Bloomberg — Las acciones y los bonos rebotaron desde los mínimos de la sesión, pero la cautela se mantuvo en Wall Street después de que la administración Trump intensificara su ataque a la Reserva Federal, lo que generó preocupación sobre la independencia del banco central
Si bien el S&P 500 recuperó su caída y alcanzó un nuevo récord, la inquietud por la interferencia en la política monetaria mantuvo el mercado bajo control. Capital One Financial Corp. (COF), American Express Co. (AXP) y JPMorgan Chase & Co. (JPM) se hundieron cuando el presidente Donald Trump instó a las compañías de tarjetas de crédito a limitar las tasas al 10% durante un año. Alphabet Inc. (GOOGL) rondaba los US$4 billones.
La independencia percibida de la Fed respecto a los caprichos del gobierno es una suposición fundamental de los mercados, y cualquier cambio en esa percepción podría afectar la confianza. Si bien los riesgos de independencia probablemente serán un tema clave en 2026, Krishna Guha, de Evercore, afirma que hay dos maneras de interpretar la estabilización de los mercados estadounidenses
“Primero, esto no les importa a los mercados”, dijo. “Segundo, es muy importante, pero en parte por eso los inversores creen que esta medida no llevará a ninguna parte y que la administración buscará una vía de salida para la desescalada. Nos posicionamos firmemente en el segundo grupo”.
Los inversores han pasado la última semana ignorando los diversos dramas de Trump y centrándose en la economía, que ha mostrado señales de recuperación. Todo, desde la mejora de los datos de productividad, la robusta demanda de semiconductores, el aumento de las tarifas de envío y el aumento de la producción industrial y de servicios, ha envalentonado a los alcistas del mercado.
La característica definitoria de este mercado es lo poco que los inversores parecen preocuparse por un contexto cada vez más ruidoso que incluye la geopolítica, el riesgo político y la incertidumbre macroeconómica, según Mark Hackett de Nationwide.
“El mercado alcista aún tiene potencial y es totalmente posible que veamos más ganancias independientemente de lo que suceda con la política interna y externa”, dijo Giuseppe Sette de Reflexivity.
El S&P 500 subió ligeramente hasta cerca de 6.980 puntos. El índice bancario KBW perdió casi un 1%. La mayoría de las megacapitalizaciones subieron. Google, de Alphabet Inc., confirmó que ha firmado un acuerdo plurianual con Apple Inc. (AAPL) para impulsar la tecnología de inteligencia artificial del fabricante del iPhone.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó dos puntos básicos, hasta el 4,19%. El dólar bajó un 0,2%. El oro alcanzó nuevos máximos.
Ver más: Los 10 hechos que todo inversionista debe seguir durante 2026
“La renta variable estadounidense estuvo bajo presión al principio, solo para estabilizarse y subir ligeramente a medida que se disipaban las preocupaciones iniciales de que la presión sobre la independencia de la Fed afectaría a los activos de riesgo”, declaró Ian Lyngen de BMO Capital Markets. “Como mínimo, parece haber interés en comprar acciones y bonos en momentos de baja en este momento”.
Las pérdidas bursátiles anteriores se produjeron después de que Jerome Powell declarara que el banco central había recibido citaciones del gran jurado del Departamento de Justicia, amenazando con una acusación penal. En una contundente declaración escrita y en video publicada el domingo, Powell afirmó que la acción estaba relacionada con su testimonio ante el Congreso en junio sobre las renovaciones en curso en la sede de la Reserva Federal.
En una entrevista con NBC News el domingo, Trump negó tener conocimiento alguno de la investigación sobre el banco central.
“Si bien la reacción del mercado ha sido mínima, la situación genera inquietudes sobre la posible erosión de la independencia institucional de la Reserva Federal y la estabilidad del mercado, lo que ha provocado reacciones bipartidistas de legisladores y economistas por igual”, afirmó Jason Pride de Glenmede.
Es importante destacar que, hasta el momento, no se han presentado cargos criminales, señaló Pride, pero la situación merece un seguimiento constante dado el riesgo que introduce para la independencia percibida de la Fed, las expectativas de inflación a largo plazo y las tasas a largo plazo.
“El éxito o fracaso del último intento de la Casa Blanca por influir en la política de la Reserva Federal es clave para las implicaciones del mercado a medio y largo plazo”, afirmó Thierry Wizman, de Macquarie Group. “Pero si tiene éxito, prevemos un dólar más débil, una curva de rendimiento más pronunciada, mayores rendimientos a largo plazo y un mayor umbral de inflación como resultados modales, en igualdad de condiciones”.
