Economía

Batalla de la Fed para aplacar inflación causará más daño económico que lo pensado

Dos papers que se presentarán en una prestigiosa conferencia advierten por los riesgos que conlleva el ciclo de endurecimiento monetario de la Fed en distintos campos a nivel local y global

El edificio de la Reserva Federal
Por Rich Miller
08 de septiembre, 2022 | 07:34 AM

Bloomberg — La batalla de la Reserva Federal para aplacar la inflación en Estados Unidos probablemente cause más daño a la economía del país y a nivel global de lo que se cree, de acuerdo a distintos papers que se presentarán en una prestigiosa conferencia económica esta semana.

La Fed probablemente deba incrementar fuertemente el desempleo para lograr su objetivo de una inflación anual del 2%, de acuerdo a uno de los papers, preparado para la conferencia de la Brookings Institution, que tendrá lugar el 8 y 9 de septiembre.

Otro estudio advierte por los riesgos que las crecientes tasas de interés y un dólar cada vez más fuerte representan para las naciones en desarrollo.

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Si bien todavía es posible un aterrizaje suave para la empresa, solo se lograría en el escenario más positivo, escribieron el profesor de la Johns Hopkins University y los economistas del FMI Daniel Leigh y Prachi Mishra.

Las previsiones de los responsables de la política monetaria de la Fed -la inflación volverá al objetivo mientras el desempleo apenas supera el 4%- son razonables sólo bajo supuestos bastante optimistas”, dijeron.

Por otra parte, el ex economista jefe del FMI, Maurice Obstfeld, y Haonan Zhou, de la Universidad de Princeton, ven problemas en el futuro para muchas economías de mercado emergentes y en desarrollo, a medida que el dólar sube en respuesta a los tipos de interés estadounidenses.

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Estas economías son especialmente vulnerables debido al aumento de la deuda del sector público y de las empresas durante la pandemia, gran parte de ella en dólares, dijeron.

“Las señales de peligro ya son evidentes”, escribieron. “Está en marcha una fase de contracción del ciclo financiero mundial”.

Sin embargo, el dúo escribió que existen otros riesgos si la Reserva Federal no logra controlar la inflación. Eso sería perturbador para la economía mundial a largo plazo y podría erosionar el papel del dólar como principal moneda de reserva del mundo, dijeron Obstfeld y Zhou.

Ball y sus coautores atribuyeron parte del exceso de inflación al Plan de Rescate Americano del Presidente Joe Biden, de US$1,9 billones, que, según ellos, contribuyó a endurecer el mercado laboral. Otros factores son las perturbaciones de la cadena de suministro y el aumento de los precios de la energía.

Se espera que Powell y sus colegas sigan subiendo las tasas de interés a finales de este mes para intentar frenar la elevada inflación sin que la economía entre en recesión.

En su última ronda de previsiones, en junio, previeron hacer precisamente eso.

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Según sus previsiones, la inflación caerá hasta el 2,2% a finales de 2024, desde el 6,3% de julio, mientras que el desempleo aumentará hasta el 4,1%, desde el 3,7% actual, según su predicción media. Los responsables de formular políticas actualizarán estas previsiones en su reunión del 20 y 21 de septiembre.

“Es probable que la reducción de la inflación requiera un desempleo más elevado de lo que prevé la Fed”, señalan Ball y sus coautores.

El Brookings Papers on Economic Activity es una conferencia semestral de los mejores académicos de Washington, a la que han contribuido numerosos premios Nobel desde que comenzó en 1970.

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