Bloomberg — Las compañías estadounidenses que tienen la mayor parte de sus negocios en el país tendrán un mejor desempeño que aquellas más expuestas a Europa, donde una recesión en el futuro cercano está prácticamente garantizada, dijeron estrategas de Goldman Sachs Inc. Group (GS).
Los estrategas, dirigidos por David Kostin, dicen que si bien la situación de crecimiento en EE.UU. es “incierta”, la de Europa es directamente “sombría”.
“A pesar de la preocupación de los inversores por el mercado de renta variable estadounidense, creemos que ofrece un mayor potencial de rentabilidad absoluta y ajustada al riesgo que los mercados europeos, azotados por la recesión”, escribieron en una nota.
La preferencia de Goldman por la exposición a EE.UU. llega en un año particularmente difícil para hacer negocios en Europa dada la crisis del gas, una inflación al alza y una política restrictiva del banco central.
En términos de dólares, el Stoxx Europe 600 ha quedado rezagado con respecto al S&P 500 este año y una cesta de Goldman de empresas estadounidenses con un 100% de ventas nacionales ha superado a una que sigue a las que tienen un alto nivel de ventas a Europa.
Esta estrategia es una de las cuatro que el equipo de Kostin ha identificado para impulsar el rendimiento de la renta variable hasta finales de año, siendo las otras los valores con fundamentos de alta calidad, las llamadas acciones de valor y los grandes pagadores de dividendos.
“Los inversores preocupados por la contracción económica deberían poseer dividendos, ya sea a través de futuros o de acciones individuales”, escribieron los estrategas. “Los dividendos ofrecen a los inversores una exposición al crecimiento fundamental del S&P 500 al tiempo que minimizan la exposición al riesgo de valoración de la renta variable”.
Kostin y su equipo son partidarios de los valores de calidad que puntúan alto en métricas que incluyen balances sólidos, así como un crecimiento estable de las ventas y los beneficios. Esperan que el S&P 500 termine el año 2022 en 4.300 puntos, es decir, un 5,7% más que el cierre del viernes, suponiendo que el endurecimiento de la Reserva Federal provoque una desaceleración continuada del crecimiento económico estadounidense.
Reflejando la preferencia de Goldman por las acciones más baratas, los estrategas de Barclays Plc (BCS), entre los que se encuentra Matthew Joyce, sobreponderaron el lunes las acciones de valor en Europa, afirmando que el aumento de la tasas de interés todavía no se refleja en el valor y el crecimiento.
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