Según Jennifer McKeown de Capital Economics, a menudo se ha exagerado la solidez de la evidencia a favor de que una mayor autonomía del banco central reduce la inflación, e incluso la independencia completa no ofrece garantía alguna de una inflación baja en el futuro.
Ver más: Manthey, de Citi, prevé una mayor diversificación fuera de las acciones estadounidenses
“Pero una intrusión política sostenida en la política monetaria tendría un costo, incluso si los mercados están dispuestos a pasarla por alto en el corto plazo”.
El último ataque de la administración Trump a la independencia de la Fed supone una amenaza para el mercado de valores estadounidense, al menos en el corto plazo, según la mesa de operaciones de JP Morgan Securities.
“Si bien los fundamentos macroeconómicos y corporativos respaldan una postura tácticamente alcista, el riesgo de la independencia de la Fed genera un excedente, por lo que nos mantenemos cautelosos a muy corto plazo”, declaró Andrew Tyler, director de inteligencia de mercado global. “Es probable que el riesgo en torno a la independencia de la Fed impulse a EE.UU. hacia un rendimiento inferior al esperado a corto plazo”.
“¿Son las citaciones y la amenaza de enjuiciamiento penal simplemente una estratagema para manipular a la Reserva Federal? No lo sé, pero espero que no”, declaró Mark Malek de Siebert Financial. “La Reserva Federal debe mantener su independencia para que el banco central siga siendo eficaz y, y esto es importante, para que la integridad del dólar estadounidense y los importantes mercados del Tesoro sigan siendo las referencias mundiales”.
Por ahora, la evolución de los precios de los bonos es coherente con las preocupaciones sobre la credibilidad de la Fed, con la curva de rendimiento empinándose. Dicho esto, las fluctuaciones se mantienen dentro del rango prevaleciente, según Ian Lyngen de BMO Capital Markets.
Tras ignorar las sorpresas geopolíticas de la semana pasada, los mercados estadounidenses se enfrentan a los titulares de política nacional con el inicio de las operaciones esta semana, declaró Chris Larkin de E*Trade de Morgan Stanley. “Salvo sorpresas adicionales, es probable que los mercados centren su atención en los datos de ganancias e inflación”.
Ver más: La Fed y la geopolítica eclipsan el efecto de Kast en el mercado de bonos chileno
Los consumidores estadounidenses probablemente experimentaron solo un modesto repunte de la inflación a medida que se acercaba el fin de 2025, en consonancia con las presiones sobre los precios que están disminuyendo gradualmente.
Se prevé que el índice básico de precios al consumidor (IPC), considerado una medida de la inflación subyacente al excluir los volátiles costos de los alimentos y la energía, aumente un 2,7% en diciembre con respecto al año anterior. Esta cifra es apenas superior al avance anual del 2,6% de noviembre, el menor desde principios de 2021.
En general, si bien la Fed no puede descartar la posibilidad de un episodio inflacionario más sostenido, un mercado laboral más frío debería ayudar a contener las presiones inflacionarias, afirmó Seema Shah, de Principal Asset Management. Se espera que la inflación se mantenga ligeramente elevada hasta 2026, y parece improbable que vuelva al objetivo del 2% este año.
Una encuesta realizada por 22V Research mostró que el 33% de los inversores cree que la reacción del mercado al IPC será de “aceptación del riesgo”, el 45% dijo que será “mixta/insignificante” y solo el 21% “de aversión al riesgo”.
Según Max Kettner, de HSBC, es poco probable que los datos de inflación de EE.UU. de esta semana inquieten a nadie. En todo caso, la temporada de informes del cuarto trimestre, con un panorama similarmente favorable a los dos trimestres anteriores, debería ser el próximo catalizador alcista, afirmó.
De hecho, los traders también se están preparando para el inicio no oficial de la temporada de ganancias en Estados Unidos, con un puñado de grandes bancos informando sus resultados.
No cabe duda de que las entidades crediticias, especialmente las seis mayores de Wall Street, obtendrán un enorme volumen de beneficios gracias al aumento de las operaciones corporativas, los sólidos ingresos por operaciones y la reducción de costes gracias al aumento de la productividad gracias a la inteligencia artificial. Pero eso es, en gran medida, noticia vieja.
Ver más: Así se derrumbó el riesgo país de Venezuela en la primera semana sin Maduro en el poder
Lo que los inversores quieren saber es cómo estas empresas, con su visión única del estado de una economía que muchos en Wall Street prevén un auge, prevén el 2026. La atención, especialmente en el consumidor, está despertada porque el panorama se ha visto empañado por el confinamiento y las interrupciones en los datos gubernamentales. La prioridad serán los préstamos al consumo, desde las provisiones para pérdidas crediticias hasta cómo los estadounidenses usan y pagan sus tarjetas de crédito.
