Bloomberg — Mientras Brasil se encamina hacia unas elecciones muy reñidas, sus candidatos a la presidencia están dando a conocer propuestas para ayudar a hacer frente a la creciente deuda de los consumidores.
El presidente de Brasil, Luiz Inácio Lula da Silva, anunció la semana pasada un programa de alivio de la deuda de 150.000 millones de reales (US$29.000 millones) que rivalizaba con un paquete similar presentado días antes por su principal oponente, el senador Flávio Bolsonaro.
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Hay un aspecto concreto de sus planes que coincide: el papel de Caixa Econômica Federal, un gigantesco banco estatal cuyo tamaño se ha disparado en los últimos años.
La Caixa, una entidad crediticia más conocida por gestionar las prestaciones sociales habituales, así como por su enorme cartera de préstamos inmobiliarios, ha pasado a ocupar un lugar central en las elecciones presidenciales de Brasil, ya que ambos candidatos intentan hacer frente a una economía que podría estar entrando en una fase de desaceleración. Parte de sus planes tiene como objetivo abordar la carga de la deuda de los consumidores con la ayuda de la Caixa.
Quienquiera que gane las elecciones presidenciales de Brasil asumirá el control de la Caixa, que ha desempeñado un papel central en la financiación de la vivienda en Brasil durante casi cuatro décadas y se ha expandido en los últimos años para trabajar también con prestatarios de clase media. La entidad cuenta con la mayor cartera de crédito registrada en Brasil, con 1,4 billones de reales, y millones de brasileños la utilizan para percibir prestaciones por desempleo.
¿Por qué Caixa es clave para quien gane las elecciones de Brasil?
El banco, que por sí solo representa casi el 70% de las hipotecas en Brasil, ya es el principal prestamista del programa de Lula “Mi Casa, Mi Vida”, cuyo objetivo es ofrecer tasas de interés subvencionados a los consumidores con rentas más bajas.
La financiación de la iniciativa ha aumentado hasta superar los 200.000 millones de reales este año, frente a los 75.000 millones de reales del último año del expresidente Jair Bolsonaro, padre de Flávio.
En el marco del nuevo programa de alivio de la deuda de Lula, que entra en vigor de inmediato, el gobierno comprará a las entidades crediticias los préstamos impagados con un descuento de al menos el 90%, para luego ofrecer mejores condiciones de pago a los prestatarios. Caixa y otro banco de propiedad estatal, el Banco do Brasil SA (BBAS3), pueden llevar a cabo estas operaciones y gestionar dichas carteras.
Flávio Bolsonaro anunció una propuesta muy similar días antes, afirmando que recurriría a Caixa para ayudar a los consumidores. Su principal asesora económica es Daniella Marques, quien anteriormente ocupó el cargo de consejera delegada de dicha entidad.
El dinero para el plan de Bolsonaro procedería de un enorme fondo de 3 billones de reales denominado “SOS Brasil” que él crearía, financiado con nuevos ingresos del petróleo, los ingresos de la titulización y los activos inmobiliarios del gobierno, según afirmó.
A pesar de la falta de detalles, la propuesta de Bolsonaro supone un cambio con respecto al enfoque de su padre durante su último mandato: reducir la participación de los bancos estatales en la economía tras años de expansión durante los anteriores gobiernos del Partido de los Trabajadores.
Bajo el gobierno de Jair Bolsonaro, la cartera de préstamos de Caixa creció menos que la de sus competidores, mientras que la financiación estatal destinada a un programa de vivienda similar para personas con bajos ingresos, denominado “Casa Verde y Amarilla”, se redujo de 77.000 millones de reales en 2018 a 69.000 millones de reales en 2021.
Caixa también se desprendió de participaciones y negocios. En febrero de 2019, el banco se desprendió de sus acciones en la compañía de reaseguros IRB Brasil Resseguros SA, por entonces la mayor de Latinoamérica. Posteriormente, Caixa vendió su participación restante en el Banco Pan SA al Banco BTG Pactual SA y sacó a bolsa una participación minoritaria de su división de seguros, Caixa Seguridade Participações SA.
