Bloomberg — Para los inversores, el mayor repunte de las acciones y los bonos en más de dos décadas acaba de elevar la postura de los inversores que apuestan a que Jerome Powell enviará señales un tanto blandas en la decisión de política monetaria del miércoles.
Desde que la Fed subió sus tasas de interés a mediados de junio, el S&P 500 ha avanzado un 3,5%, mientras que el índice Bloomberg del Tesoro de EE.UU. ha subido un 2,7%. Es la primera vez en 22 años que cada activo sube al menos un 2% antes de una subida de tasas.
Aunque los inversores en acciones han recortado algunas de sus apuestas optimistas en dos de las tres últimas sesiones, la situación acentúa el dramatismo alrededor de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC por sus siglas en inglés) de esta semana, en la que se espera que los responsables de formular políticas monetarias aprueben un endurecimiento de tres cuartos de punto porcentual.
Los sectores de renta fija y de renta variable probablemente esperan que la misión hawkish (partidario de política monetaria restrictiva) de Powell se vea atenuada por los indicios de que la inflación ha tocado techo y a medida que se acerca una recesión económica, una apuesta no exenta de riesgos significativos.
“El mercado volvió a la dinámica ‘las malas noticias son buenas noticias’, la idea general de que los bancos centrales darán un giro porque los datos son tan malos”, dijo Christian Mueller-Glissmann, estratega de Goldman Sachs Group Inc. (GS), en una entrevista en Bloomberg TV. “Volvemos a un modelo que conocemos bien”.
Las ganancias sincronizadas son una desviación de las caídas generalizadas que eran la regla durante el ciclo de ajuste más agresivo de la Fed en décadas para combatir la inflación. Varios factores han alimentado la reversión, desde un posicionamiento en acciones hasta una fuga para la seguridad de los activos estadounidenses en medio de un caos en Europa y China.
Las curvas de rendimiento de los bonos del Tesoro se han invertido en una señal de advertencia sobre una posible recesión. Pero con las expectativas de inflación a la baja, más inversionistas ven más allá de los datos económicos desalentadores y, en cambio, se centran en la perspectiva de que las autoridades de política monetaria tomen medidas para evitar el peor resultado.
Los inversionistas en renta variable anticipan una desaceleración económica en la que las empresas que usualmente registran un crecimiento de las ganancias independientemente de la economía serán recompensadas, como las grandes tecnológicas, en lugar de una recesión en la que ninguna se salvará.
Otros activos de riesgo también se han recuperado ante los datos decepcionantes en el sector inmobiliario y la actividad empresarial. Un índice de Bloomberg para bonos de alto rendimiento ha avanzado más del 4% en julio, en camino hacia el mejor mes en dos años.
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