlo dejado en suspenso durante un mes, mientras que Ceske Drahy AS volvió a ofrecer bonos en octubre tras un retraso de unos tres meses. En total, se reactivaron 10 operaciones de bonos y ocho de préstamos.

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La oleada de ventas de noviembre en el principal mercado de financiación de Europa ilustró lo volátil que se ha vuelto el negocio de la venta de bonos, en el que los emisores confían en los titulares positivos que conceden unos días de estabilidad para lanzar nuevas operaciones. En lo que va de año, el mercado primario de renta fija de la región lleva 48 días sin emisiones, la cifra más alta de la historia.

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En otros mercados de crédito:

EMEA

Los bancos han vuelto a sindicar un bono para financiar la adquisición de House of HR por parte de Bain Capital, dos meses después de retirar la operación debido a las difíciles condiciones del mercado.

NatWest Group Plc ha decidido reembolsar anticipadamente un oscuro bono junior de 30 años de antigüedad, lo que ha llevado a los intermediarios a subir los precios de los pagarés hasta un 60%.

La empresa checa de servicios públicos CEZ AS, controlada por el Estado, firmó un préstamo de 790 millones de euros con el Banco Europeo de Inversiones mientras buscaba un primer Schuldschein

Los denominados certificados de ahorro indexados (ILSC, por sus siglas en inglés), que están exentos de impuestos y se ajustan al ritmo de crecimiento de los precios, pagaron la cifra récord de 1.200 millones de libras (US$1.500 millones) en el ejercicio financiero finalizado en abril.

Asia

El mercado primario de bonos de Asia registró varias operaciones nacionales de China, India, Japón y Malasia, mientras que sólo un emisor vendió una operación en dólares estadounidenses.

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WLB Asset II D Pte Ltd vendió un bono naranja en dólares destinado a mejorar las condiciones de vida de las mujeres.

Sichuan Gloport Investment Development Group Co. se dispone a cotizar un bono en yuanes respaldado por una carta de crédito contingente del Banco de Shanghai.

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Activia Properties Inc. vendió un bono verde de 2.000 millones de yenes, y Cagamas Bhd está comercializando un sukuk en ringgit de Malasia.

Un grupo de acreedores de la startup india Byju’s ha pedido a la empresa que reembolse inmediatamente parte de un préstamo de US$1.200 millones.

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Country Garden Holdings Co. Ltd. y Longfor Group Holdings Ltd. recibirán préstamos extraterritoriales que podrían ayudarles a reembolsar su deuda, en la última señal de apoyo al castigado sector inmobiliario.

América

La Reserva Federal ha elevado los costes de endeudamiento de las grandes empresas a los niveles más altos desde la crisis financiera, para ayudar a controlar la peor inflación de las últimas cuatro décadas.

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JPMorgan Chase & Co. (JPM) colocó el lunes su séptima emisión de bonos de 2022, recaudando más de US$31.000 millones este año.

Amgen Inc. (AMGN) obtuvo un préstamo puente de US$28.500 millones para financiar la compra de Horizon Therapeutics Plc. (HZNP).

La firma de inversión Sixth Street Partners lidera un grupo de prestamistas directos para un préstamo de US$2.600 millones para ayudar a financiar la compra de Coupa Software Inc. (COUP) por parte de Thoma Bravo LLC.

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Los bancos se están deshaciendo de al menos otros US$520 millones de préstamos que respaldan la adquisición de Citrix Systems Inc. en una segunda operación en bloque de la deuda que los prestamistas llevan meses reteniendo.

La deuda corporativa estadounidense con calificación cercana al umbral de grado de inversión será un “punto dulce” en el mercado de crédito el próximo año, según Anders Persson, director de inversiones de Nuveen.

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