Bloomberg Línea — Las acciones en Estados Unidos abren con avances este lunes, recuperándose parcialmente de las caídas recientes, en una sesión marcada por el repunte simultáneo de los bonos del Tesoro y una moderación en las expectativas de alzas de tasas, mientras los inversionistas comienzan a ponderar con mayor peso el impacto del conflicto en Medio Oriente sobre el crecimiento global más que su efecto inflacionario inmediato.
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El S&P 500 avanza 0,90% en las primeras operaciones, en línea con un rebote técnico tras haber tocado mínimos desde agosto al cierre de la semana pasada, en un contexto donde la volatilidad sigue dominada por la guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán. El Dow Jones y el Nasdaq también muestran ganancias, en una jornada en la que el apetito por el riesgo convive con señales defensivas provenientes del mercado de renta fija.
El movimiento se produce en paralelo a una caída generalizada en los rendimientos de los bonos del Tesoro, reflejo de un ajuste en las expectativas de política monetaria.
Los operadores han reducido la probabilidad de nuevas alzas de tasas por parte de la Reserva Federal en 2026 a menos de 20%, desde cerca de 35% a finales de la semana pasada, en un giro que responde al temor de que el encarecimiento del petróleo termine debilitando la actividad económica. La rentabilidad del bono a dos años retrocede hasta 3,86%, mientras que el rendimiento a 10 años se ubica en torno a 4,39%.
Este cambio de narrativa es clave para entender la dinámica de los mercados. Francisco Simón, responsable de estrategia europea en Santander Asset Management, explicó que “si bien la inflación sigue siendo una preocupación, el posible lastre sobre el crecimiento y la confianza debería comenzar a actuar como un contrapeso, limitando mayores alzas en los rendimientos”.
Añadió que “junto con el petróleo, creemos que el mercado de bonos es actualmente una de las expresiones más claras de cómo los mercados están incorporando el impacto del conflicto en el panorama macroeconómico”.
El factor dominante sigue siendo el petróleo, con el Brent cotizando cerca de US$115 por barril y acumulando un alza cercana a 60% en marzo, en medio de la disrupción generada por el cierre de facto del estrecho de Ormuz, una vía clave por donde transita cerca de una quinta parte del suministro mundial de crudo. El avance del precio del crudo se produce pese a señales mixtas desde el frente geopolítico.
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El presidente Donald Trump afirmó que las negociaciones con Irán han mostrado avances, pero advirtió simultáneamente sobre una posible escalada militar. “Se ha logrado un gran progreso, pero si por alguna razón no se alcanza pronto un acuerdo, y si el estrecho de Ormuz no se abre inmediatamente para los negocios, concluiremos nuestra encantadora estancia en Irán destruyendo completamente todas sus plantas eléctricas, pozos petroleros y la isla de Kharg”, señaló.
Las tensiones se han intensificado con la llegada de más tropas estadounidenses a la región y la incorporación de militantes hutíes respaldados por Irán al conflicto, lo que eleva el riesgo de interrupciones adicionales en el suministro energético. En este contexto, bancos como Macquarie advierten que el petróleo podría alcanzar los US$200 por barril si el conflicto se prolonga hasta junio, un escenario al que asignan una probabilidad de 40%.
En paralelo, otros mercados reflejan la incertidumbre global. El oro se estabiliza por encima de US$4.500 la onza, apoyado por compras oportunistas y la expectativa de que una eventual desaceleración económica limite el endurecimiento monetario. Los metales industriales también reaccionan, con el aluminio subiendo tras ataques a fundiciones en Medio Oriente.
En renta variable, la lectura de los estrategas sugiere que el mercado podría estar acercándose a un punto de inflexión. Desde Morgan Stanley (MS), el equipo liderado por Michael Wilson sostiene que la corrección bursátil “se está acercando a sus etapas finales”, destacando que las valoraciones ya incorporan buena parte de los riesgos asociados al conflicto y al encarecimiento de la energía. “Creemos que el mercado accionario es menos complaciente con los riesgos de crecimiento de lo que el consenso supone”, afirmaron.
Sin embargo, persisten focos de cautela. Los mismos estrategas advierten que la sensibilidad de las acciones a las tasas de interés sigue siendo elevada, lo que mantiene vigente el riesgo de presión sobre las valuaciones si los rendimientos vuelven a repuntar.
El comportamiento de los inversionistas institucionales también refleja prudencia. Fondos de cobertura han reducido su exposición a acciones globales por sexta semana consecutiva, principalmente a través de posiciones cortas, aunque algunos analistas ven señales incipientes de capitulación que podrían abrir la puerta a rebotes más pronunciados en caso de una desescalada del conflicto.
Hacia adelante, la atención del mercado se centrará en cualquier señal desde la Reserva Federal, especialmente ante la participación de Jerome Powell en un evento académico más tarde en la jornada, así como en la evolución del conflicto en Medio Oriente. La trayectoria del petróleo y su impacto sobre inflación y crecimiento seguirán siendo el eje que determine si el rebote de las acciones logra sostenerse o vuelve a ceder ante la incertidumbre geopolítica.
¿Cómo va el dólar hoy en América Latina?
El dólar mantiene su fortaleza en los mercados internacionales en un contexto marcado por la incertidumbre geopolítica y las expectativas de política monetaria, según el análisis de Chris Turner, estratega global de divisas de ING.
El informe destaca que, aunque no hubo un evento puntual dominante durante el fin de semana, la participación de los hutíes en el conflicto eleva los riesgos sobre las cadenas globales de suministro y sugiere una posible escalada militar.
En este entorno, “el dólar se mantiene demandado”, mientras que varias economías emergentes enfrentan presiones cambiarias que han llevado a sus autoridades a intervenir en el mercado o considerar ajustes monetarios más restrictivos.
En medio de ese contexto, las monedas de América Latina muestra un desempeño mixto. El peso mexicano (USDMXN), el real brasileño (USDBRL) y el peso colombiano (USDCOP) avanza, mientras que el peso chileno (USDCLP) y el argentino (USDARS) caen.
Las noticias corporativas del día:
- Apple (AAPL) fue multada con £390.000 (US$516.110) por parte de las autoridades del Reino Unido tras incumplir sanciones contra Rusia, luego de que su filial europea realizara pagos por £635.618 (US$841.000) en 2022 a la plataforma rusa Okko, que ya estaba sancionada tras la invasión de Ucrania, operaciones que la propia compañía reportó voluntariamente.
- Meta (META) enfrenta una fuerte presión en mercados tras perder US$310.000 millones de valor bursátil en marzo, en medio de preocupaciones por riesgos legales y el elevado gasto en inteligencia artificial, con la acción cayendo 19% en el mes y 33% desde su máximo histórico.
- Portugal mantiene el optimismo sobre la privatización parcial de TAP Air Portugal, confiando en que grupos como International Airlines Group, Air France-KLM y Deutsche Lufthansa AG presenten ofertas antes del 2 de abril pese a la volatilidad del petróleo por el conflicto con Irán, en un proceso que contempla la venta de hasta 49,9% de la aerolínea, considerada uno de los últimos activos medianos atractivos en Europa por su red hacia América, África y Norteamérica.
- BYD prevé que sus exportaciones de vehículos eléctricos superarán en 15% su meta para 2026, alcanzando alrededor de 1,5 millones de unidades frente al objetivo previo de 1,3 millones, en una estrategia para compensar la desaceleración del mercado chino tras resultados trimestrales débiles y su primera caída anual de beneficios en cuatro años, pese a haber superado a Tesla (TSLA) en ventas globales.
