Bloomberg Línea — Las acciones de Ecopetrol cayeron al inicio de la semana, en su mayor descenso diario desde mayo de 2023, pese a que el mercado recibió el triunfo de Abelardo de la Espriella como un gobierno que varios analistas consideran favorable para la inversión y para el sector energético.
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El título de la petrolera retrocedió 8,52% hasta los COP$2.790. El movimiento se da después de que el título acumulara una valorización cercana a 15% entre la primera vuelta y el cierre del viernes. Aun con la corrección de la jornada, la acción permanece cerca de sus niveles más altos desde 2022.
La caída se produjo después de varias semanas en las que los activos colombianos habían reflejado una expectativa favorable frente al desenlace electoral. Desde mediados de mayo, las acciones locales avanzaron con fuerza, el peso se fortaleció y el dólar descendió hasta ubicarse cerca de COP$3.400.
Toma de ganancias tras el rally electoral
Parte de la explicación del retroceso está en que una porción relevante de las expectativas ya había sido incorporada en los precios antes de la segunda vuelta.
Omar Suárez, gerente de Renta Variable de Casa de Bolsa, señaló que “se dio lo que estaba esperando el mercado y los activos ya se habían venido comportando como tal”, después de que las acciones colombianas, el peso y el riesgo país reflejaran durante las últimas semanas una expectativa creciente de una victoria de De la Espriella.
La visión coincide con la de Daniel Velandia y Diego Camacho, analistas de Credicorp Capital, quienes consideran que la expectativa de una victoria de un candidato percibido como favorable para la inversión ya había impulsado parcialmente al mercado antes de la votación.
La magnitud del avance previo ayuda a explicar la reacción de la jornada. Tras una valorización cercana a 15% desde la primera vuelta, algunos inversionistas optaron por asegurar ganancias una vez se confirmó un resultado que el mercado había venido descontando.
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Sin embargo, la corrección de corto plazo contrasta con las perspectivas que varios analistas mantienen para la compañía. Velandia y Camacho sostienen que “Ecopetrol será la principal beneficiaria de una victoria de Abelardo de la Espriella”.
Los analistas se apoyan en la expectativa de una administración más enfocada en el negocio principal de la empresa, un plan de inversión renovado, una estructura de costos más eficiente y una política energética más favorable para la exploración y producción de petróleo y gas.
Los analistas de Credicorp Capital también estiman que “el mercado podría registrar una reacción positiva inicial cercana al 5%, seguida de una valorización adicional de entre 10% y 20% durante los meses posteriores a la elección”, una vez el mercado procese el nuevo escenario político y económico.
Ajuste fiscal y petróleo ponen el foco en los próximos meses
Más allá del resultado electoral, la atención de los inversionistas comienza a desplazarse hacia los desafíos económicos que enfrentará la nueva administración.
Germán Cristancho, de Davivienda Corredores, considera que el principal reto será impulsar la inversión privada, que actualmente representa cerca de 16,8% del PIB, por debajo de los niveles cercanos a 22%-23% observados en años anteriores.
El analista destacó que el mercado ya había comenzado a descontar un escenario favorable para la inversión desde mediados de mayo, periodo durante el cual las acciones colombianas avanzaron con fuerza y el dólar registró una caída cercana a 10%.
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A ello se suma la situación de las cuentas públicas. Cristancho estima que el nuevo gobierno enfrentará un ajuste fiscal cercano a cuatro puntos del PIB y considera prioritario presentar rápidamente un plan creíble ante inversionistas, calificadoras y organismos internacionales.
En paralelo, la caída de los precios internacionales del petróleo añadió presión sobre Ecopetrol durante la jornada. Dado que la petrolera concentra una parte importante de su generación de ingresos en el negocio de hidrocarburos, las variaciones del crudo suelen tener un impacto directo sobre las valoraciones del mercado.
El Brent cayó 3,3% y cerró en US$77,90 por barril, mientras que el WTI para agosto perdió 2,6% hasta US$73,86.
El movimiento se produjo después de que Estados Unidos otorgara una licencia temporal para la venta de parte del petróleo y productos derivados de Irán tras avances en las negociaciones entre Washington y Teherán, una señal que reforzó las expectativas de una mayor oferta de crudo en el mercado internacional y contribuyó al descenso de los precios
Cristancho también señaló que, aunque las acciones podrían continuar mostrando un comportamiento favorable, el mayor potencial podría encontrarse en la renta fija de corto y mediano plazo, si el ajuste fiscal fortalece la confianza de los inversionistas y abre espacio para futuras reducciones de las tasas de interés.
Tras el fuerte repunte registrado desde mayo y la corrección observada este lunes, el mercado seguirá atento a la evolución del precio del petróleo, las señales fiscales del nuevo gobierno y la capacidad de recuperar la inversión privada, factores que podrían definir el comportamiento de Ecopetrol y de los activos colombianos durante los próximos meses.
Esta historia se actualizó al cierre de la jornada.
