Bloomberg — PicPay, la empresa brasileña que se transformó de una simple billetera digital a una fintech diversificada en los últimos cinco años, está a punto de enfrentar un referéndum de inversores sobre ese cambio de estrategia.
La empresa dirigida por la multimillonaria familia Batista busca un voto de confianza de los inversores tras su presentación a principios de este mes para salir a bolsa en EE.UU., buscando alcanzar un valor de mercado de hasta US$2.500 millones. Esta salida a bolsa sería la primera para una empresa brasileña desde que su rival, Nu Holdings Ltd., salió a bolsa en 2021.
La oferta pública inicial (OPI) buscará aprovechar la mayor demanda de activos de mercados emergentes, un auge que impulsó la bolsa brasileña a máximos históricos. Según Bloomberg News, la oferta superó en más de tres veces la oferta para el viernes.
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Fundada en 2012 y comprada por los Batistas tres años después, PicPay -ahora el tercer mayor banco digital de Brasil por clientes- es solo una parte de sus extensos negocios. Iniciado en 1953 con lo que se convertiría en JBS NV (JBS), el mayor productor de carne del mundo, el imperio abarca ahora firmas implicadas en sectores que incluyen la minería y los productos de cuidado personal.
En la década de 2010, PicPay fue una de las empresas que intentaron llevar los monederos digitales a Brasil cuando las transferencias bancarias no estaban muy extendidas. El negocio experimentó un auge durante la pandemia del Covid 19, que aumentó la disposición de los brasileños a utilizar la banca digital.
Pero la llegada del sistema de transferencias Pix impulsado por el banco central obligó a todas las instituciones financieras a ofrecer el servicio, eliminando las ventajas competitivas de PicPay y otras empresas similares. Algunos rivales retrocedieron en respuesta y otros, como PicPay, se diversificaron. Adoptó un modelo de negocio basado en el crédito.
“Aunque PicPay cuenta con un amplio ecosistema y se lanzó inicialmente como un monedero digital ligero en activos, el crédito es cada vez más relevante para su modelo de negocio, asemejándose al de bancos digitales como Nubank”, escribió Eduardo Rosman, analista de Banco BTG Pactual SA (BPAC11), en una nota en septiembre.
Un representante de PicPay declinó hacer comentarios.
PicPay reclutó a varios ejecutivos de otras empresas financieras brasileñas para dar el giro, confiando en sus conocimientos para iniciar o escalar nuevos negocios - o para ocuparse de sus propias “miniempresas” dentro de la principal, como suele decir José Antonio Batista, presidente de PicPay.
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Su director ejecutivo, Eduardo Chedid, trabajó para la marca de tarjetas Elo Servicos SA y para la adquirente Cielo SA, ambas vinculadas a bancos tradicionales, antes de incorporarse a la empresa en 2021. El responsable de relaciones con los inversores de la empresa, Andre Cazotto, dirigió la salida a bolsa de PagSeguro Digital Ltd. en 2018. Otros ejecutivos trabajaron anteriormente para bancos como Itau Unibanco Holding SA (ITUB4) y Banco do Brasil SA (BBAS3), los dos mayores bancos brasileños por activos.
La transformación empresarial de la empresa podría aumentar la riqueza tanto del director ejecutivo como del presidente. Si la oferta pública inicial alcanza el precio máximo del rango de precios, las participaciones de Batista y Chedid alcanzarían un valor combinado de US$101,4 millones, según las cifras que PicPay presentó en su prospecto.
El crédito fue el avance que ayudó a PicPay a pasar de una pérdida de R$1.900 millones en 2021 a un beneficio de R$252 millones en 2024. En los nueve primeros meses de 2025, el beneficio neto fue de R$314 millones, dijo la empresa en su solicitud de salida a bolsa.
El camino hacia la rentabilidad requirió un cambio de planes - y también mucho dinero. Al principio, la empresa solo distribuía créditos originados por terceros, evitando los riesgos y los requisitos de capital que conllevan los préstamos. Esa estrategia se desechó cuando el escenario pospandémico intensificó la competencia entre las fintech brasileñas.
Los préstamos recibieron un impulso en 2024, cuando PicPay se hizo con las operaciones de banca minorista del Banco Original SA, otro prestamista propiedad de los Batistas.
Los requisitos de capital también aumentaron ese año, y PicPay recibió un total de unos R$804 millones en inyecciones de capital solo en 2025 para poder cumplirlos. Con sus planes de salida a bolsa pospuestos hace años, los Batistas completaron una serie de transacciones de este tipo, a medida que su modelo de activos ligeros se convertía en un banco con mayores necesidades de capital.
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PicPay dijo que una mayor adopción de productos de crédito por parte de su base de clientes debería ser una de las principales palancas de crecimiento en el futuro, y se espera que los ingresos de la OPI le ayuden a financiar la expansión.
PicPay tenía 67 millones de cuentas de clientes hasta diciembre, un 11% más que un año antes. Su recuento de clientes en el país quedó por detrás del de Nubank (NU) y MercadoLibre Inc (MELI), según los datos del banco central para ese mes. A diferencia de esos dos rivales, la empresa opera actualmente solo en Brasil, expandiéndose en líneas de negocio más que geográficamente.
En uno de sus últimos movimientos, la fintech acordó adquirir Kovr Participacoes SA, una compañía de seguros que anteriormente pertenecía al ahora fallido Banco Master SA. El acuerdo está pendiente de aprobación, y PicPay dijo en la presentación de la OPI que, aunque se produjo después de que los propios ejecutivos de la empresa la compraran al prestamista, podría verse afectada por la liquidación en curso del banco. Los ingresos de la OPI ayudarían a financiar la operación.
Con la colaboración de Cristiane Lucchesi.
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