Bloomberg — El yen amplió su caída frente al dólar después de que el Banco de Japón subiera las tasas de interés, tal y como se esperaba, aunque dos votos en contra sembraron dudas sobre las perspectivas de un mayor endurecimiento de la política monetaria.
La moneda japonesa cayó hasta un 0,7%, hasta situarse en 157,09 por dólar, mientras que los bonos del Estado japonés perdieron las ganancias registradas anteriormente. Aunque todos los economistas encuestados por Bloomberg habían pronosticado esta medida, la votación fue de 7 a 2, ya que los miembros del consejo Toichiro Asada y Ayano Sato votaron en contra.
El resultado “no fue lo suficientemente agresivo para los mercados y debería impulsar al alza el USDJPY y a la baja los rendimientos a corto plazo del yen”, afirmó Chidu Narayanan, estratega jefe para la región de Asia-Pacífico de Wells Fargo (WFC). “Dos votos en contra en esta reunión, aunque provengan de los dos miembros más moderados de la junta, no respaldan las expectativas del mercado de una serie de rápidas subidas de tasas por parte del Banco de Japón”.
El índice Nikkei 225 de Japón amplió sus ganancias hasta un 2% en la sesión de la tarde, a medida que el yen se debilitaba. El índice Topix apenas registró variaciones, ya que los valores financieros lastraron el índice general. El efecto de contagio en otros mercados de divisas y de renta fija también fue limitado.
La subida de tasas del Banco de Japón se produjo después de que la subida de tasas de línea dura de la Reserva Federal a principios de esta semana debilitara al yen, revirtiendo parcialmente el fuerte repunte que había registrado la moneda a comienzos de mes, impulsado por las expectativas de un endurecimiento más rápido de la política monetaria del BOJ, el desarme de operaciones de carry trade financiadas en yenes y las especulaciones de que los fondos de pensiones japoneses podrían trasladar más dinero hacia activos nacionales.
Los operadores centrarán su atención en la rueda de prensa del gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, tras la decisión, que suele comenzar a las 15:30 h en Tokio, en busca de pistas sobre el ritmo y el alcance de nuevas medidas de endurecimiento.
“Espero un tono entre neutral y ligeramente restrictivo, haciendo énfasis en que cada reunión seguirá siendo ‘relevante’ de aquí en adelante, dada la solidez del crecimiento, los persistentes riesgos de inflación y una tasa de política monetaria que sigue siendo expansiva incluso en 1,25%”, dijo Masahiko Loo, estratega sénior de renta fija de State Street Investment Management.
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Los estrategas señalan que la tasa de cambio dólar-yen podría ascender hacia los 160 si los inversores llegan a la conclusión de que la trayectoria de endurecimiento del Banco de Japón tendrá dificultades para seguir el ritmo de la Reserva Federal. El riesgo es especialmente grave si las declaraciones posteriores del Banco de Japón se interpretan como moderadas, dado que los mercados ya habían descontado en gran medida una subida de un cuarto de punto.
La última caída también vuelve a poner el foco en el riesgo de intervención, después de que Japón y EE.UU. llevaran a cabo este verano su primera operación coordinada de compra de yenes desde 1998. Las autoridades han hecho hincapié en la rapidez y el carácter desordenado de los movimientos de la divisa, más que en ningún nivel específico, pero otro impulso hacia los 160 podría poner a prueba su tolerancia.
“Debemos esperar nuevas intervenciones conjuntas de Japón y EE.UU. en los mercados de divisas si el yen vuelve a verse presionado por encima de los 160 por dólar”, afirmó Neil Newman, director de estrategia de Astris Advisory Japan.
Japón destinó una cifra récord de 15,4 billones de yenes (US$98.300 millones) a intervenciones durante el mes que finalizó el 26 de agosto, según datos del Ministerio de Finanzas. Desde entonces, el secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, ha seguido manifestando su apoyo a un yen más fuerte, lo que podría aumentar la reticencia de los operadores a volver a abrir posiciones bajistas.
Con la colaboración de Matthew Burgess y Momoka Yokoyama.
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