Bloomberg — Las fuentes fiables de liquidez ocupan el primer lugar en la mente de los operadores, que se preparan para otro año de turbulencias, según una encuesta sobre negociación electrónica de JPMorgan Chase & Co. (JPM).
La volatilidad de los mercados será el mayor reto diario por segundo año consecutivo, según la encuesta anual a operadores institucionales. El acceso a la liquidez es la mayor preocupación sobre la estructura del mercado, por delante del cambio normativo y los costes de los datos.
Aunque la volatilidad de las distintas clases de activos se mantiene relativamente contenida en comparación con las oscilaciones recientes, la preocupación es que podría aumentar si la economía mundial se enfrenta a otra crisis.
Los mercados están valorando en más de un punto porcentual los recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo, aunque la encuesta sigue considerando que la inflación tendrá el mayor impacto en los mercados en 2024. En segundo lugar se sitúan las elecciones estadounidenses, con un aluvión de votaciones en todo el mundo, además del creciente riesgo geopolítico.
Chi Nzelu, director global de macro e-trading de JPMorgan, dijo que en algunos casos los operadores buscan condensar a menos proveedores de liquidez a un número menor de "contrapartes de confianza en caso de que necesiten mover un tamaño significativo en mercados volátiles".
“Los clientes siguen centrados en en quién pueden confiar y qué plataforma utilizar si ven volatilidad, lo cual todos esperan durante este año”, dijo en una entrevista. “Si miramos la historia reciente, siempre hay liquidez y ofertas ajustadas cuando la volatilidad es baja. Los clientes necesitan saber que su disponibilidad de liquidez sigue siendo fiable.”
El número de encuestados, 4.010, casi se ha quintuplicado con respecto al año pasado y ahora representa una gama más amplia de clases de activos, mientras que en las encuestas anteriores predominaban los operadores de divisas. Esto refleja que la terminología de negociación electrónica se ha convertido en “casi omnipresente” en todas las clases de activos y sugiere que “con el tiempo, la negociación electrónica se convertirá en sinónimo de negociación”, afirmó Eddie Wen, responsable mundial de mercados digitales del banco.
“Me parece interesante que muchas de las preocupaciones de la gente estén más bajo su control de lo que creen, como el acceso a la liquidez y la estructura del mercado: dónde y cómo negociar”, afirma. “Los costes de ejecución son importantes. La realidad es que el mundo es cada vez más competitivo. Los márgenes en todo el sector son cada vez más estrechos. Los costes que en el pasado podían no haber sido tan relevantes porque los márgenes eran más amplios se han convertido ahora en un punto crítico”.
Todos los encuestados afirmaron que esperan aumentar su actividad de negociación electrónica, según JPMorgan. Se prevé que los bonos corporativos sean los que más evolucionen en la negociación electrónica, seguidos de los fondos cotizados y la deuda pública. Sin embargo, el 78% de los operadores institucionales afirmaron que no tienen previsto negociar con criptomonedas, lo que supone un fuerte aumento con respecto a la cuarta parte de hace dos años, y muestra un enfriamiento del interés tras un año en el que el fundador de FTX, Sam Bankman-Fried, fue condenado por fraude.
En cuanto a la tecnología, los operadores volvieron a situar la inteligencia artificial y el aprendizaje automático como los factores más influyentes en la configuración del futuro del trading. Por delante de la integración de interfaces de programación de aplicaciones (API), que permite que las aplicaciones funcionen entre sí, y la tecnología blockchain.
“A medida que se generaliza la adopción de la IA, la capacidad de operar con noticias, la capacidad de digerir información sobre cosas que están escritas en contraposición a solo datos en bruto, podría volverse vital para las estrategias de negociación”, dijo Wen. “Eso podría tener un impacto significativo en la volatilidad del mercado y en cómo tratamos los ‘datos similares a las noticias’, hacia la misma forma en que históricamente alimentamos los ‘datos de mercado’ en la maquinaria de creación de mercado”.
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