Bloomberg — Netflix Inc. (NFLX) llegó a un acuerdo enmendado, todo en efectivo, para comprar el estudio y el negocio de streaming de Warner Bros. Discovery Inc. (WBD) mientras lucha con Paramount Skydance Corp. (PSKY) por adquirir una de las compañías de entretenimiento más icónicas de Hollywood.
Netflix, que previamente había acordado pagar US$27,75 por acción en efectivo y acciones por los activos de Warner, pagará la cantidad total en efectivo, según una presentación que confirma un informe anterior de Bloomberg News sobre los términos revisados. Warner Bros. tiene previsto convocar una junta especial de accionistas para aprobar el acuerdo. No se ha fijado la fecha de la votación.
Los cambios están diseñados para acelerar una venta y abordar los reclamos de Paramount de que su oferta pública de adquisición en efectivo de US$30 por acción -por toda Warner, incluidos canales de cable como CNN y TNT- es superior. Paramount, matriz de CBS y MTV, ha estado instando a los inversores a que presenten sus acciones.
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La batalla por Warner Bros, conocida por películas desde Casablanca a Batman, es uno de los mayores acuerdos de medios de comunicación en años y tiene el poder de remodelar la industria del entretenimiento. Paramount ha estado persiguiendo agresivamente a Warner Bros. desde septiembre, mientras que el líder del streaming Netflix surgió como un pretendiente sorpresa, entrando en la persecución después de que Warner Bros. se pusiera a la venta en octubre.
Los nuevos términos neutralizan una de las principales críticas de Paramount: que la parte en acciones de la oferta de Netflix hace que su oferta sea inferior.
Warner Bros. también abordó otra crítica al esbozar cómo valora sus redes de cable, que se escindirían a sus accionistas en una empresa separada llamada Discovery Global.
Warner Bros. ha rechazado múltiples ofertas de Paramount. Su pretendiente no deseado ha amenazado con iniciar una lucha por poderes y ha demandado para obligar a Warner Bros. a revelar más información sobre la oferta de Netflix y el valor de las propiedades de cable.
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Los asesores de Warner Bros. valoran las cadenas de cable desde tan solo 72 céntimos por acción hasta tanto como US$6,86 por acción, según la presentación. Paramount ha afirmado que esas propiedades no tienen valor a pesar de que las redes de cable representan la mayor parte de sus propias ventas y beneficios.
Según los planes de escisión, Discovery Global tendría una deuda de US$17.000 millones a 30 de junio de 2026, que se reduciría a US$16.100 millones a finales de año. Warner y Netflix también modificaron el acuerdo para que Discovery Global tenga US$260 millones menos de deuda de lo previsto inicialmente como resultado de un flujo de caja más fuerte de lo esperado el año pasado.
La presentación proyecta para 2026 unos ingresos de US$16.900 millones para las nuevas cadenas de Discovery Global y unos beneficios ajustados de US$5.400 millones antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización.
Una combinación de Warner Bros. y Netflix uniría a dos de los mayores proveedores de streaming del mundo, con unos 450 millones de abonados combinados, y proporcionaría a Netflix una profunda biblioteca de programación para contrarrestar a aspirantes como Walt Disney Co. (DIS) y Amazon.com Inc. (AMZN). Los sindicatos de Hollywood y los propietarios de salas de cine han expresado su preocupación por que el acuerdo perjudique a sus miembros y negocios.
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Los codirectores ejecutivos de Netflix, Ted Sarandos y Greg Peters, dijeron a los inversores en una conferencia de UBS el 8 de diciembre que están “súper confiados” en que su acuerdo será aprobado. Los líderes de Netflix y Warner Bros. estuvieron en Europa la semana pasada reuniéndose con los reguladores para convencerles de las ventajas de un acuerdo.
Netflix tiene previsto presentar sus resultados financieros del cuarto trimestre este martes después del cierre de los mercados.
David Ellison, CEO de Paramount, ha argumentado que una fusión con su empresa preservaría una estructura más tradicional de Hollywood y mantendría intacto parte del legado de Warner Bros. Ha planteado que su oferta de todo en efectivo, respaldada por su fideicomiso familiar, es financieramente superior y dice que le resultaría más fácil obtener la aprobación de los reguladores.
Ellison ha estado montando una ofensiva de encanto por su cuenta, pero aún tiene que convencer al consejo de Warner Bros. o a una abrumadora mayoría de los accionistas de la compañía. Los inversores institucionales están divididos y han pedido que Paramount aumente su oferta.
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