Desaceleración de la inflación en EE.UU. parece impulsar el optimismo por los recortes de la Fed

Bloomberg — La pulso de la inflación en Estados Unidos probablemente siguió desacelerándose a principios de año, lo que ayuda a alimentar las expectativas de que la Reserva Federal considerará recortes en las tasas de interés en los próximos meses.

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Bloomberg Opinión.

Se espera que el índice de precios al consumidor básico, una medida que excluye alimentos y combustibles para tener una imagen más precisa de la inflación subyacente, aumente un 3.7% en enero respecto al año anterior.

Eso marcaría el menor avance interanual desde abril de 2021 y resaltaría los avances que el presidente de la Fed, Jerome Powell, y sus colegas han logrado en su lucha contra la inflación. Se pronostica que el IPC general subió menos del 3% por primera vez en casi dos años, según estimaciones de los economistas para el informe del martes.

Aunque reconocen ese progreso, los encargados de formular políticas han sido cautelosos con la idea de que las tasas puedan reducirse tan pronto como el próximo mes.

Esa paciencia se basa en una economía que muestra señales positivas, la principal de las cuales es el mercado laboral. El crecimiento del empleo duradero ha mantenido el gasto de los consumidores. Un informe separado previsto para el jueves revelará otro aumento en las ventas minoristas, excluyendo automóviles y gasolina.

La desaceleración de la inflación, junto con las expectativas de que los costos de endeudamiento disminuirán este año, explica la mejora reciente en la confianza del consumidor. Se prevé que una encuesta de la Universidad de Michigan programada para su publicación el viernes muestre un índice de sentimiento cercano al nivel más alto desde julio de 2021.

Los inversores también estarán atentos a los funcionarios de la Fed que hablarán en los días posteriores a la publicación de los datos del IPC, con el fin de evaluar el momento de cualquier recorte de tasas en el futuro. Entre los confirmados en el cronograma se encuentran los presidentes de los bancos regionales Raphael Bostic de Atlanta y Mary Daly de San Francisco, quienes votarán sobre la política este año.

Lo que dice Bloomberg Economics:

“Al decidir cuándo comenzar a realizar recortes de tasas, la Fed deberá conciliar los datos que tienen en sus manos, que muestran que la inflación está en camino de alcanzar el objetivo del 2%, con los riesgos de que la inflación pueda volver a aumentar o de que el mercado laboral pueda debilitarse aún más. Los datos de la próxima semana entrarán en esa decisión, pero no proporcionarán una respuesta definitiva”.

— Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger y Estelle Ou, economistas.

Volviendo al norte, las ventas de viviendas en Canadá revelarán si el mercado sigue calentándose antes de los recortes de tasas previstos a mediados de año. También se publicarán los datos de inicio de viviendas y manufactura.

En cuanto a los puntos destacados globales de esta semana, se incluyen el producto interno bruto de Japón, la inflación y los salarios del Reino Unido, y el testimonio del jefe del banco central de la zona del euro.

América Latina

Las vacaciones del Carnaval dan inicio a una semana tranquila, pero Argentina regresa el miércoles 14 de febrero para publicar su informe de inflación de enero.

Según los economistas encuestados por el banco central, es probable que los precios al consumidor hayan aumentado un 21.9% el mes pasado, por debajo del 25% de diciembre. Ese pronóstico implica una tasa anual de más del 250%, frente al 211% a finales de 2023.

La inflación ha aumentado tras la devaluación del 54% del peso del presidente Javier Milei y la eliminación de los controles de precios en cientos de productos de consumo diario.

Colombia publicará una serie de datos que subrayarán la fuerte desaceleración en lo que había sido uno de los puntos brillantes de América Latina después de la pandemia.

La producción industrial, la manufactura y las ventas minoristas han sido negativas desde marzo, mientras que la producción del cuarto trimestre probablemente se haya contraído en comparación con los tres meses anteriores. El crecimiento del PIB anual puede superar apenas el 1%, muy por debajo de las cifras de 2021 y 2022, que fueron del 11% y el 7.5% respectivamente.

Brasil publica cifras del PIB proxy de diciembre antes del informe trimestral y anual que se publicará el 1 de marzo, mientras que Perú publica datos de actividad económica de diciembre junto con la tasa de desempleo de enero para Lima, la capital y la ciudad más grande.

Por último, el banco central de Chile proporciona las actas de su decisión de enero de recortar 100 puntos básicos, hasta el 7.25%. Según los economistas encuestados por el banco central, eso llevaría la tasa al 4.75% a fines de año con una inflación de regreso al 3%.

