Cuando un CEO de gran renombre se ve involucrado en un escándalo, los inversionistas se preocupan por el riesgo asociado a una figura clave y se preguntan si la compañía logrará seguir prosperando. No obstante, ¿qué pasaría si ese empresario fuera crucial para toda una narrativa que ha sustentado el auge de los mercados mundiales?
Nvidia Corp. (NVDA) informó este domingo que abrirá una investigación sobre Jensen Huang, después de que el CEO reconociera que mantuvo una relación sentimental con una ejecutiva de negocios que, según determinaron los servicios de inteligencia de EE.UU., era una espía china.
La ruta a seguir y el futuro de Huang estarán condicionados por el resultado del proceso de investigación de la junta directiva. Sin embargo, la revelación misma está generando un gran revuelo en todo el mundo de la IA.
Nvidia no es solo la empresa cotizada más valiosa del sector, con una capitalización bursátil de US$4,5 billones, sino que ha aportado su propia solvencia para acelerar el crecimiento de las infraestructuras.
Durante los últimos tres años, ha ofrecido US$300.000 millones en apoyo financiero a sus clientes, además de invertir miles de millones en startups, entre ellas las neoclouds, es decir, operadores de centros de datos que alquilan potencia de cálculo a laboratorios de inteligencia artificial.
A pesar de tener solo una participación del 3,4%, Huang es, sin ninguna duda, el jefe y el arquitecto de las estrategias corporativas de Nvidia. No parece tener ningún sucesor evidente y ha creado una estructura organizativa informal en la que sus subordinados directos, hasta 60, según Bernstein Research, tienen la misión de aplicar con rapidez sus decisiones.
¿Continuará fluyendo el dinero de Nvidia aunque el “banquero central” de la inteligencia artificial se encuentre ahora él mismo en apuros?
Este es una mal momento para las neoclouds. Cuando empresas como CoreWeave Inc. (CRWV) se ven afectadas por el alza vertiginosa de los costes de financiación y se cierran los canales de financiación, es natural que recurran a Nvidia en busca de un salvavidas.
La compañía australiana Firmus Grid Ltd., por ejemplo, según se ha informado, está en conversaciones con la empresa para obtener nuevas inversiones de capital riesgo tras retirar una oferta pública inicial muy esperada en Sídney. Cabe la posibilidad de que las negociaciones sobre el acuerdo se suspendan o se cancelen por completo.
Ante el cuestionamiento de la autoridad de Huang, es lógico que los negociadores de Nvidia adopten una postura más defensiva y reduzcan la financiación de proveedores a clientes, lo que ya ha empeorado el perfil crediticio del fabricante de chips.
El coste de proteger la deuda de Nvidia contra el impago se ha triplicado en 2026, ya que los inversionistas buscan protegerse contra las posibles pérdidas derivadas de la cada vez mayor deuda vinculada a los centros de datos. El diferencial de sus bonos corporativos también se ha ampliado.
¿Y qué hay de los avances en infraestructura de inteligencia artificial en toda Asia? Lo preocupante es que Nvidia se vea obligada a ralentizar los envíos a la región mientras la compañía se encuentra bajo el escrutinio público.
La mujer china con la que Huang mantuvo una relación era una ejecutiva de Megaspeed International, basada en Singapur, que construye centros de datos en el sudeste de Asia. De acuerdo con las informaciones, esta empresa alquilaba capacidad de cálculo a Alibaba Group Holding Ltd. y proporcionaba a China una vía encubierta para acceder a los chips avanzados de Nvidia.
Por este motivo, los riesgos para la seguridad nacional saldrán a la luz justo cuando los bancos de Asis se sientan más cómodos con la financiación de chips y las inversiones en centros de datos cobren impuls .
En adelante, el ritmo de las operaciones multimillonarias podría ralentizarse, ya que los prestamistas no solo se preguntan con qué rapidez las unidades de procesamiento gráfico (GPU) quedarán tecnológicamente obsoletas, sino además quiénes son sus clientes finales.
Como vendedor carismático, Huang ha hablado mucho, pronosticando cuál será la próxima compañía en alcanzar el billón de dólares y promocionando el ecosistema asiático. No obstante, ahora que su carisma se ha visto empañado, el sector de la inteligencia artificial parece cada vez más inestable. Se avecina un mercado bajista.
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