El ruido político de LatAm no incidiría tanto en el mercado, es lo que prevé Citigroup para la región

Citigroup dice que mantiene una mirada positiva sobre Latinoamérica a pesar de las turbulencias políticas en estos países. “Percibimos que el mercado no está demasiado preocupado por ningún tema político en la región”

panorama de la economía de LatAm
04 de abril, 2024 | 08:08 AM

Bloomberg Línea — América Latina se mantiene resiliente en un 2024 en el que se evidencia un aterrizaje suave de la economía global, en un panorama en el que la desaceleración del crecimiento económico contrasta con una continuada desinflación y ciclos de relajamiento monetario, dijo el economista en jefe de Latinoamérica del banco estadounidense Citigroup, Ernesto Revilla.

Revilla manifestó durante la presentación del informe trimestral del panorama económico mundial que la región sigue siendo resiliente a pesar del complicado entorno internacional, marcado aún por las altas tasas de interés en EE.UU. y la desaceleración de China: “Estamos con una mirada cautelosamente optimista sobre el panorama de la economía global y regional en este 2024″.

Explicó que los precios de los commodities se han mantenido en un nivel de soporte para las economías regionales, aunque anticipó una caída ligera en las materias primas agrícolas como la soja y un retroceso moderado del petróleo, que de formas se mantendrá en niveles favorables para los productores. En la otra cara, en el caso del cobre, señalaron que los pronósticos son crecientes.

Dijo, además, que el ciclo económico generado tras la pandemia es “extremadamente inusual” y distinto en comparación con los anteriores y, por lo tanto, aún podría generar sorpresas, tanto positivas como negativas.

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El efecto tradicionalmente esperado de altas tasas de interés en EE.UU. y de desaceleración en su economía, no se ha visto tan claro todavía como se veía en el pasado. Y de la misma manera, el efecto de las altas tasas de interés, uno hubiera esperado que tuvieran un efecto más marcado sobre los precios de los activos, por ejemplo, sobre los mercados accionarios. (...) Seguimos alcanzando máximos históricos en toda clase de activos financieros.

Economista en jefe de Latinoamérica del banco estadounidense Citigroup, Ernesto Revilla.

Señaló que el escenario base de 2024 se puede definir como de aterrizaje suave, en el que las economías siguen más fuertes de lo que se esperaba a pesar de la desaceleración, con una menor inflación y menores tasas de interés.

No obstante, también hay escenarios menos positivos y la evidencia histórica muestra que ciclos de altas tasas de interés pueden desencadenar en una recesión en la economía de EE.UU. Además, el hecho de que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés altas en EE.UU. “no es tan buena noticia para LatAm” y puede lastrar su desempeño.

Citigroup proyecta que la economía global en su conjunto crezca 2,1% en este 2024 y en 2025 se evidenciaría una mejora. LatAm crecería 1,4% en 2024 y luego rebotaría a tasas de crecimiento levemente superiores al 2%.

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Las economías que más crecerían en Latinoamérica este año

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En el caso del PIB, Citigroup espera un crecimiento más homogéneo en la región.

La tendencia, indicó Revilla, muestra que los países que menos crecieron el año pasado van a tener un mejor desempeño en 2024 y viceversa, con marcadas excepciones como Argentina.

Es así que países con un 2023 flojo en materia de crecimiento, como Colombia, Chile y Perú, verían una mejor dinámica del PIB este año.

Entre los mercados analizados, los que más crecerían este 2024 son:

  • República Dominicana: 4,4%
  • Costa Rica: 3,2%
  • Panamá y Perú: ambos con un 2,4%
  • México: 2,2%

Un escalón más abajo están otros mercados como El Salvador (2%), Chile (1,9%) y Colombia (1,5%).

Para el 2025, las economías que podría crecer más son:

  • República Dominicana y Panamá: ambos con 4,5%
  • Perú: 2,9%
  • Costa Rica: 2,8%
  • Colombia: 2,6%

Crecerían menos Chile (2,5%), El Salvador (2,4%), México (1,7%) y Brasil (2,5%).

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La inflación continúa bajando y por ende las tasas de interés

Edificio Sede del Banco Central de Brasil, en Brasilia.

Citigroup destacó que la inflación en Latinoamérica continúa bajando, lo que calificaron como una buena noticia, pues permitirá seguir bajando las tasas de interés, con la excepción de países como Argentina o Venezuela.

Esto se reflejará consecuentemente en el proceso de relajamiento de la política monetaria, aunque los mercados regionales siguen de cerca las pistas de la Reserva federal estadounidense (Fed).

Para la segunda mitad del año esperan recortes de la tasa de interés en EE.UU. y creen que eso será favorable para los mercados emergentes, incluyendo LatAm, según Ernesto Revilla. El banco espera por lo menos cinco recortes este año, para cortar un total de 125 puntos base en los tipos.

De acuerdo a sus proyecciones, entre los mercados analizados, la inflación más alta al cierre del año la tendrá República Dominicana (4,5%), seguida por Colombia (4,4%), México (4,3%) y Brasil (4%). La inflación más baja, según las proyecciones, estará en El Salvador (2%), Panamá (2,1%) y Perú (2,4%).

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En cuanto a las tasas de interés, estas estarán más altas en el remate de 2024 en Brasil (10%), Colombia y México, ambos en el 8,5%. En República Dominicana estaría en el 6%, mientras en Chile, Perú y Costa Rica se ubicarían en el 5%.

El ruido político no trae choques adicionales a los mercados: ¿influye en el dólar?

Sol peruano y dólar

En opinión de Ernesto Revilla, el mercado no está demasiado preocupado por los aspectos políticos en este momento, citando casos como el de Perú, en medio de un pedido de vacancia (destitución) contra la presidenta del país, Dina Boluarte, o de Colombia, ante las múltiples reformas del estado de bienestar que se plantean en el Congreso.

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“A pesar del ruido político que siempre hay en América Latina, en realidad percibimos que el mercado no está demasiado preocupado por ningún tema político en la región, incluso el reciente ruido político en Perú, los fundamentales económicos se mantienen sólidos en general en la región”, dijo.

Muestra de esta situación, expresó el economista en jefe en Citigroup, es que las monedas de la región gozarán de estabilidad frente al precio del dólar, mientras las tasas de interés locales les dan soporte para mantenerse en esos niveles.

Estas son las proyecciones del banco frente a la tasa de cambio de los países latinoamericanos en comparación al dólar estadounidense:

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  • El precio del dólar en Brasil

El dólar en Brasil llegaría a los R$4,95 en el cierre de 2024 y en el 2025 tocaría los R$4,99.

  • El precio del dólar en México

En México, el dólar llegaría a los MXN$17,8 en este 2024, para luego subir a los MXN$18,8 en 2025.

  • El precio del dólar en Chile

El dólar en Chile se cotizaría en el remate de año en CLP$976,6 y en el 2025 se moderaría a CLP$872,3

  • El precio del dólar en Colombia

En Colombia, el precio del dólar llegaría a los COP$3.830 en 2024 y el próximo año bajaría a COP$3.805.

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  • El precio del dólar en Perú

El dólar en Perú se cotizaría en S/$3,70 tanto en 2024 como en 2025, según la proyección

  • El precio del dólar en Costa Rica

En el caso de Costa Rica, la proyección apunta a que el dólar tocaría los CRC$550 este año y en el 2025 los CRC$570.

  • El precio del dólar en República Dominicana

Las proyecciones del banco apuntan a que el dólar llegaría a RD$60,4 este año y en 2025 a RD$62,4.