Bloomberg — La salida a bolsa de Anthropic PBC está proyectando una larga sombra sobre los planes de cotización en Estados Unidos de otras empresas, que intentan encontrar un hueco para que sus operaciones capten la atención tras el festivo del Día del Trabajo, el 7 de septiembre.
El desarrollador de Claude se está preparando para presentar públicamente una oferta pública inicial que se espera que recaude en las próximas semanas una cantidad similar, si no superior, a la de la salida a bolsa récord de SpaceX (SPCX), que ascendió a US$86.200 millones.
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A algunas empresas y a sus inversores les está resultando difícil captar la atención de los inversores con visión a largo plazo y de los fondos soberanos, ahora que la perspectiva de la salida a bolsa de Anthropic es inminente, según fuentes familiarizadas con los preparativos.
La prisa por adelantarse a una salida a bolsa gigantesca resulta familiar. Una dinámica similar se produjo en el período previo a la salida a bolsa de SpaceX, cuando 14 empresas de gran envergadura salieron a bolsa en el mes anterior al debut de la empresa de cohetes, satélites e inteligencia artificial de Elon Musk. Esas salidas apresuradas no han dado sus frutos, ya que las empresas han registrado una pérdida media ponderada del 9,5%, según muestran los datos recopilados por Bloomberg.
El próximo periodo deja a las candidatas a salir a bolsa aún menos margen para programar sus salidas de lo habitual, debido a las elecciones de mitad de mandato de noviembre. Si a ello se suma una inflación más elevada de lo previsto, las empresas podrían decidir que es mejor adaptarse al calendario de Anthropic que quedarse al margen.
“La situación es un poco más complicada en este caso, por lo que preveo un mes de septiembre muy ajetreado que se prolongará hasta octubre”, afirmó Rob Stowe, director de mercados de capital de renta variable para América en Barclays Plc, quien citó obstáculos como la reunión de la Reserva Federal de mediados de septiembre, seguida de las elecciones a principios de noviembre.
“Habrá mucha actividad, pero se concentrará en unos pocos periodos”, señaló.
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Las empresas que han informado a los gestores de fondos sobre sus planes de salida a bolsa en las últimas semanas se inclinan en gran medida hacia temas relacionados con la inteligencia artificial, y la empresa de computación en la nube Nscale se ha sumado a Anthropic en la cola.
Una excepción destacada es Oura Health Oy, fabricante de anillos inteligentes que monitorean la salud, la forma física y el sueño, y que podría recaudar miles de millones de dólares en una salida a bolsa ya el próximo mes.
Aprovechando la gran demanda de energía de los centros de datos, el proveedor de energía temporal respaldado por capital riesgo Aggreko Plc y CoVolt Power Inc., una empresa dedicada a la energía solar y al almacenamiento en baterías, presentaron públicamente en agosto la documentación para su salida a bolsa y podrían adelantarse a Anthropic.
Se espera que SB Energy, empresa de infraestructura digital respaldada por SoftBank Group Corp., tenga como objetivo una salida a bolsa que recaude más de US$5.000 millones, mientras que Inspire Brands Inc., propiedad de Roark Capital, podría sondear el mercado antes de las elecciones de noviembre.
A principios de este mes, Switch Inc. presentó de forma confidencial una solicitud de cotización que podría tener lugar ya en noviembre; Bloomberg informó en julio que la empresa había iniciado una nueva ronda de financiación en la que podría aspirar a una valoración cercana a los US$50.000 millones, incluida la deuda.
La moda del momento
No obstante, los banqueros afirman que no va a ser una carrera sin reglas para todas las empresas que sueñan con salir a bolsa ahora que la IA está de moda.
“Las salidas a bolsa no temáticas han resultado más complicadas”, afirmó Eddie Molloy, codirector de mercados de capital de renta variable global en Morgan Stanley (MS). “Hay tanto capital en torno a estos grandes temas, el ecosistema más amplio de infraestructuras de IA y los sectores aeroespacial y de defensa, que, si se trata de un emisor de pequeña o mediana capitalización ajeno a estas megatendencias, ha resultado más difícil captar la atención de los inversores”.
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La oleada de grandes empresas que persiguen sumas astronómicas también dificulta que las operaciones más modestas llamen la atención.
“Si una empresa es de tamaño más bien reducido, hay que recomendar un poco más de cautela”, señaló J.D. Moriarty, vicepresidente y director global de mercados de capital de tecnología en Bank of America Corp. “La tendencia del mercado a mostrarse indiferente es elevada, ya que hay muchísimas operaciones de gran envergadura entre las que elegir”.
En caso de que tropiecen, pueden consolarse sabiendo que las salidas a bolsa de este año no han sido un éxito rotundo en el mercado secundario.
La rentabilidad media ponderada de las empresas que han salido a bolsa en EE.UU. este año es del 5,6%, muy por debajo del 13% del S&P 500 y del 17% del Nasdaq 100, índice con gran peso tecnológico.
Lo que afirma Bloomberg Intelligence:
Las salidas a bolsa de empresas biotecnológicas son un barómetro de la salud del sector, y la media de US$329 millones recaudados en EE.UU. en 2026, la cifra más alta desde 2018 y muy por encima de los últimos años de gran éxito, apunta a un sólido cierre de año, con 30 salidas a bolsa a su alcance. — Sam Fazeli y Cindy Wu, analistas
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En general, las operaciones de mayor envergadura del año han obtenido peores resultados. Las 16 empresas que recaudaron al menos US$1.000 millones han visto cómo sus acciones subían un 4,2% en términos de media ponderada, según muestran los datos recopilados por Bloomberg. Peor aún, seis de las diez operaciones más importantes cotizan por debajo de su precio de salida a bolsa.
SpaceX ha subido menos del 5% después de que su vertiginoso debut se viera marcado por la volatilidad, mientras que la salida a bolsa de SK Hynix Inc. (SKHY), que batió récords, ha sido aún más irregular, aunque la acción ha subido aproximadamente un 8% hasta el 28 de agosto. Ambas situaciones se han relacionado con los cambios en el estado de ánimo de los inversores respecto al sector de la inteligencia artificial.
Aun así, con el retorno del optimismo, el S&P 500 se ha recuperado y ha subido un 5,4% desde los mínimos de julio, mientras que el Nasdaq 100 ha aumentado más del 8% durante ese periodo, lo que ayuda a las empresas a defender la conveniencia de lanzarse al mercado ahora.
Doug Adams, codirector global de ECM de Citigroup Inc. (C), prevé que media docena o más de empresas recauden más de mil millones de dólares cada una en el periodo comprendido entre el Día del Trabajo y las elecciones.
“Hay muchas empresas grandes e interesantes que están evaluando el mercado, y varias de ellas están valorando cuál es el momento adecuado para salir a bolsa, más allá de limitarse a observar la evolución del mercado”, afirmó.
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