Inversores temerosos deberían comprar crédito y vender acciones, según JPMorgan

Bloomberg — Los inversionistas que buscan protegerse contra más turbulencias en el mercado deberían pensar en vender acciones de algunas empresas de primer nivel y comprar bonos de corporaciones en su lugar, según JPMorgan Chase & Co. (JPM).

Tales operaciones pueden generar más ingresos para los inversionistas: los rendimientos de las notas corporativas con grado de inversión promediaron 4,4% al cierre del lunes, según los datos del índice de Bloomberg, en comparación con el rendimiento promedio de dividendos del S&P 500 de aproximadamente 1,5%. La brecha actual entre los dos rendimientos, de alrededor de 2,9 puntos porcentuales, es la más amplia desde 2009.

Cuando los rendimientos de la deuda eran más bajos, algunos inversionistas en bonos buscaron comprar acciones con rendimientos de dividendos relativamente altos, para obtener ingresos y, al mismo tiempo, generar ganancias potenciales a partir del aumento del valor de las acciones. Ahora podría tener sentido considerar el comercio opuesto: obtener mayores rendimientos de los bonos y obtener la protección contra pérdidas que pueden ofrecer los títulos de deuda, escribieron los estrategas de JPMorgan en una nota el martes.

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“Al rotar una acción que ha tenido un rendimiento superior a un valor de renta fija en el otro lado, está asegurando ese rendimiento hasta el vencimiento del valor”, dijo Nathaniel Rosenbaum, analista de estrategia de alto grado de JPMorgan EE.UU., en una entrevista telefónica el martes. .

Los estrategas de JPMorgan dijeron que el banco sigue siendo positivo tanto en las primas de riesgo de grado de inversión como en las acciones ahora, pero agregaron que algunos inversores buscan proteger su desventaja. La Reserva Federal comenzó a subir las tasas en marzo por primera vez desde 2018 en un intento por controlar la inflación. La renta variable estadounidense ha perdido un 12,4% este año hasta el cierre del lunes después de contabilizar los dividendos.

JPMorgan enumeró una serie de operaciones potenciales para que los inversionistas las consideren, buscando acciones que hayan ganado en lo que va del año, una señal de que pueden tener menos potencial si el mercado se recupera en general. También buscó empresas con rendimientos de dividendos relativamente altos, al menos 3% y cuyos bonos rindieran aún más. Entre las empresas que enumera se encuentran Public Service Enterprise Group Inc. (PEG) y Kellogg Co. (K)

En otros lugares de los mercados de crédito:

Estados Unidos

Dos compañías están vendiendo bonos de grado de inversión el martes, luego de que varias compañías se retiraron el lunes y se esperaba que lo intentaran nuevamente. La volatilidad ha impedido que muchos emisores potenciales vendan nuevos bonos en las últimas dos semanas, ya que los mesas de sindicación trabajan para ayudar a los clientes a sortear las tumultuosas oscilaciones de los precios de los activos.

• Los inversores continúan acudiendo en masa al mercado de préstamos apalancados de EE.UU., viendo favorablemente el producto de tasa flotante a la luz de los aumentos de tasas inminentes y la inflación al rojo vivo. Los préstamos apalancados están superando a la mayoría de las otras clases de activos en lo que va del año
• Un grupo de bancos liderado por Wells Fargo & Co. (WFC) está discutiendo con los inversionistas posibles cambios para un acuerdo de bonos basura en dificultades para el fabricante de dispositivos médicos Bioventus Inc. (BVS) en un intento por atraer más demanda.

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No obstante, los ingresos por operaciones de renta fija y variable superaron las estimaciones de los analistas, lo mismo que los ingresos netos

EMEA (Europa, Oriente Medio y África)

Cuatro emisores vendieron el equivalente a 6.150 millones de euros (US$6.480millones) en bonos.

• Rusia parece estar eludiendo un incumplimiento, ya que sus pagos en dólares vigilados de cerca en dos bonos están llegando a los inversores .
• El Reino Unido debería vender bonos vinculados a la sostenibilidad para mostrar su compromiso con el cero neto y hacer más para asegurar el lugar de Gran Bretaña como el centro global de las finanzas verdes, dijo en un informe el grupo de expertos Social Market Foundation.
• El ritmo de aplazamiento de los planes de financiación por parte de las empresas se ralentiza a medida que algunas restablecen los acuerdos archivados desde la invasión rusa de Ucrania.
• Las ventas globales de préstamos vinculados a la sostenibilidad continúan rezagadas con respecto a la emisión récord del año pasado, ya que las empresas se alejan de los nuevos planes de financiamiento en medio de la inflación global y la guerra de Rusia en Ucrania.

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Asia

Es probable que haya poca acción en los mercados de deuda de Asia esta semana, con un feriado público en Tokio hasta el jueves y China también fuera hoy. El martes también es feriado público en India, donde los inversionistas están digiriendo el mayor salto mensual en los rendimientos de los bonos corporativos mejor calificados en más de un año.

Con la asistencia de James Crombie.

Este artículo fue traducido por Miriam Salazar