Bloomberg — El aumento récord del salario mínimo en Colombia es un importante impacto inflacionario que refuerza los argumentos a favor de una subida de los tipos de interés, según un alto funcionario del banco central.
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El incremento del 23% del salario para 2026, anunciado el mes pasado, tomó por sorpresa a los responsables de la política monetaria y probablemente añadirá cerca de dos puntos porcentuales a la inflación de los precios al consumidor este año, según el codirector del banco central, Mauricio Villamizar.
Los argumentos a favor de una política monetaria más restrictiva ya eran sólidos antes de ese anuncio, dijo Villamizar el miércoles en una entrevista en Bogotá.
“Incluso sin los aumentos del salario mínimo, hay toda una serie de señales del mercado que justifican una postura más restrictiva en materia de política monetaria”, dijo VIllamizar. “Nos encontramos en un punto en el que está muy claro que necesitamos reforzar aún más la postura contractiva”.
El banco central mantuvo su tasa de interés clave en 9,25% en su reunión de diciembre, antes de que se anunciara el aumento salarial. Villamizar dijo que ve la necesidad de un aumento de la tasa de interés que “refleje una postura claramente restrictiva en lugar de un ajuste simbólico”.
Los operadores de swaps de tipos de interés están valorando un tipo de interés básico del 11,5 % para finales de año.
Villamizar dijo que cree en “adelantar” las subidas de la tasa de interés, en lugar de retrasarlas y luego verse obligado a mantener los costos de financiamiento “más altos durante más tiempo”, lo que en última instancia causaría un mayor daño al crecimiento económico futuro.
“Si esperábamos que la inflación a finales de 2026 se acercara mucho al 4 %, ahora esperamos cifras más cercanas al 6 %”, afirmó. Sería el sexto año consecutivo en que el aumento de los precios al consumo superaría el rango objetivo del banco, situado entre el 2% y el 4%.
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Repunte del peso
El amplio déficit fiscal, la fuerte demanda interna y el aumento de los precios del gas natural también son riesgos para la inflación, dijo Villamizar.
El repunte del 17 % del peso el año pasado probablemente redujo la tasa de inflación general en alrededor de 1,5 puntos porcentuales, dijo Villamizar.
Es poco probable que este “viento a favor” se repita en 2026, afirmó. La reciente fortaleza del peso también podría revertirse, lo que complicaría aún más la lucha contra la inflación del banco central, añadió.
Villamizar dijo que cree las subidas de tipos de interés “anticipadas”, en lugar de retrasarlas y verse obligado a mantener los costes de financiación “más altos durante más tiempo”, lo que en última instancia causarían más daño al crecimiento económico futuro.
Las minutas de la reunión de política monetaria del banco central celebrada en diciembre revelaron que dos miembros del directorio defendieron inicialmente el inicio de un ciclo de endurecimiento, pero finalmente apoyaron mantener las tasas tras un empate en la votación.
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El presidente Gustavo Petro ha presionado en repetidas ocasiones al banco para que reduzca los costos del crédito con el fin de apoyar el crecimiento.
Su ministro de Hacienda, que forma parte del directorio, y otros dos miembros votaron a favor de una reducción de la tasa de interés.
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