LatAm no levanta cabeza en fusiones y adquisiciones en 2024: ¿qué está pasando?

El mercado de fusiones y adquisiciones estuvo rezagado en la mayoría de las economías regionales. Las transacciones de Venture Capital disminuyen un 47% en el transcurso de 2024

Fusiones y adquisiciones en LatAm
13 de febrero, 2024 | 07:00 AM

Bloomberg Línea — El negocio de las fusiones y adquisiciones arrancó el 2024 con pie izquierdo en Latinoamérica y el Caribe, con una caída del 32% en enero en el número de transacciones y del 10% en su importe con respecto al mismo mes de 2023, de acuerdo con cifras actualizadas del informe de TTR Data y Datasite.

En total, América Latina ha registrado en enero 151 fusiones y adquisiciones, entre anunciadas y cerradas, por un importe agregado de US$2.248 millones. Entre los países analizados, los únicos con cifras positivas son México, Argentina y Colombia en cuanto al capital movilizado el mes pasado.

“América Latina ha venido experimentando un nivel de incertidumbre en el mercado en los últimos períodos. El mercado transaccional ha estado marcado por un contexto económico complejo, sobre todo en los últimos dos trimestres de 2023 y en lo que vamos de 2024, lo que ha influido de manera significativa, tanto en la tipología de transacciones, como en la duración de los procesos de M&A”, dijo a Bloomberg Línea la vocera institucional de TTR, Marcela Chacón Sierra.

Señaló que esto también es derivado de los problemas globales de incremento sostenido de tasas de interés e inflación, con lo que se afecta directamente el valor que se ofrecen por los activos de M&A y ello lleva a la baja la actividad del mercado.

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“Es por ello que los grandes retos para la región en general deben estar asociados con la estabilidad y la previsibilidad tanto política como económica para que se vea una mejora en el corto y mediano plazo, especialmente en zonas estratégicas como Brasil, Chile, Colombia, Perú o Argentina, que son claves para el crecimiento del mercado regional”, agregó.

El mercado de fusiones y adquisiciones se sacudió el mes pasado por Grupo Calleja, empresa salvadoreña especializada en la gestión de supermercados, que ha adquirido el 86,51% de Grupo Éxito en la Oferta Pública de Adquisición (OPA) lanzada en Colombia y Estados Unidos en una transacción valorada en US$1.016 millones.

“Si bien hay algunas ventajas incomparables en cuanto a sectores relacionados con energía, servicios, tecnología, entre otros, si se desea una dinámica optimista en términos generales en el mercado transaccional, LatAm debe ofrecer un entorno adecuado y competitivo para que la actividad retome el curso que llevaba unos periodos atrás”, dijo Chacón Sierra.

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De acuerdo con el informe Global M&A Report, de Boston Consulting Group (BCG), globalmente los negociadores de fusiones y adquisiciones “han enfrentado sus desafíos más prolongados desde la crisis financiera de 2008 y 2009″.

Señaló que el alza de las tasas de interés, las tensiones geopolíticas y los temores de recesión contribuyeron a una disminución sostenida en la actividad de negocios, “que alcanzó su punto más bajo en el primer trimestre de 2023″.

Billete de dólar estadounidense en una oficina de cambiodfd

En 2023, la falta de grandes operaciones en Sudamérica se reflejó en una reducción del 57% en el mercado de fusiones y adquisiciones.

“Los hábiles negociadores corporativos, especialmente aquellos con una posición financiera robusta, supieron sacar provecho de la situación de incertidumbre al buscar oportunidades o entablar conversaciones que eran impensables hace dos años”, según el informe.

Destacó además que la mayoría de las empresas continuaron utilizando esta industria para llevar a cabo sus iniciativas estratégicas, particularmente en ESG (incluida la transición energética, la descarbonización, la economía circular y el impacto social) y la digitalización (para obtener acceso a la IA y otras tecnologías emergentes y mejorar las capacidades y el talento).

Los países más activos en fusiones y adquisiciones en enero con respecto al mismo mes de 2023:

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  • Brasil: 103 transacciones (un 26% menos) y con un descenso del 11% en el capital movilizado (US$1.819 millones).
  • Chile: 13 transacciones (con un descenso del 61%) y un retroceso del 69% en su importe (US$77 millones).
  • Colombia: 12 transacciones (caída del 40%), pero con un aumento del 4.174% en el capital movilizado (US$465 millones).
  • México: 12 transacciones (un descenso del 56%), aunque con una subida del 101% en el capital movilizado (US$156 millones).
  • Argentina: cinco transacciones (un descenso del 44%) y un aumento del 227% en su importe (US$50 millones)
  • Perú: seis transacciones (disminución del 14%) y una caída del 91% en su capital movilizado (US$14 millones).
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Operaciones de Venture Capital, Private Equity y Asset Acquisitions:

El segmento de Venture Capital también sigue sin levantar cabeza en Latinoamérica, con un total de 39 transacciones, lo que significó una variación negativa del 47% en términos interanuales. Entre tanto, el importe estimado es de US$255 millones, un 15% menos.

Del lado del Private Equity se registraron un total de nueve transacciones por US$527 millones, apuntándose un retroceso tanto en el número de operaciones (-25%) como en su importe (-8%) con respecto al mismo período del año anterior.

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Y en cuanto a Asset Acquisitions se registraron en enero un total de 29 transacciones por US$813 millones, lo que significó un aumento del 7% en el número de operaciones y un alza del 92% en su importe en su comparación con el 2023.

¿Cuáles serán los impulsores de las fusiones y adquisiciones en el 2024?

De acuerdo a Boston Consulting Group (BCG), hay una serie de factores que podrían contribuir a dar un segundo aire al mercado de fusiones y adquisiciones global en el 2024. Estos son:

  • El mayor apoyo a la negociación provendrá de la abundancia del capital disponible en los fondos soberanos, inversores de capital privado y capital de riesgo, y algunas grandes empresas.
  • Las disparidades entre las expectativas de precios de los vendedores y los compradores han impedido la realización de acuerdos durante el último año. Sin embargo, muchos factores que influyen en los precios, como el nivel de inflación, los costos de financiamiento y la incertidumbre, se están estabilizando. A medida que los vendedores acepten gradualmente esta nueva normalidad en los próximos meses, se espera que la brecha entre las expectativas de los vendedores y los compradores se reduzca.
  • Cada vez más, los cambios en la regulación y las políticas influyen en la actividad de fusiones y adquisiciones. Las regulaciones antimonopolio tradicionales a menudo complican los acuerdos más grandes, especialmente para las principales empresas de tecnología. Los negociadores también deben superar los obstáculos relacionados con las regulaciones de inversión extranjera directa, las consideraciones de seguridad nacional y las sanciones. Por otro lado, los acuerdos elaborados bajo el escrutinio antimonopolio a menudo estimulan las desinversiones como remedios para contrarrestar estas preocupaciones.
  • Los esfuerzos para reforzar la resiliencia de la cadena de suministro, por ejemplo, a través del nearshoring, el friendshoring y otras estrategias de regionalización, que pueden influir indirectamente, ya que la negociación puede facilitar estos objetivos.
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