Asia

Se espera que la economía de Japón repunte después de su desempeño mediocre durante el verano, lo que proporcionará otra señal para el Banco de Japón mientras se prepara para poner fin a su política de tasas negativas.

Las cifras que saldrán el jueves también confirmarán que Japón ha caído al cuarto lugar como la economía más grande del mundo, detrás de Estados Unidos, China y Alemania.

Los mercados de China estarán cerrados por las celebraciones del Año Nuevo Lunar y no se han programado importantes lanzamientos.

Es probable que el gobernador del Banco de la Reserva de India, Shaktikanta Das, quien mantuvo una postura cautelosa en la reunión de tipos del jueves, vea algún progreso en su lucha contra la inflación a comienzos de semana, ya que se espera que los precios al consumidor hayan crecido a un ritmo más lento en enero. Sin embargo, probablemente no será lo suficientemente lento como para hablar sobre un cambio de rumbo.

El banco central de Filipinas probablemente mantendrá estables las tasas el jueves después de una continua debilidad de los precios allí.

Se espera que las cifras de empleo de Australia, que saldrán al inicio del día, muestren un retorno al crecimiento después de las pérdidas en diciembre.

Singapur revisará sus cifras del producto interno bruto antes de los datos comerciales del día siguiente.

El gobernador Adrian Orr del RBNZ expondrá su última posición sobre la política y la inflación del 2% en un discurso el viernes por la mañana, y los números del PIB de Malasia cerrarán la semana.

Europa, Medio Oriente, África

Los datos del Reino Unido serán los más destacados. El martes, las cifras salariales podrían mostrar las presiones salariales más débiles desde 2022, lo que alegraría a los funcionarios del Banco de Inglaterra que, al igual que sus colegas a nivel mundial, se están inclinando hacia los recortes de tasas.

Los encargados de formular políticas también examinarán un aumento esperado en la inflación en la medida principal y la medida básica, que excluye elementos volátiles como la energía, en los datos que se publicarán el miércoles 14 de febrero.

Al día siguiente, el PIB hará referencia a cómo el endurecimiento del BOE está afectando el crecimiento. Los economistas creen que el Reino Unido se estancó en el cuarto trimestre, evitando por poco una recesión por ahora.

También se publicarán datos de inflación para enero en toda la región:

• El crecimiento de los precios al consumidor en Suiza probablemente se haya desacelerado al 1.6%, mientras que Dinamarca publicará cifras equivalentes.
• En Europa Oriental, se prevé que la inflación se haya debilitado considerablemente en Polonia y la República Checa, mientras que ha aumentado ligeramente en Rumanía.
• En Ghana, es probable que la tasa haya disminuido desde el 23.2% del mes anterior, mientras que en Nigeria es probable que haya acelerado desde el 28.9% debido a la debilidad de la moneda.
• En Israel, se espera que la inflación haya disminuido al 2.7%.

También se han programado una serie de cifras de PIB del cuarto trimestre, con un crecimiento en las economías de Europa Oriental y Noruega probablemente haya permanecido débil.

La producción industrial en la zona del euro será un punto destacado entre las divisas, con los economistas previendo una cuarta caída mensual en diciembre debido al descenso de la producción industrial en economías como Alemania.

Las apariciones de los encargados de formular políticas atraerán atención. La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, testificará ante los legisladores el jueves, y también se programaron múltiples eventos con sus colegas.

En Noruega, la gobernadora Ida Wolden Bache pronunciará su discurso anual ante el consejo de supervisión del Norges Bank.

Un puñado de decisiones sobre tasas están programadas en toda la región:

• En Rumania el martes, es probable que el banco central mantenga su tasa en el 7%, mientras los inversores observan pistas sobre posibles recortes.
• Los funcionarios de Zambia están preparados para aumentar los costos de endeudamiento el miércoles para respaldar una moneda golpeada y controlar las crecientes presiones de precios.
• El mismo día, los responsables de la política en Namibia probablemente dejarán las tasas de endeudamiento sin cambios, siguiendo la pausa de Sudáfrica el mes pasado.
• Y el viernes 16 de febrero, el Banco de Rusia puede mantenerse en espera después de que la gobernadora Elvira Nabiullina indicó en diciembre que la tasa clave se mantendrá elevada durante un período prolongado para enfrentar una inflación que se sitúa casi al doble del objetivo del 4%.

-- Con la asistencia de Piotr Skolimowski, Robert Jameson, Monique Vanek, Brian Fowler, Abeer Abu Omar, Tony Halpin y Laura Dhillon Kane.

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