:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/GYAUH5QUQFC3JATOM6RU3LYEWI.jpg "An employee views a FTSE 100 share index board in the atrium of the London Stock Exchange Group Plc's offices in London, U.K., on Wednesday, May 29, 2019. While the FTSE 100 Index has climbed about 15 percent since June 2016 in local currency, it's down in both euro and dollar terms. Photographer: Luke MacGregor/Bloomberg")
Bloomberg — Los inversores del Reino Unido están sufriendo un difícil verano boreal, ya que agosto registró la mayor venta masiva en años para la libra, los gilts y los bonos corporativos.
Gran Bretaña está batallando con una combinación tóxica de inflación de dos dígitos y una recesión inminente y es posible que la caída en los mercados no haya terminado. La libra esterlina se negocia cerca de niveles mínimos históricos tras perder casi un 5% este mes, la mayor baja desde las secuelas de la votación del Brexit en 2016, mientras que los rendimientos de los bonos del gobierno registraron el mayor salto registrado.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/AKO4Y3WNUVG5VK4MWJ2MYVGXUI.png "La libra esterlina se encamina a su peor mes desde las secuelas del Brexit")
La ola de ventas del mercado ha puesto de relieve la dependencia del país de la inversión extranjera, apodada la “amabilidad de los extraños” por el ex jefe del banco central Mark Carney. Ha estado cayendo desde que Gran Bretaña votó a favor de abandonar la Unión Europea (UE), mientras que la libra más débil y los precios más altos de las materias primas están alterando los términos de intercambio del país.
Los fondos están huyendo de los activos del Reino Unido por la expectativa de que el Banco de Inglaterra tendrá dificultades para elevar las tasas de interés lo suficientemente rápido para controlar una crisis del costo de la vida. Para agravar el panorama, se especula que un nuevo primer ministro podría aumentar el endeudamiento, justo cuando el banco central comienza a descargar bonos de su cartera.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/JHLIV6G5HRDXDHLWOPAXSRWWUA.jpg "Libra cotiza a mínimo de 37 años mientras Reino Unido combate la alta inflación")
“Sobre una base trimestral continua, esta es la peor salida desde 2020, que es la última vez que tuvimos un mercado de ‘vender todo en libras esterlinas”, dijo Antoine Bouvet, estratega senior de tasas de ING Groep NV.
El aspirante a primer ministro Rishi Sunak ha advertido que sería “complaciente e irresponsable” ignorar el riesgo de que los mercados pierdan la confianza en la economía británica. Ha acusado repetidamente a su rival Liz Truss, la favorita para ser ungida primera ministra la próxima semana, de hacer promesas de gasto sin fondos que podrían elevar aún más la inflación y las tasas de interés.
Es una mezcla que ha elevado el rendimiento de los gilts, bonos de referencia, a 10 años en casi 100 puntos básicos este mes, la mayor propoción en los registros de Bloomberg que se remontan a finales de la década de 1980. Eso siguió a los inversores extranjeros que vendieron bonos del gobierno del Reino Unido al ritmo más rápido en cuatro años en julio, según datos del BOE publicados el martes.
“Con todos los desafíos macro del Reino Unido (déficits gemelos, inflación de dos dígitos, más endurecimiento de las políticas, aumento de la emisión), cuánto tiempo más los gilts continuarán encontrando ayuda de los no residentes es una pregunta abierta”, escribió el estratega de tasas de UBS Group AG, Rohan Khanna, en una nota. Espera que los rendimientos a 10 años suban hasta el 3,25%, un nivel visto por última vez en 2011, desde el 2,8% actual.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/5UH3YSANFBCI3FZU626NWS7JLE.jpg "Recién es agosto, pero la Navidad ya está en peligro en el Reino Unido")
Si bien la inflación y el aumento de los costos de endeudamiento están perjudicando a las empresas de toda Europa, la situación financiera es especialmente aguda en el Reino Unido. La deuda corporativa de vencimiento más corto, la más sensible a las tasas de política monetaria, vio aumentar los rendimientos casi medio punto porcentual en agosto a casi el 5%. Eso ha ampliado la brecha con la zona del euro a casi la más amplia desde 2009.
Las acciones del Reino Unido también han tenido un mal mes, con el índice de referencia FTSE 100 cayendo casi un 2% en agosto, aunque eso se extiende a más del 6% en términos de dólares. Eso se debe a la libra más débil, que ahora ha bajado más del 14% este año. Al mismo tiempo, el índice FTSE 250, más centrado en el mercado nacional, se ha desplomado más de un 5% dados los temores de inflación y recesión.
Paul Dales, economista jefe del Reino Unido en Capital Economics, cree que la libra esterlina podría desplomarse otro 9% en los próximos meses, llevándola a US$1,05, su nivel más bajo desde 1985.
“Nuestro pronóstico de que la crisis energética empujará a las economías de la zona euro y del Reino Unido a la recesión mientras Estados Unidos se sale con la suya con una desaceleración más leve sugiere que el euro y la libra se debilitarán aún más frente al dólar estadounidense”, escribió en una nota.
--Con la asistencia de Tasos Vossos y Greg Ritchie.
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