Bloomberg — El dólar estadounidense registró su mayor caída en dos meses, después de que China y Japón mostraran su disposición a tomar medidas que reforzaran sus monedas, lo que provocó una fuerte subida del yuan y el yen.
Estos movimientos rompieron lo que había sido uno de los repuntes más prolongados del dólar en años, ya que la sorprendente fortaleza de la economía estadounidense alimentó las especulaciones de que la Reserva Federal mantendría las tasas de interés por encima de los de otros países. A pesar del retroceso del lunes, los analistas esperan que esa divergencia en los tipos de interés siga presionando al alza al dólar y advirtieron sobre la conveniencia de apostar contra la divisa.
“Mientras se mantengan las divergencias de política monetaria, la dirección para el dólar será al alza”, dijo Win Thin, jefe global de estrategia de divisas de Brown Brothers Harriman & Co. en Nueva York. “La quijotada y la intervención pueden provocar correcciones temporales, pero no cambios de tendencia”.
Sin embargo, estos comentarios tuvieron un impacto inmediato el lunes, cuando los operadores sopesaron qué medidas podrían tomar Japón y China para evitar que sus divisas perdieran más terreno.
El yen avanzó hasta un 1,3% frente al dólar, hasta 145,91, el nivel más alto en dos meses, después de que el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, aireara la posibilidad de poner fin a la política de tasas de interés negativos del país, impulsando los rendimientos de los bonos a 10 años a su nivel más alto desde 2014.
Mientras tanto, el yuan chino subió hasta un 1,2% en las operaciones en tierra firme, ya que los reguladores financieros del país enviaron un enérgico mensaje a los especuladores contra los “movimientos unilaterales”, alejándolo de un mínimo de 16 años. Los datos económicos que confirmaron la mejora de la demanda de crédito y el alivio de las presiones deflacionistas también animaron el sentimiento hacia la moneda china.
Estos movimientos contribuyeron a que el índice Bloomberg del dólar al contado bajara más de un 0,6%, poniendo fin a una subida de ocho semanas que marcó su racha ganadora más larga desde la creación del índice en 2005. Las 16 principales divisas analizadas por Bloomberg subieron frente al dólar.
Aun así, el indicador del dólar no se aleja mucho de los máximos de este año y las perspectivas económicas divergentes que han impulsado la subida de la moneda siguen intactas.
El amplio movimiento alcista del dólar se vio favorecido por la expectativa de que la Reserva Federal mantendrá altos las tasas de interés para evitar un nuevo repunte de la inflación, mientras la economía desafía las previsiones, antaño halagüeñas. Ante los signos de desaceleración del crecimiento en Asia y Europa, donde los tipos ya son más bajos en los principales países, la diferencia ha incentivado a los especuladores a trasladar su efectivo a EE.UU. para obtener mayores rendimientos.
Cualquier movimiento a corto plazo de la divisa estadounidense también corre el riesgo de verse anulado por la publicación el miércoles del índice de precios al consumo, que podría hacer reconsiderar hacia dónde se dirige la Reserva Federal.
“Es peligroso estar corto de dólares ante el volcado de datos de esta semana”, dijo Thin.
Incluso los partidarios del yen a medio plazo sugieren cautela. UBS Global Wealth Management prevé que la divisa japonesa (que actualmente supera los 146 por dólar estadounidense) subirá hacia los 142 a finales de año. Sin embargo, la empresa aconsejó a los inversores que, por el momento, se centraran en el avance del yen frente al euro o la libra en lugar del dólar, citando la posible volatilidad de la divisa estadounidense debido a los datos de inflación y a la decisión de la Reserva Federal del 20 de septiembre.
“No aconsejamos añadir nuevas posiciones largas en yenes frente al dólar en estos momentos”, dijo la empresa en un informe el lunes.
En cuanto al yuan chino, que se había visto arrastrado a la baja por unas perspectivas económicas pesimistas, los datos que mostraban una mejora de la demanda de crédito ayudaron a fomentar el rebote del lunes. Aunque Tiffany Wang, estratega de JPMorgan Chase & Co. con sede en Hong Kong, ve margen para que el yuan siga apreciándose frente al dólar (en parte debido a la cobertura de posiciones cortas=, dijo en una nota a clientes que el listón para un cambio de tendencia “parece alto”.
Eso requeriría probablemente una afluencia sostenida de efectivo extranjero de nuevo, lo que aún no ha ocurrido.
Bipan Rai, jefe global de estrategia cambiaria de CIBC en Toronto, añadió que las medidas de China para endurecer los controles de capital “en última instancia, no van a impulsar una caída sostenida” del dólar.
Con la asistencia de Anya Andrianova y Carter Johnson.
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