:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/RBITDF5ONVE2PLELPQHEULFNY4.jpg "Trabajadores de oficina frente a la torre de oficinas de Credit Suisse Group AG en Zúrich, Suiza, el jueves 16 de marzo de 2023.")
Bloomberg — El salvavidas de US$54.000 millones obtenido el jueves por Credit Suisse Group AG le da una oportunidad de luchar para reconstruir su negocio. Algunos clientes no están esperando a ver qué pasa.
En Asia, varios clientes muy acaudalados siguieron recortando su exposición en medio del tumulto de esta semana. En Oriente Medio, algunos clientes pidieron al banco que convirtiera los depósitos en efectivo en letras del Tesoro y bonos. Y en Alemania, un gestor de patrimonios recibió consultas de clientes de Credit Suisse que querían trasladar depósitos a su empresa.
Si el desgaste es generalizado, la reforma que Ulrich Koerner, Consejero Delegado, y su equipo están supervisando será mucho más difícil. Para enderezar el rumbo del maltrecho banco suizo, cuyas salidas netas alcanzaron los 110.500 millones de francos (US$119.000 millones) en el cuarto trimestre, es fundamental frenar la salida de clientes que se ha prolongado durante meses.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/I7CTBVEI2UPA33HA4ULVTBIPO4.jpg "Adquisición de Credit Suisse es el escenario más probable: analistas de JPMorgan")
“Queremos recuperar todo lo que hemos perdido”, dijo Koerner en una conferencia de inversores el martes. “Y una vez que estemos ahí, iremos más allá y volveremos a hacer crecer el negocio”.
El banco siempre ha dicho que tiene liquidez suficiente, una posición que el respaldo no hace sino reforzar. Aún no está claro cuáles son los flujos globales ni si el respaldo está ayudando a atraer de nuevo a los clientes.
Llamadas de banqueros
Los banqueros están llamando a sus clientes para tranquilizarlos, preparados con los temas de conversación enviados por los ejecutivos o comunicados en los ayuntamientos. El prestamista está ofreciendo tipos de depósito significativamente más altos que sus rivales para recuperar fondos, según informó Bloomberg a principios de este mes.
“En nuestras conversaciones con los clientes en las últimas semanas, hemos estado experimentando un fuerte apoyo al banco y a nuestros empleados”, dijo el banco en un comunicado. “Estamos plenamente centrados en ofrecer a nuestros clientes asesoramiento y soluciones”.
Pero algunas familias ultra ricas que reservan fuera de Asia aceleraron su retirada del banco suizo esta semana, según tres grandes family offices individuales que gestionan colectivamente miles de millones y múltiples banqueros privados con sede en Hong Kong y Singapur.
Una family office de la región planea recortar hasta el 30% de su dinero aparcado en el banco en dificultades, después de que el gestor de patrimonios no pudiera garantizarle que los clientes no suizos estarían protegidos en caso de colapso, dijo una de las personas citadas.
Entre las personas que describieron los distintos movimientos de clientes figuran también empleados del banco y asesores externos, todos los cuales pidieron el anonimato para proteger las relaciones comerciales.
Algunos clientes de Oriente Medio pidieron al banco que convirtiera sus depósitos en efectivo en valores de renta fija, lo que les daría más tranquilidad para mantener el dinero en la entidad, según otra persona familiarizada con el asunto. Los gestores de patrimonios en Europa también describieron salidas de fondos el jueves.
Otros parecen menos preocupados, y un asesor de varios fondos de inversión afirma que les ha recomendado que mantengan sus depósitos en el banco aunque superen con creces las cantidades cubiertas por el seguro de depósitos del país. Está convencido de que no hay riesgo porque el Gobierno suizo nunca dejará que Credit Suisse quiebre.
Meses dolorosos
El retroceso de los clientes podría agravar una tendencia que se remonta a varios meses atrás. En noviembre, el banco anunció que en las primeras semanas del trimestre se habían retirado unos 84.000 millones de francos suizos de unidades que incluían el negocio principal de gestión de patrimonios, después de que una tormenta en las redes sociales sobre la salud financiera del banco asustara a los clientes. La preocupación es que nuevas salidas puedan perjudicar permanentemente a una unidad de gestión de patrimonios que ya registró pérdidas antes de impuestos el año pasado.
