La economía mundial continuará creciendo durante los próximos dos años, pero detrás de esa estabilidad habrá diferencias importantes entre países y regiones. Esa es una de las principales conclusiones del informe de perspectivas macroeconómicas globales 2027-2028 de Moody’s Ratings, que identifica a la inversión como uno de los principales sostenes de la actividad, aunque advierte sobre las presiones derivadas del encarecimiento de la energía, las tasas de interés y el financiamiento.
La calificadora proyecta que el crecimiento global se desacelerará a 2,6% en 2026, desde 2,8% en 2025, y se estabilizará alrededor de ese nivel en 2027 y 2028. Sin embargo, los mercados emergentes y las economías avanzadas tendrán trayectorias diferentes.
En las economías desarrolladas, el crecimiento se mantendrá cerca de 1,7%. Para los mercados emergentes, Moody’s espera una desaceleración desde 4,5% en 2025 hasta 3,8% en 2026, seguida de una recuperación hacia el 4%.
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Qué países crecerán más y cuáles enfrentarán más dificultades
Las proyecciones muestran diferencias significativas entre las principales economías. Estados Unidos volverá a crecer cerca de su tendencia, alrededor de 2% en 2027 y 2028, después de varios años de expansión por encima de ese nivel.
En Europa, la recuperación será gradual. Moody’s espera que el crecimiento de la zona del euro pase de 1,1% este año a 1,4% en 2028. La región continuará condicionada por la baja productividad, la pérdida de competitividad industrial, los costos energéticos y las restricciones fiscales.
China, por su parte, seguirá atravesando una desaceleración estructural. La calificadora proyecta que su crecimiento pase de 4,5% en 2026 a 4% en 2028, en un contexto de demanda interna débil y dependencia creciente de las exportaciones.
India aparece entre las economías con mejores perspectivas. Moody’s elevó sus pronósticos de crecimiento para 2026-2027 a 7%, desde 6,5%, y considera que la expansión de la inversión privada podría sostener un ritmo cercano a ese nivel a mediano plazo.
En América Latina, el informe destaca dos situaciones diferentes. México se beneficia de los efectos indirectos de la inversión en inteligencia artificial, mientras que Brasil enfrenta menores posibilidades de flexibilizar su política monetaria debido a restricciones internas y condiciones externas más exigentes.
La inversión en inteligencia artificial sostendrá el crecimiento, pero perderá impulso
La inversión continuará siendo uno de los principales motores de la economía mundial. El gasto en inteligencia artificial, infraestructura digital y defensa, junto con los proyectos destinados a fortalecer la seguridad energética y las cadenas de suministro, respaldará la actividad durante los próximos dos años.
Sin embargo, Moody’s advierte que el ciclo de inversión en IA comenzará a moderarse. En Estados Unidos, estima que el gasto de capital de los grandes proveedores de servicios en la nube crecerá alrededor de 25% en 2027, muy por debajo del aumento superior al 100% registrado en 2026.
La cuestión será determinar si esas inversiones generan rendimientos suficientes y mejoras de productividad que justifiquen el capital desplegado. Una rentabilidad decepcionante podría provocar una desaceleración más pronunciada del gasto y una corrección de las valoraciones vinculadas con la inteligencia artificial, con posibles efectos sobre el consumo, la inversión empresarial y el crédito.
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Petróleo, inflación y tasas de interés: los riesgos para 2027
El escenario central de Moody’s contempla que los precios del petróleo permanezcan entre US$90 y US$110 por barril durante el primer semestre de 2027, antes de comenzar a disminuir gradualmente. La calificadora espera que el Brent promedie en US$90 por barril en 2027 y US$80 en 2028.
La persistencia del conflicto en Medio Oriente y las interrupciones en el estrecho de Ormuz constituyen una fuente importante de incertidumbre. Una intensificación de las hostilidades o daños adicionales a la infraestructura petrolera podrían prolongar las restricciones de oferta hasta bien entrado 2028.
En ese contexto, la inflación continuará siendo un desafío para los bancos centrales. Moody’s espera aumentos limitados de las tasas de referencia, en lugar de un ciclo prolongado de endurecimiento monetario. Si las presiones inflacionarias comienzan a moderarse durante 2027, las principales autoridades monetarias podrían iniciar una flexibilización en el segundo semestre de ese año.
El financiamiento será otro condicionante. Los rendimientos de los bonos de largo plazo permanecerán elevados y Moody’s proyecta que la tasa de referencia de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años fluctúe entre 4,5% y 5% durante buena parte de 2027.
Para los mercados emergentes, un período prolongado de tasas globales elevadas implicaría condiciones financieras más exigentes, especialmente para aquellos países con menores amortiguadores de política económica y mayor dependencia del capital externo.
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Así, aunque Moody’s mantiene su escenario de expansión global, advierte que la capacidad de cada economía para absorber nuevos choques será determinante para definir quiénes podrán sostener el crecimiento y quiénes enfrentarán mayores dificultades.
