Bloomberg — Severstal PJSC (CHMF) se ha convertido en la primera empresa rusa a la que se le acaba el tiempo para pagar intereses de deuda en moneda extranjera desde que comenzó la guerra en Ucrania, después de que Citigroup Inc. (C) bloqueara la transacción. Ahora corre el riesgo de que los acreedores declaren un impago.
A pesar de tener mucho dinero en efectivo, la siderúrgica no ha podido pagar un cupón de US$12,6 millones en un periodo de gracia de cinco días hábiles que terminó el miércoles. Severstal dijo que está dispuesta a pagar, pero Citigroup, que actúa como banco corresponsal de la unidad que emite la deuda, está bloqueando el pago. Una persona familiarizada con el asunto dijo que Citigroup pidió a la empresa que obtuviera el permiso de la Oficina de Control de Activos Extranjeros de Estados Unidos (OFAC, por sus siglas en inglés) antes de poder remitir el efectivo. Pero ni la empresa ni su accionista mayoritario están sancionados por EE.UU.
“Esta es una situación extraordinaria para nosotros”, dijo el CEO Alexander Shevelev en un comunicado enviado por correo electrónico. “Continuamos las consultas con los socios y hacemos todo lo posible para garantizar que los tenedores de bonos reciban los fondos de acuerdo con los términos de la emisión de bonos. Espero que esta injusticia se resuelva pronto y se respeten los derechos de los tenedores de bonos.”
Dos tenedores de bonos confirmaron el jueves que no habían cobrado.
Aunque la propia empresa no aparece en ninguna lista de sanciones, el accionista mayoritario Alexey Mordashov sí figura en las listas de sanciones de la Unión Europea y Reino Unido, y en esas jurisdicciones las sanciones a personas físicas suelen extenderse a todas las empresas que poseen o controlan. Sin embargo, como no está incluido en ninguna de las sanciones de EE.UU., Severstal no solicitó de forma preventiva un permiso de la OFAC, según una persona familiarizada con el asunto. Un portavoz del Tesoro de EE.UU. no pudo comentar el miércoles sobre las transacciones con una empresa o individuo que el país no ha sancionado.
Los bonos están denominados en dólares estadounidenses. El Citibank N.A. de Nueva York es el banco corresponsal de la unidad con sede en Luxemburgo que emite los instrumentos, mientras que el Citibank, N.A., London Branch es el agente pagador y fiduciario, según informó la empresa en un comunicado.
El impago es un hito inoportuno tanto para los inversionistas como para las empresas rusas. A pesar de las numerosas sanciones y los nuevos controles de capital que las empresas han tenido que sortear desde la invasión rusa de Ucrania, la mayoría de las empresas rusas han pagado sus deudas en moneda extranjera a tiempo. Algunas, como Russian Railways, se han retrasado en el pago de los intereses, pero finalmente han conseguido transferir los fondos a los tenedores de bonos antes de que finalice el periodo de gracia. En el caso de Severstal, el periodo de gracia de sus denominados bonos de participación en préstamos que vencen en 2024 resultó ser demasiado corto para resolver el problema planteado por Citigroup.
“Severstal tiene dos opciones: obtener una licencia de la OFAC para realizar los pagos, y entonces los cupones comenzarán a pasar de nuevo”, dijo Dmitry Dorofeev, gestor de cartera de Alfa-Capital Asset Management, un tenedor de bonos con sede en Moscú. “Si esto falla, entonces formalmente se producirá un impago, la posterior creación de un comité de acreedores, la contratación de consultores y la comunicación con la empresa de reestructuración. Pero es un proceso largo”.
En caso de impago, las operaciones y reclamaciones internacionales de Severstal sólo cubrirían el 16% de la deuda extranjera no garantizada de la empresa, según las estimaciones de los analistas de JPMorgan Chase & Co. (JPM) del 4 de marzo. Dado que las instalaciones de producción de Severstal se encuentran en Rusia, los analistas se basaron en las reclamaciones de créditos por ventas de exportación para calcular el valor de recuperación.
La compañía dijo en un comunicado separado el miércoles que está tratando de “ponerse en contacto con las autoridades pertinentes para buscar una solución más amplia con el fin de minimizar los efectos no deseados de las restricciones de las sanciones en los tenedores de bonos”. También animó a los bonistas a ponerse en contacto con Citigroup para pedirle que “coopere con la empresa en sus esfuerzos por obtener las licencias de las autoridades pertinentes” para realizar los pagos.
La deuda de US$800 millones, que paga una tasa anual del 3,15%, fue emitida por la unidad de Severstal con sede en Luxemburgo, Steel Capital.
Con la asistencia de Jack Farchy y Giulia Morpurgo.
