Uruguay sigue siendo el Estado con los bonos soberanos más seguros de toda América Latina, según arroja el Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI, por sus siglas en inglés), más conocido como riesgo país.
Al concluir el mes de julio, el país rioplatense tan solo mostraba una sobretasa de 68 unidades. ¿Los más cercanos a Uruguay? Chile, con 94; Paraguay, con 106; y Perú con 113 unidades.
En el extremo opuesto aparece Venezuela, país que está en default hace casi una década, y finalizó el séptimo mes del año con el EMBI en 7.193 puntos.
Lejos de Venezuela, pero también en una situación de altos rendimientos, aparecen:
- Ecuador, que cerró julio con 436 puntos de riesgo país.
- Argentina, que concluyó el mes con 434 unidades
- Bolivia, con 427.
El más cercano a este tridente es El Salvador, cuyo spread soberano se ubicó en 275 puntos.
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¿Qué sucede con las economías más grandes de la región?
Brasil se encuentra en la mitad de tabla de posiciones de un virtual ranking latinoamericano: sus bonos presentaban una sobretasa de 177 puntos al terminar julio. México, en tanto, ofrecía un rendimiento algo superior: 210.
Colombia, que logró una fuerte compresión con el giro político hacia la derecha, tiene ahora un riesgo país de 195 unidades.
¿Cuál es el riesgo país en cada lugar de América Latina?
Este es el riesgo país de cada uno de los estados latinoamericanos al cierre de julio de 2026:
- Venezuela: 1.793
- Ecuador: 436
- Argentina: 434
- Bolivia: 428
- El Salvador: 275
- México: 210
- Colombia: 195
- Brasil: 177
- República Dominicana: 171
- Honduras: 164
- Costa Rica: 127
- Panamá: 123
- Guatemala: 122
- Perú: 113
- Paraguay: 106
- Chile: 94
- Uruguay: 68
¿Qué es el riesgo país y cómo se mide?
El riesgo país es un indicador que refleja cómo evalúan los mercados financieros la capacidad y la disposición de un Estado para cumplir con el pago de su deuda. En la práctica, expresa el sobrecosto que enfrenta un país para financiarse en comparación con Estados Unidos: cuanto más alto es el indicador, mayor es la tasa de interés que exigen los inversores.
La referencia más utilizada es el EMBI (Emerging Markets Bond Index), elaborado por JPMorgan Chase, que calcula la diferencia entre el rendimiento de los bonos soberanos de economías emergentes y el de los bonos del Tesoro estadounidense, considerados el activo de menor riesgo.
El nivel del riesgo país está estrechamente vinculado al comportamiento de los bonos soberanos que cotizan en los mercados internacionales. Cuando esos títulos pierden valor por una mayor percepción de riesgo, su rendimiento aumenta y, en consecuencia, también lo hace el riesgo país. En el extremo opuesto, cuando los bonos suben de precio, el indicador tiende a bajar.
Entre los países de América Latina, Venezuela suele registrar, por amplio margen, el riesgo país más elevado de la región debido a su prolongado historial de incumplimientos de deuda y a la elevada percepción de riesgo por parte de los inversores.