“Es poco probable que cambie el papel de Caixa como motor del crecimiento en el mercado inmobiliario, independientemente de quién forme el próximo gobierno”, afirmó Julyana Yokota, directora general de S&P Global Ratings.
“Lo que sí podría cambiar, y eso depende realmente de la agenda política, ya sea del gobierno actual, si permanece en el poder, o de una nueva administración, es el ritmo de crecimiento de la cartera de préstamos y el grado en que el próximo gobierno utilice a Caixa como instrumento para fomentar el crecimiento económico”.
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Contar con una entidad crediticia capaz de ofrecer a los consumidores tasas de interés inferiores a las del mercado también puede resultar crucial, dado que el país se enfrenta a una desaceleración económica. La actividad económica global descendió un 0,22% en julio con respecto al mes anterior, lo que supone el segundo descenso consecutivo. Los impagos de préstamos personales han alcanzado nuevos máximos, según datos de agosto.
Esto cobra aún más importancia si se tiene en cuenta que, en los últimos años, los competidores de la Caixa han evitado financiar inmuebles de menor valor a través del sistema habitual de financiación de la vivienda en Brasil, que limita las tasas de interés al 12% anual para viviendas de hasta 2,25 millones de reales.
Esta tasa se sitúa actualmente por debajo de la tasa de referencia fijada por el Banco Central de Brasil, que es del 13,75%. Los préstamos del programa “Mi Casa, Mi Vida” tienen tasas de interés que oscilan entre el 4% y el 10%.
“Si la Caixa ha obtenido mejores resultados en los últimos dos o tres años es porque cuenta con un pequeño motor que funciona muy bien: el mayor programa de vivienda patrocinado por el Estado del mundo”, afirmó Tainan Costa, analista inmobiliario de UBS BB Investment Bank, en una entrevista.
Dado que Caixa está controlada por el gobierno, la forma en que el presidente decida gestionar la institución constituye una parte importante de su agenda económica, lo cual representa una de las principales preocupaciones de los inversores, teniendo en cuenta las difíciles perspectivas fiscales de Brasil.
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Durante el tercer mandato de Lula, la cartera inmobiliaria de Caixa aumentó aproximadamente un 58%, financiada tanto por el FGTS, un fondo de trabajadores gestionado por el gobierno, como por los propios depósitos del banco. Los anteriores gobiernos del Partido de los Trabajadores inyectaron fondos públicos en el capital del banco para impulsar actividades como la concesión de préstamos a empresas, algo de lo que la Caixa se ha abstenido en gran medida desde entonces.
“La expansión del crédito en la Caixa en esta ocasión no se produjo de forma agresiva, como sí ocurrió en otros gobiernos del Partido de los Trabajadores”, afirmó Alexandre Albuquerque, analista de Moody’s Ratings, en una entrevista. “En esta ocasión, Caixa se esforzó por mantener la eficiencia y unos niveles de capitalización adecuados, y también se esmeró en buscar sus propios instrumentos de financiación”, añadió.
Caixa es líder en productos de ahorro y otros productos de financiación, lo que le permite ofrecer préstamos más económicos a los clientes incluso al margen del programa gubernamental, aunque su rentabilidad también es menor que la de sus competidores. Una parte significativa del negocio de Caixa consiste en ofrecer hipotecas a los consumidores, que suelen ser préstamos a más de 30 años.
En general, este negocio está en pleno auge. Los bancos concedieron préstamos por valor de 21.000 millones de reales en julio, lo que supone un aumento mensual del 21%, según Abecip, una asociación de entidades de crédito inmobiliario. Más del 47% de ese total procedía de Caixa. Esas cifras excluyen fuentes como el FGTS e incluyen también la financiación a empresas inmobiliarias.
“Es cierto que existen enfoques distintos sobre cómo gestionar un banco de propiedad totalmente estatal como Caixa”, afirmó Albuquerque, de Moody’s. “No es ningún secreto para nadie que, durante la anterior administración, la prioridad se centró más en la reducción de plantilla”.
-Con la colaboración de Martha Beck.
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