Bloomberg Línea — Un 70% de las startups globales que han cerrado desde 2023 apuntan a la falta de capital como la principal causa de su desaparición, según un reporte de la plataforma de inteligencia de mercado CB Insights.
Otros factores de peso para el cierre de estas empresas incluyen una mala adaptación del producto al mercado (43%), mal momento del mercado o condiciones macro adversas (29%) y economía unitaria insostenible (19%).
Entre las principales razones señaladas también se encuentran un giro estratégico ineficaz (6%), haber sido superadas por competidores (6%), problemas operativos o de liderazgo (5%), dificultades técnicas o clínicas (3%) y casos de fraude o inconvenientes legales (3%).
El análisis revisó reportes públicos de cierre, entrevistas con fundadores y anuncios de 431 startups respaldadas por capital de riesgo que cesaron operaciones desde 2023, tras el giro monetario posterior a la baja de tasas.
Dado que muchas startups citaron múltiples razones para su fracaso, el resultado final supera el 100%.
Daniel Ospina, cofundador de la aceleradora presemilla Pygma, dice que en la mayoría de los casos el cierre no viene de un factor externo imparable, “sino de decisiones internas”.
“Lo que estamos viendo en la región es que la falta de capital muchas veces es un síntoma y no la causa raíz”, apuntó. “Detrás de ese ‘se nos acabó el dinero’ casi siempre hay un problema más profundo: el negocio no logró demostrar tracción suficiente para justificar una siguiente ronda, o el equipo no tuvo la capacidad de iterar a la velocidad que el mercado lo exige”.
Contó que en su más batch más reciente (PY8), que reunió 19 startups de 8 países, encontraron que cerca del 40% de las compañías ya son rentables pese a que el 66% aún no ha levantado inversión externa. “Eso demuestra que es posible construir con disciplina financiera y sin depender exclusivamente del venture capital, y que el ecosistema está madurando en esa dirección”.
Ver más: Las 12 compañías que se convertirían en los próximos unicornios de Latinoamérica, según Distrito
De Jüsto a Frubana
Entre los casos citados en Latinoamérica, CB Insights se refiere a las historias de la mexicana Jüsto y la colombiana Frubana.
Explicó que el modelo de supermercado dark store de Jüsto colapsó pese a haber levantado US$70 millones en octubre de 2024, apenas dos meses antes de salir de Brasil. “Las retiradas sucesivas de Perú y Brasil a finales de 2024 evidenciaron problemas estructurales de rentabilidad”.
CB Insights dice que la empresa atribuyó el cierre de sus operaciones en México en diciembre de 2025 a factores financieros, operativos y estratégicos. “Ni siquiera una alianza con Amazon (AMZN) en noviembre de 2024 logró rescatar el negocio”.
Ver más: ¿Qué impidió que Jüsto se consolidara como supermercado en México?
Fue así que la fuerte presión competitiva de Walmart (WMT), Rappi y retailers tradicionales, sumada al elevado consumo de caja en un negocio de márgenes estrechos, terminó por hacer inviable el modelo, según el informe.
Sobre Frubana, explica que, a pesar de haber alcanzado el punto de equilibrio operativo en el primer trimestre de 2023, la empresa tuvo dificultades para asegurar el capital adicional necesario para lograr rentabilidad neta.
El empeoramiento del entorno macroeconómico en 2024 forzó a la compañía a salir de Colombia y México para enfocarse exclusivamente en Brasil, mercado que aportaba el 60% de los ingresos
Sin embargo, reseña que la “demanda se mantuvo por debajo de lo esperado y los exempleados señalaron una mala gestión de recursos por parte de la anterior administración. Sin conseguir el financiamiento necesario, Frubana cerró su último mercado en julio de 2025″.
Cierres de startups en Latinoamérica
En 2023, un reporte del inversor en fase inicial Rockstart reveló que la principal razón por la que fracasan las startups en Latinoamérica es el levantamiento de capital (91%), en visión de los propios fundadores.
A estos factores le siguen la falta de encaje producto-mercado (85%) y problemas entre los equipos socios (79%).
También mencionan problemas asociados al fundador de la empresa a nivel individual (65%), dificultades en ventas (49%), falta de experiencia previa (43%) y problemas de timing (41%
Desde la perspectiva de los inversionistas, en cambio, la causa más relevante es la falta de encaje producto-mercado (41%). Le siguen la falta de experiencia (35%) y equipos fundadores poco calificados (29%). También señalan falta de caja (24%) y problemas internos del equipo (24%).
En menor medida, apuntan a no construir un buen producto (12%) y a la falta de conexiones (6%).
El promedio de vida de las startups que fracasan en la región es de 2,44 años, de acuerdo con Rockstart.
De todas las compañías consultadas en la región, el 70% lo logró en un promedio de 14 meses.
Sin duda, “lo que más afecta a una startup en la región es la falta de encontrar product-market fit. Es el factor más determinante”, opinó Daniel Ospina, de Pygma. “Son pocos los equipos que tienen la capacidad de iterar a la velocidad que el mercado lo exige, y eso se traduce directamente en compañías que no logran generar la tracción necesaria para sostener su operación ni para atraer capital”.
El director general del fondo de capital de riesgo Cube Ventures, Santiago Rojas, dijo a Bloomberg Línea que la falta de capital suele ser “la causa final que reportan las startups, pero no la causa raíz”.
“Lo que vemos consistentemente es que las compañías fallan por debilidades en el equipo fundador: no gestionan bien su runway, enfrentan conflictos internos o no logran adaptarse a cambios del mercado", dijo Santiago Rojas. “El capital termina siendo una consecuencia de esas fallas, no el origen”.
En el portafolio que han analizado, los problemas más recurrentes no son de acceso a capital, sino de fundamentos: un ajuste entre el producto y el mercado incompleto y unit economics débiles. “Durante años hubo capital que permitió crecer sin validar sostenibilidad, pero hoy el mercado está corrigiendo eso con mucha más disciplina”.
Desafíos que perciben los emprendedores
La inestabilidad política y la incertidumbre se posicionan como las principales preocupaciones de los emprendedores en América Latina, afectando sus decisiones estratégicas a corto y largo plazo, según un nuevo informe de la firma de servicios financieros UBS (UBS).
El informe UBS Global Entrepreneur Report 2026 da cuenta de que el 63% de los empresarios identifica la inestabilidad política como el principal riesgo en los próximos 12 meses.
Incluso en un horizonte de cinco años, la percepción de riesgo político se mantiene elevada, con un 51% de los encuestados señalándolo como un factor crítico para sus planes de crecimiento.
Ver más: De Block a MercadoLibre: las empresas que más despidos han hecho por la IA en 2026, según informe
Entre tanto, los impuestos más altos preocupan al 40% a corto plazo y al 49% en cinco años en Latinoamérica.
“Aunque la geopolítica y la incertidumbre macroeconómica siguen siendo factores relevantes, los emprendedores parecen estar adoptando un enfoque pragmático en sus decisiones de internacionalización”, dijo Luis Cardoso, director de la oficina de Suiza del centro de reservas de UBS Global Wealth Management Latin America.
Para este informe, UBS encuestó a 215 emprendedores entre el 29 de octubre y el 10 de diciembre de 2025, complementando las respuestas en línea.
Ver más: ¿Despegarán las inversiones en startups en 2026? Fintech están llamadas a ser protagonistas
