La inflación como punto de inflexión en la Fed y otros hechos que mueven los mercados

Todas las miradas están puestas en el IPC de EE.UU, crucial para definir los próximos pasos en la política monetaria; la sesión también incluye balances y las expectativas sobre la dirección del S&P 500

Las variables que orientarán a los inversores
13 de febrero, 2024 | 05:19 AM

Barcelona, España — La referencia para toda la semana llega hoy con la inflación en Estados Unidos. El índice de precios al consumo de hoy será un punto de partida muy importante para cualquier movimiento de recorte de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal (Fed) este año.

Si la inflación estadounidense no decepciona, el S&P500 lo tiene todo de cara para consolidarse por encima de los 5.000 puntos. El mercado ya ha descontado como favorables la mayoría de los resultados empresariales del cuarto trimestre.

🤼‍♀️ Inflación x Tipos. Se prevé que la inflación anual estadounidense descienda del +3,4% en diciembre al +2,9% en enero, y la subyacente, del +3,9% al +3,7%. Si se confirman las previsiones, sería la primera vez que la inflación cae por debajo del 3% desde marzo de 2021. El análisis del mercado de swaps sugiere que los inversores estiman sólo en un 15% la posibilidad de que la Fed recorte los tipos en marzo, lo que supone una caída significativa desde el 65% previsto hace un mes. Para 2024, ahora se esperan cuatro recortes de 25 puntos básicos, frente a los siete previstos a finales del año pasado.

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💸 El riesgo de los reajustes. El presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, afirmó que una amenaza latente para el retorno de la inflación al objetivo del 2% procede de las empresas estadounidenses. Muchas de ellas han ajustado los precios para mejorar sus márgenes de beneficio, una práctica que puede ser difícil de cambiar y que presionaría al alza la inflación.

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♟️ El tablero del mercado. La de ayer fue una de las raras sesiones en las que los Siete Magníficos (Apple, Alphabet/Google, Microsoft, Amazon, Meta, Tesla y Nvidia) registraron un rendimiento claramente inferior (-0,83%) al del S&P 500 (-0,09%). La sesión puso de relieve la continua tendencia a la diferenciación entre las empresas de megacapitalización. Tesla experimentó una importante caída del -2,81%, convirtiéndose en el segundo peor valor del S&P 500 en 2024, con un descenso del -24,3%. Por el contrario, Nvidia alcanzó un nuevo máximo histórico, con una modesta subida del +0,16%, y ha sido el valor con mejor comportamiento del S&P 500 desde principios de año, acumulando un valoración del +45,9% y añadiendo US$561.000 millones a su valor de mercado.

Esta ganancia de seis semanas para Nvidia superó el valor total de mercado de la mayor empresa europea, Novo Nordisk (US$540.000 millones). Nvidia incluso superó brevemente a Amazon como cuarta mayor empresa cotizada del mundo, beneficiándose de un aumento de la confianza de los fabricantes de chips tras las sólidas ganancias de ARM Holdings.

SoftBank, con una participación significativa en ARM, subió un +6,3% durante la noche. El propietario del vehículo de inversión, Masayoshi Son, ha añadido alrededor de US$3.800 millones a su patrimonio neto este año, ya que la subida de la cotización de Arm refuerza el valor de sus participaciones en SoftBank.

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🆙 Los salarios, una amenaza. El crecimiento de los salarios en el Reino Unido se ralentizó menos de lo esperado en el cuarto trimestre, lo que respalda la cautela del Banco de Inglaterra (BoE) de no actuar demasiado rápido para recortar los tipos de interés. Los salarios, excluidas las primas, aumentaron un +6,2% interanual, por debajo del +6,7% revisado al alza en los tres meses hasta noviembre, según los datos oficiales. Los economistas habían previsto una subida del +6%.

🗺️ Nuevos tiempos, nuevo mapa. Es probable que las últimas cifras de crecimiento de Japón confirmen el retroceso del país hasta convertirse en la cuarta economía mundial el año pasado, un hecho que refleja el impacto de la debilidad de su moneda y el envejecimiento de su población. Aunque la economía volvió a un crecimiento anualizado del +1,2% en el 4T23, tras una fuerte contracción en verano, es casi seguro que las cifras del año en curso, previstas para el jueves, mostrarán que el valor de la producción ha caído por detrás del de Alemania en términos dolarizados. La economía india, por su parte, está llamada a superar a ambas en los próximos años.

📈 El vaivén de los activos. Los contratos de futuros sobre índices estadounidenses bajaban. Las bolsas europeas operaban con tendencia a la baja. En Asia, muchos mercados permanecieron cerrados por la festividad del Año Nuevo Lunar: China, Hong Kong, Taiwán y Vietnam. El Nikkei japonés subió con fuerza.

Las primas de los bonos soberanos estadounidenses a 10 años cotizan a la baja. Los contratos de petróleo WTI subían, al igual que los vinculados al oro. El bitcoin perdía ligeramente valor.

(Con informaciones de Bloomberg News)

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Los mercados esta mañanadfd
🔘 Las bolsas ayer (12/02): Dow Jones Industrials (+0,33%), S&P 500 (-0,09%), Nasdaq Composite (-0,30%), Stoxx 600 (+0,54%)