Bloomberg — Los bolsistas británicos han tenido un año para recordar.
La recesión, la inflación, la dimisión de dos Primeros Ministros y una oleada de huelgas han provocado ventas masivas de las acciones nacionales. La crisis del coste de la vida ha sido un sueño para los prestamistas, pero un desastre para los pubs y algunos minoristas.
Mientras tanto, la invasión rusa de Ucrania ha contribuido a disparar los precios de la energía, pero también ha creado una enorme demanda de gasto en defensa. El índice FTSE 250 de empresas de mediana capitalización ha caído un 20% en lo que va de año, la mayor caída desde 2008.
A continuación, repasamos algunos de los valores que mejor y peor se han comportado en los últimos 12 meses:
Perdedores
Asos (-79%) - Comercio minorista
La crisis del coste de la vida está pasando factura a los minoristas online, y el tráfico en las páginas web de firmas como Asos Plc ha caído considerablemente este año, según los analistas de JPMorgan Chase & Co. Bloomberg informó de que también está considerando contratar a un experto en reestructuración.
Asos es el valor del índice minorista FTSE 350 que peor se ha comportado este año, y a unas 17 veces los beneficios estimados, está casi tan barato como nunca.
Sus problemas contrastan fuertemente con los de Frasers Group Plc, que se ha comportado significativamente mejor que el índice.
Aston Martin Lagonda (-69%) - Automóviles
Ha sido un viaje volátil para la deficitaria Aston Martin Lagonda Global Holdings Plc desde su oferta pública de alto perfil de 2018. Los pedidos han sido robustos, pero la producción se ha visto afectada por mayores costos y retrasos en la obtención de piezas para los automóviles. Las finanzas de Aston Martin, que alguna vez se promocionaron como un par de Ferrari NV, se han visto presionadas por la carga de deuda de alto interés de la compañía.
Michael Dean, analista de Bloomberg Intelligence, anticipa que 2023 será un “año de transición”, con la retirada progresiva de la gama actual de deportivos en un contexto de incertidumbre macroeconómica.
888 Holdings (-72%) - Juegos de azar
Las acciones de 888 Holdings Plc se han visto afectadas por la preocupación de los inversores sobre la financiación de su adquisición de los activos internacionales de William Hill Ltd. En diciembre, 888 y sus prestamistas seguían intentando descargar deuda con la emisión de nuevos bonos basura por parte de la empresa.
El sector del juego aún se resiente de las medidas de seguridad impuestas a los jugadores en el Reino Unido a principios de año, que recortaron un 10% los ingresos interanuales de 888. En 2023, los analistas estarán muy atentos a la forma en que las empresas de juego adapten sus estrategias para compensar estas pérdidas.
A menos de 6 veces los beneficios estimados, 888 cotiza justo por encima de su nivel más bajo de la historia.
Moonpig (-71%) - Comercio/Tecnología
Por desgracia para Moonpig Group Plc, las tarjetas de cumpleaños no son a prueba de recesiones. Las difíciles perspectivas económicas, combinadas con las huelgas de correos en el Reino Unido, han afectado a la empresa, que está subiendo los precios y recortando los gastos de marketing. La subida de los tipos de interés ha lastrado los valores basados en Internet, debido al menor poder adquisitivo de los consumidores.
Aunque Moonpig está subiendo los precios y recortando el gasto en marketing, la empresa tiene por delante un año difícil, según Andrew Wade y Grace Gilberg, analistas de Jefferies.
El valor cotiza a menos de 9 veces los beneficios estimados, frente a un máximo de más de 50 veces el año pasado.
Wetherspoon (-54%) - Restaurantes
La resaca del virus Covid de JD Wetherspoon Plc parece no tener fin. Tras la pandemia, los clientes de más edad, en particular, no volvieron a la cadena de pubs británica en cantidades anteriores, y ahora el aumento de los precios de la energía, los clientes preocupados por los costes, las huelgas de trenes y los alquileres más altos debido a la subida de los tipos de interés están pasando factura.
El cierre de pubs y los despidos de personal han caracterizado el año 2022, que el Deutsche Bank describió como un “año perdido” para los pubs británicos. Y con las huelgas de trenes del próximo año amenazando con afectar a las ventas de los bares, 2023 ya presenta una perspectiva sombría para Wetherspoon.
Las acciones cotizan a unas 15 veces los beneficios estimados, frente a las 10 veces del FTSE 250.
Synairgen (-93%) - Sanidad
Synairgen Plc es una empresa farmacéutica deficitaria que se disparó más de un 2.500% en 2020 con la esperanza de que su fármaco experimental basado en un inhalador pudiera ayudar a tratar el Covid-19. Las acciones cotizan en el AIM y se desplomaron. El valor, que cotiza en el AIM, se desplomó después de que el tratamiento no alcanzara los objetivos clave en un ensayo.
Ganadores
H&T (+60%) - Monte de Piedad
La inflación y la subida de los precios de la energía han provocado que cada vez más gente busque formas de conseguir dinero en efectivo, y el prestamista británico H&T Group Plc ha sido uno de los valores con mejor comportamiento del mercado junior AIM.
Gary Greenwood, analista de Shore Capital, ve un mayor potencial alcista, y afirma que la retirada del mercado de competidores más pequeños ofrece margen para un mayor crecimiento.
Incluso después del repunte, H&T solo cotiza a unas 8 veces los beneficios estimados, frente a las 16 veces de 2016.
BAE Systems (+56%)/QinetiQ (+37%) - Defensa
Las acciones de la empresa británica de defensa BAE Systems Plc se dispararon en marzo tras la invasión rusa de Ucrania, con la guerra obligando a los gobiernos a aumentar su gasto en defensa. Su homóloga QinetiQ Group Plc también ha subido con fuerza.
BAE cotiza a unas 15 veces los beneficios estimados, frente a las 8 veces de hace dos años.
Pearson (+53%) - Edición
El giro de Pearson Plc hacia el aprendizaje digital está dando sus frutos en un momento en que se ve presionada por la debilidad de las ventas de libros en su segmento de educación superior. Un programa de ahorro de costes presentado en agosto dio a los inversores otra razón para alegrarse. La empresa rechazó dos ofertas de adquisición de la sociedad de capital riesgo Apollo Global Management Inc.
Pearson cotiza a unas 16 veces los beneficios estimados, muy por debajo de las 24 veces de la primavera pasada.
Balfour Beatty (+30%) - Ingeniería y construcción
Los resultados de Balfour Beatty Plc se deben en gran medida a una serie de grandes proyectos, como el contrato del aeropuerto internacional de Hong Kong y el programa ferroviario High Speed Two en el Reino Unido. El grupo británico de construcción ha disfrutado de sólidos márgenes, ha generado elevados ingresos y ha mejorado su rentabilidad, que se mantendrá hasta 2023.
Balfour cotiza a unas 11 veces los beneficios estimados, frente a las 8 veces de principios de año.
ME Group International (+76%) - Servicios fotográficos
El auge de la demanda de fotografías para pasaportes en un contexto de reanudación de los viajes impulsó al operador de fotomatones de autoservicio ME Group International Plc, anteriormente conocido como Photo Me. Según declaró la empresa el mes pasado, las ventas en Asia siguen siendo escasas debido a algunas medidas contra la pandemia que siguen en vigor, y se espera que aumenten una vez que las medidas contra la pandemia se relajen definitivamente.
Las acciones se cotizan a unas 9 veces los beneficios estimados, frente a las 11 veces de principios de año.
- Con la colaboración de Henry Ren.
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