:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/JHLIV6G5HRDXDHLWOPAXSRWWUA.jpg "Una pegatina de una libra en un congelador lleno de polos y conos de hielo en un supermercado en Christchurch, Reino Unido, el miércoles 15 de junio de 2022. Fotógrafo: Chris Ratcliffe/Bloomberg")
Bloomberg — La evidencia parece estar demostrando que nada puede impedir que la libra esterlina se hunda hasta nuevos mínimos en el Reino Unido.
Mientras se habla de que la inflación superará el 18% el año que viene y de que las familias de todo el país se verán abocadas a la pobreza energética este invierno, los problemas económicos de este país se agravan día a día. El consenso entre los operadores es que el Banco de Inglaterra no tendrá más remedio que forzar a la economía a entrar en una grave recesión y provocar la pérdida generalizada de puestos de trabajo para frenar la presión de los precios.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/KYCOY6R2HNGFDOSTZUDGRRQEVA.jpg "Reino Unido en riesgo de ver un mayor caos de alimentos por cese de fertilizantes")
Esto ha puesto al alcance de la mano los mínimos históricos de la libra. La moneda cotiza en torno a US$1,18, a menos de 4 céntimos de su nivel más débil desde 1985 frente al dólar, lo que subraya los retos a los que se enfrentan la economía británica y el próximo primer ministro. El Banco de Inglaterra ya prevé una recesión de cinco trimestres a partir de este año.
“¿Hay más inconvenientes? Sí, absolutamente”, dijo Geoff Yu, estratega principal de divisas de Bank of New York Mellon Corp. “Incluso si las cosas mejoran, la libra esterlina no puede volver a donde estaba en el pasado, a US$1,40 o US$1,45. Eso va a ser muy difícil de conseguir”, agrega.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/Z2KEJY3I5VCCBLF2VB3QT24LNI.png "La libra no está tan lejos del nivel más débil desde 1985.")
El aumento de los precios de la energía se está transmitiendo a los mercados financieros a través de unas previsiones de inflación más altas, lo que lleva a los operadores a creer que el Banco de Inglaterra tendrá que ser más agresivo. Los mercados monetarios muestran ahora expectativas de que los tipos de interés de referencia suban un 4,25% el año que viene, el más alto desde 2008. Eso está haciendo subir también los rendimientos de los bonos, con los tipos a 10 años subiendo hasta el 2,59%.
En teoría, unos tipos más altos deberían conducir a una moneda más fuerte. Pero para el Reino Unido ahora mismo, es lo contrario. La creencia entre los inversores es que nuevas subidas agresivas de los costes de endeudamiento -necesarias para reducir el crecimiento de los precios- agudizarían el malestar económico británico, dejando al país en peor situación en comparación con Estados Unidos y la región del euro.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/6IWWFWF2F5BCVIM3QIO6JV4B6A.jpg "Inflación del Reino Unido se encamina al 18% por precios de la energía: Citigroup")
“Los tipos no siempre van a ser suficientes para sostener una moneda cuando la relación crecimiento-inflación es tan mala”, dijo Kit Juckes, estratega jefe de divisas de Societe Generale SA en Londres.
La inflación en el Reino Unido alcanzó el mes pasado su nivel más alto en 40 años, el 10,1% interanual, y Citigroup Inc. ha dicho que podría superar el 18% en enero. Según la consultora Baringa Partners, más de la mitad de los hogares británicos corren el riesgo de caer en la pobreza energética este invierno debido al aumento de las facturas.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/BRRR5K663NFZ3KEQXRGCNB6S34.jpg "Libra tiene 60% de posibilidades de caer a mínimo de 37 años, según un modelo")
A continuación detallamos un resumen de lo que está ocurriendo en otros mercados del Reino Unido:
Caída de los bonos
Los rendimientos de los bonos británicos de referencia a corto plazo -que son los más sensibles a los cambios de la política monetaria- están a punto de subir un récord este mes.
Los rendimientos a dos años han subido 111 puntos básicos, elevando los costes de los préstamos al 2,82%, el más alto desde la crisis financiera mundial de 2008.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/WUXVD3SRYZAXLOLRRM6PWZ7AAU.png "Se espera que los rendimientos del Reino Unido aumenten al máximo este mes a medida que aumenta la inflación inducida por la energía.")
Las acciones ganan
La debilidad de la libra esterlina ha impulsado a los grandes exportadores del Reino Unido, y el índice FTSE 100 está ganando un 0,3% en agosto. Sin embargo, la preocupación por la recesión está pesando sobre las empresas más pequeñas, arrastrando al índice FTSE 250 un 4,6% a la baja.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/SD4PBTHDRNG43KZQFCKB7TZBGE.png "El índice de gran capitalización recibe apoyo de una libra que cae a medida que se deslizan las medianas capitalizaciones.")
Brecha de la deuda corporativa
La deuda corporativa a corto plazo tuvo un rendimiento inferior este mes debido a los temores de inflación. El rendimiento adicional que los inversores exigen para mantener las notas en libras esterlinas en lugar de la deuda denominada en euros se ha ampliado hasta el nivel más alto en años.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/CPHTN6TRVVFD5O7Q3KKCVYCTRE.png "Ampliación de la brecha. El crédito en libras esterlinas tiene un desempeño inferior en notas cortas sensibles a la tasa de política.")
--Con la ayuda de Joe Easton, James Hirai y Tasos Vossos.
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