Buenos Aires — El fallo de la Corte Suprema de Estados Unidos que anuló este viernes los aranceles globales de Donald Trump reduce el alcance de los beneficios que la Argentina esperaba obtener del acuerdo comercial bilateral firmado con Estados Unidos el 5 de febrero. Ese acuerdo, que incluía la eliminación de aranceles recíprocos para 1.675 productos argentinos y una ampliación de la cuota con arancel cero para la carne bovina argentina a 100.000 toneladas, pierde así buena parte de la ventaja competitiva que había conseguido, según analistas consultados por Bloomberg Línea.
La Cancillería argentina no respondió inmediatamente a la consulta realizada al respecto por este medio.
El máximo tribunal estadounidense dictaminó, por seis votos contra tres, que Trump excedió su autoridad al invocar la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA) para imponer los aranceles recíprocos y los impuestos a las importaciones vinculados al tráfico de fentanilo. Los jueces no resolvieron si los importadores tienen derecho a reembolsos, un asunto que delegaron a un tribunal inferior y que podría implicar devoluciones por hasta US$170.000 millones, según reportó Bloomberg News.
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<b>“Todos los aranceles que Estados Unidos prometió levantar en el acuerdo con Argentina se han caído, por lo que los beneficios para Argentina en el acuerdo bilateral quedan aún más acotados”</b>
Nicolás Saldías, The Economist Intelligence Unit.
A las 13:30 hora de Buenos Aires, los tres commodities clave para la Argentina mostraban reacciones dispares: la soja caía un 0,5%, el crudo Brent retrocedía un 0,5% y el maíz subía un 0,6%.
Los bonos soberanos de ley neoyorquina, en tanto, subían entre 0,1-0,3%, en una rueda marcada también por la aprobación de la reforma laboral de Javier Milei en la Cámara de Diputados. Las acciones argentinas en Wall Street, por su parte, cotizaban en su mayoría al alza, con subas de hasta 1,4% para el Grupo Financiero Galicia (GGAL).
No menor para los activos argentinos era la reacción del mercado internacional a la decisión de la Corte estadounidense: el índice VIX, que refleja el nivel de riesgo e incertidumbre que percibe el mercado, se desplomaba por 5% a la misma hora. Cuanto más bajo el número del índice, mayor el apetito de riesgo entre los inversores.
La Casa Blanca anticipó que reemplazará los gravámenes utilizando otras herramientas legales. Pero las alternativas son más limitadas: el Trade Act de 1974 solo permite un arancel máximo del 15% que dura 150 días, salvo que el Congreso autorice su continuidad, según recordó Sebastián Soler, ex subprocurador del Tesoro de la Argentina, en la red social X.
Qué cambia para Argentina
Fernando Marengo, economista en BlackToro Global Investments, señaló que el fallo de la Corte Suprema “restringe la posibilidad de que el Ejecutivo norteamericano imponga aranceles generales vía emergencia” y, de esa manera, “limita el manejo discrecional, con una idea de premio/castigo”.
En su lectura, quienes estaban siendo castigados por los aranceles dejan de estarlo, y quienes eran considerados aliados, como la Argentina, pierden la protección relativa que tenían frente a los primeros.
Marengo matizó que, dentro del marco del acuerdo comercial firmado entre ambos países el 5 de febrero, hay sectores que se verían favorecidos, como la carne y el aluminio. Pero a nivel agregado consideró que la Argentina exporta productos similares a los que produce Estados Unidos.
“Creo que lo más importante del acuerdo es que refuerza las débiles instituciones locales; por ejemplo, exige una ley de patentes que nunca se aprobó”, afirmó, y agregó que “lo más trascendente sería lograr una integración financiera que permita un mayor flujo de capitales que favorezcan las inversiones productivas en el país”.
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Nicolás Saldías, analista para Latinoamérica del Economist Intelligence Unit (EIU), coincidió con esa lectura. “Todos los aranceles que Estados Unidos prometió levantar en el acuerdo con Argentina se han caído, por lo que los beneficios para Argentina en el acuerdo bilateral quedan aún más acotados”, señaló.
Incertidumbre fiscal en Estados Unidos y efectos en los mercados
Gabriel Caamaño, economista de la consultora Outlier, advirtió que el fallo genera incertidumbre en varios frentes. A nivel político, señaló que Trump enfrenta un Congreso cada vez más adverso, con varios republicanos que ya votaron en contra de los aranceles a Canadá en la Cámara Baja, lo que dificulta la aprobación de mecanismos alternativos por la vía legislativa.
Caamaño también apuntó al problema fiscal que deja la anulación: sin la recaudación que generaban los aranceles, aún sin contar los eventuales reembolsos, Estados Unidos se enfrenta a un déficit mayor. Para financiarlo, el país tendrá que emitir más deuda, lo que sumaría presión a las tasas largas, un escenario negativo tanto para los activos argentinos como para los bonos en general, afirmó.
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Sobre el impacto puntual en la Argentina, el economista coincidió con Saldías y Marengo al señalar que la pequeña ventaja comparativa que el país había logrado en el marco del esquema arancelario de Trump se pierde con el fallo.
Eso podría estar detrás de la reacción negativa en los activos argentinos, mientras que para países como Brasil, que habían sido perjudicados por aranceles recíprocos más altos, el impacto debería ser positivo, sostuvo. En el mercado de commodities agrícolas, Caamaño indicó que la soja podría verse afectada, dado que Estados Unidos pierde una herramienta de negociación frente a China para forzar compras del grano.
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Qué opciones le quedan a Trump
Soler señaló en X que, tras el fallo adverso, “Trump tiene pocas alternativas eficaces para sostener los aranceles aduaneros extraordinarios que le impuso al resto del mundo”. Citó al propio Trump, quien había dicho: “Si la Corte Suprema falla en contra de los aranceles, estamos jodidos”.
Ante la consulta de Bloomberg Línea, desde la Cámara de Comercio de los Estados Unidos en la Argentina (AmCham) dijeron estar todavía analizando cómo afecta al acuerdo marco que se firmó con Argentina.
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