Las salidas no se han revertido este mes, aunque se han estabilizado en niveles mucho más bajos, según el informe anual del banco publicado el martes, el mismo día en que Koerner dijo en Bloomberg Television que el banco había visto entradas el lunes. Un día después, las acciones de su banco se desplomaron después de que su principal accionista descartara aumentar su participación, lo que inquietó a los inversores, ya nerviosos tras la quiebra de tres bancos regionales estadounidenses en un lapso de días.
El apoyo de las contrapartes de Credit Suisse también será fundamental. Los mayores bancos de EE.UU. llevan meses reduciendo su exposición directa a Credit Suisse, que va dando tumbos de una crisis a otra. Firmas como JPMorgan Chase & Co., Bank of America Corp. y Citigroup Inc. han comunicado a los reguladores que su exposición es ahora mínima, según personas familiarizadas con el asunto.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/7VAJVSBHBTDRYJI6GA2BTUNGUQ.jpg "CEO de Credit Suisse pide al equipo centrarse en los hechos para frenar turbulencia")
Esta semana, BNP Paribas SA, con sede en París, también ha tomado medidas para recortar su exposición y ha comunicado a sus clientes que ya no aceptará las llamadas novaciones, en las que se pide a BNP que intervenga en contratos de derivados en los que Credit Suisse es una contraparte, según personas familiarizadas con el asunto.
Precios de los bonos
Estos acontecimientos explican en parte por qué el anuncio del jueves, aunque atenúa las preocupaciones sobre la posición de liquidez del prestamista, no ha eliminado las dudas sobre cómo Credit Suisse puede remodelar con éxito su negocio. Tras un repunte inicial del 40%, las acciones han recortado desde entonces parte de esas ganancias, al tiempo que el coste de asegurar la deuda del banco contra el impago aumentaba a medida que sus bonos caían en mayores dificultades.
El respaldo “debería servir para estabilizar el reto inmediato al que se enfrenta Credit Suisse”, afirmó Jerry del Missier, director de inversiones de Copper Street Capital y antiguo director de operaciones de Barclays Plc. Pero “no hace desaparecer sus problemas estructurales”.
Esto significa que algunos analistas han empezado a esbozar alternativas dramáticas a la reestructuración de la empresa.
El analista de JPMorgan, Kian Abouhossein, escribió en una nota que el “status quo ya no es una opción”, exponiendo tres posibles escenarios para Credit Suisse y diciendo que una adquisición - con su rival UBS Group AG como probable pretendiente - es la más probable. Ambos prestamistas se oponen a una combinación forzada, según informó Bloomberg el jueves.
Cualquier movimiento de este tipo podría ir seguido de una salida a bolsa o una escisión de la unidad suiza. Otras posibilidades mencionadas en la nota incluyen la intervención del Banco Nacional Suizo con una garantía total de los depósitos o el cierre de todo el banco de inversión de Credit Suisse.
Los ejecutivos insisten en que soluciones tan drásticas -y plazos tan reducidos- no son necesarias ahora que se ha establecido el respaldo. La renovación estratégica anunciada en octubre sigue siendo el plan central para dar la vuelta al banco, afirman, y la oferta del banco de recomprar deuda subraya su fortaleza fundamental.
“Estas medidas demuestran una acción decisiva para reforzar Credit Suisse a medida que continuamos nuestra transformación estratégica”, dijo Koerner en un comunicado el jueves. “Mi equipo y yo estamos decididos a avanzar rápidamente para ofrecer un banco más simple y centrado en torno a las necesidades de los clientes”.
Lo que dice Bloomberg Intelligence
La estabilización de los flujos de Credit Suisse es un factor fundamental para contener los temores de los inversores, por lo que las medidas de liquidez anunciadas en apoyo de su balance deberían reducir la angustia por el riesgo de cola, aunque la ayuda del banco central podría reforzar la preocupación de los inversores por las perspectivas operativas del banco.
- Alison Williams, analista de BI
Se trata de una situación muy equilibrada. Con los equipos de cámaras reunidos el jueves frente a la sede de Credit Suisse, revestida de piedra, en la adinerada Paradeplatz de Zúrich, el Consejero Delegado Koerner instó al personal a mantener la concentración.
“La comunicación eficaz es clave para garantizar que nuestros clientes y las partes interesadas externas entiendan los puntos fuertes del banco, nuestra estrategia y el progreso acelerado que estamos haciendo para crear el nuevo Credit Suisse”, dijo en un memorando.
--Con la colaboración de David Ramli, Chanyaporn Chanjaroen, Myriam Balezou, Macarena Muñoz, Oliver Crook, Jan-Henrik Förster y Harry Wilson.