En general, las revisiones de consenso y las orientaciones de las empresas están elevando las expectativas de ganancias en Estados Unidos en el cuarto trimestre, lo que prepara el escenario para otro superación de ganancias potencialmente rotunda, según Michael Casper y Wendy Soong de Bloomberg Intelligence.
Según las estimaciones actuales, se espera que los integrantes del S&P 500 presenten un crecimiento de ganancias del 8,4% en el cuarto trimestre y del 14,6% en 2026. Excluyendo las megacapitalizaciones “Magnificent Seven”, el crecimiento de las ganancias se proyecta en 4,6% y 13,3%, respectivamente, dijeron.
Según Savita Subramanian de Bank of America Corp. (BAC), fuertes ganancias por acción no significan fuertes retornos de precios.
“El optimismo sobre las ganancias está justificado, e incluso las guías más débiles no son motivo de preocupación; es apropiado para la temporada”, afirmó. “Pero el alfa en las ganancias supera las expectativas no es tan seguro: los primeros reportes que superaron las expectativas se quedaron rezagados al día siguiente. Los años de auge de las ganancias han registrado rendimientos de precios más bajos de lo normal; las acciones anticipan en lugar de reaccionar”.
La primera semana de la temporada de ganancias del cuarto trimestre podría ayudar a establecer el tono sobre cómo se negociarán las acciones durante el resto del mes, señaló Anthony Saglimbene de Ameriprise.
Las sólidas actualizaciones sobre crédito, márgenes y despliegue de capital por parte de bancos clave podrían consolidar la confianza a medida que la temporada de informes se extiende rápidamente al resto del sector empresarial estadounidense en las próximas semanas, afirmó. Sin embargo, si los gastos se disparan o las previsiones se tornan cautelosas, las reacciones podrían ser más volátiles y la narrativa podría virar hacia una postura más selectiva o defensiva.
Ver más: El oro y la plata baten récords ante las amenazas judiciales a la Fed
“Las ganancias tendrán que ser las principales responsables este año para mantener el aumento de los principales promedios”, concluyó Saglimbene. “A partir de esta semana, los inversores comprobarán si las empresas estadounidenses están a la altura del reto”.
Para Robert Edwards, es probable que 2026 sea un año de fuertes fluctuaciones para los mercados, en el que las acciones experimentarán un retroceso del 7-15% en la primera mitad del año por la sencilla razón de que gran parte de Wall Street es alcista.
“El mercado está a punto de experimentar un reajuste de sentimiento y prevemos que este se produzca en los próximos seis meses”, declaró el director de inversiones de Edwards Asset Management. “Este reajuste de sentimiento es el combustible necesario para la siguiente etapa del mercado alcista. Prevemos que las acciones alcanzarán máximos históricos para finales de año”.
Algunos de los principales movimientos en los mercados:
Acciones
- El S&P 500 subió un 0,2% a las 4 p.m., hora de Nueva York.
- El Nasdaq 100 registró pocos cambios.
- El Promedio Industrial Dow Jones subió un 0,2%.
- El índice MSCI World subió un 0,2%.
- El índice Bloomberg Magnificent 7 Total Return registró pocos cambios.
- El índice Russell 2000 subió un 0,4%.
- El índice bancario KBW cayó un 0,9%.
Monedas
- El índice Bloomberg Dollar Spot cayó un 0,2%.
- El euro subió un 0,2 % hasta los $1,1665.
- La libra esterlina subió un 0,4% a $1,3463.
- El yen japonés cayó un 0,2% a 158,19 por dólar.
Criptomonedas
- Bitcoin subió un 0,8 % hasta los US$91.336,45.
- Ether cayó un 0,6 % hasta los US$3.098,59.
Bonos del Tesoro
- El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó dos puntos básicos hasta el 4,19%.
- El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años disminuyó dos puntos básicos hasta el 2,84%.
- El rendimiento de los bonos británicos a 10 años se mantuvo prácticamente sin cambios en el 4,37%.
- El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años avanzó dos puntos básicos hasta el 4,83%.
- El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años se mantuvo prácticamente sin cambios en el 3,54%.
Materias primas
- El crudo West Texas Intermediate subió un 0.6% a US$59.47 por barril.
- El oro al contado subió un 1.9% a US$4,593.38 por onza.
Esta historia fue actualizada con más información tras el cierre de los mercados a las 16:49 ET.
Lea más en Bloomberg.com
