Bloomberg — La inflación de la eurozona se mantuvo en el objetivo del Banco Central Europeo, apoyando los argumentos de los funcionarios que afirman que no hay prisa por seguir bajando las tasas de interés.
Los precios al consumo subieron un 2% anual en julio, al mismo ritmo que el mes anterior, según informó Eurostat el viernes. Los economistas encuestados por Bloomberg habían esperado una ralentización hasta el 1,9%.
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Una medida básica que excluye los costos volátiles de la energía y los alimentos aumentó un 2,3% anual, mientras que la inflación de los servicios, muy vigilada, fue la más débil desde principios de 2022.
El informe subraya cómo el choque de precios que se inició durante la pandemia sigue desvaneciéndose. El BCE confía en que la inflación se haya aplacado en gran medida, y ha recortado las tasas ocho veces en el lapso de un año hasta el punto de considerar que no restringen ni estimulan el crecimiento.
Con la inflación rondando su objetivo y la economía resistiendo hasta ahora el empuje arancelario estadounidense, muchos funcionarios han señalado que no ven motivos de peso para continuar la campaña de relajación del BCE. Los inversores también ven menos de un 50% de posibilidades de que se produzca otro movimiento este año.
“Hemos llegado a un punto en nuestro ciclo de relajación en el que podemos esperar y ver si los datos y las pruebas indican la necesidad de un cambio en nuestra postura de política monetaria”, dijo esta semana el jefe del banco central irlandés, Gabriel Makhlouf.
No es probable que unos informes nacionales mixtos cambien esa opinión. Mientras que el crecimiento de los precios en Alemania se ralentizó más de lo previsto el mes pasado, las cifras de Francia, Italia y España fueron ligeramente superiores a lo esperado.
La política comercial del presidente estadounidense Donald Trump ha sido durante mucho tiempo el principal interrogante para las perspectivas económicas. Pero su reciente acuerdo con la Unión Europea, que prevé aranceles del 15% sobre la mayoría de las importaciones procedentes del bloque, eliminó el riesgo de una escalada a corto plazo, al tiempo que proporcionó algo más de claridad a las empresas.
El crecimiento de la eurozona se ralentizó en el segundo trimestre, tras una mayor actividad a principios de año, cuando las empresas se apresuraron a adelantarse a los anuncios arancelarios de Trump en abril. Aun así, la producción creció un 0,1% en los tres meses hasta junio, y algunos economistas señalaron indicios de recuperación de la demanda interna.
Aunque el BCE prevé que la inflación empiece a estar por debajo de su objetivo este trimestre, los funcionarios confían en que vuelva al 2% en 2027, a medida que el mayor gasto público en infraestructuras y defensa respalde la economía.
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El gobernador del Banco de Francia, Francois Villeroy de Galhau, aún ha instado a sus colegas a permanecer “completamente abiertos” sobre los próximos pasos, advirtiendo de que un fortalecimiento del euro podría tener efectos desinflacionistas. Los analistas de Bank of America coinciden en que la tasa de cambio podría ser uno de los factores que condujera a nuevos recortes.
El euro, que superó los US$1,18 a principios del mes pasado, ha perdido más de un 3% desde entonces y se situaba en torno a los US$1,14 antes de la publicación de los datos de inflación.
Con la colaboración de Mark Evans, Harumi Ichikura y Joel Rinneby.
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